Хоризонтални намаз
Хоризонтални спред (познатији као календарски намаз) је опција или футурес стратегија креирана са истодобним дугим и кратким позицијама у деривату на истом основном средству и истој штрајк цени, али са различитим месецима истека. Циљ је обично профитирати од промене волатилности током времена или искористити флуктуацију у ценама од краткорочних догађаја. Спреад се такође може користити као метода за стварање значајних полуга са ограниченим ризиком.
Кључне Такеаваис
- Хоризонтални (календарски) намази омогућавају трговцима да конструишу трговину која умањује ефекте времена.
- Будући распони помоћу ове стратегије могу се фокусирати на очекивана краткорочна осцилације цијена.
- И опције и уговори засновани на уговорима стварају де фацто позицију под левером.
Како функционира хоризонтални намаз
Да би створио хоризонтални намаз, трговац прво одређује опцију или футурес уговор о куповини, а затим продаје сличан уговор који има краћи датум истека (све остале карактеристике су исте). Два идентична уговора, одвојена само њиховим датумом истека, стварају разлику у цени, разлику коју тржиште представља као временску вредност - тачније количину времена која се разликује између два уговора.
На тржиштима опција ова разлика је важна јер је временска вредност сваког опционог уговора кључна компонента његових цена. Ово ширење неутралише трошак те временске вредности што је више могуће.
На фјучерским тржиштима, где вредност времена није специфичан фактор цене, разлика у цени представља очекивања промене цена за која учесници на тржишту сматрају да ће се вероватно догодити између два различита рока истека.
Док се хоризонтални или календарски намази широко користе на тржишту будућности, велики део анализе усмерен је на тржиште опција где су промене волатилности кључне за цене. Будући да су волатилност и вредност времена уско повезани у одређивању цена опција, овакав распон минимизира ефекат времена и пружа већу прилику за профит од повећања волатилности током трговине. Кратки намази се могу створити преокретањем конфигурације (купити уговор са ближим истеком и продати уговор са удаљенијим истеком). Ова варијанта жели да профитира од смањења волатилности.
Дуга трговина користи предност начина на који готово и дуго застареле опције делују када се промене време и нестабилност. Повећање имплициране волатилности, све остале ствари смањене на значају, имаће позитиван утицај на ову стратегију, јер су дугорочне опције осетљивије на промене волатилности (виша вега). Упозорење је да се двије опције могу и вјероватно тргују различитим имплицираним мјерама волатилности, али ријетко је да кретање волатилности и утјецај на цијену ширења хоризонталне опције дјелују другачије од очекиваних.
Пример распореда календара са опцијама акција
Средином јануара 2018. године са Еккон Мобил трговином акцијама од 89, 05 УСД:
- Продајте позив у фебруару 95 за 0, 97 долара (97 долара за један уговор)
- Купите позив за март 95 за 2, 22 УСД (222 УСД за један уговор)
Нето трошак (задужење) 1, 25 УСД (125 УСД за један уговор)
Пошто се ради о задужењу, максимални губитак је износ плаћен за стратегију. Опција која се продаје ближа је рок трајања и стога има нижу цијену од купљене опције, што резултира нето задужењем или трошком. У овом сценарију, трговац се нада да ће повећати вредност која је повезана са растућом ценом (до 95 УСД), али не и преко 95 $ до истека фебруара.
Идеални тржишни потез за профит био би да цена постане нестабилнија у кратком року, али да се генерално повећа, затварајући се испод 95 испод фебруарског истека. То омогућава да уговорни опцију у фебруару истекне бескорисно, а и даље омогућава трговцу да зарађује од померања према горе до истека марта.
Имајте на уму да би трговац једноставно купио март истека, трошак би био 222 долара, али употребом овог намаза трошак потребан за обављање и задржавање ове трговине био је само 125 долара, што трговину чини једном већом маржом и мањим ризиком.
У зависности од тога која се цена штрајка и врста уговора одаберу, стратегија се може користити да би се профитирао из неутралног, биковског или медведјег тржишног тренда.
Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.