Водич за глобалне стандарде перформанси улагања

Многе фирме за управљање инвестицијама говоре о томе да су компатибилне са ГИПС-ом. Па шта је ГИПС и зашто се фирма добровољно одлучила да удовољи ГИПС стандардима? Ово су нека од питања на која ћемо одговорити у овом кратком прегледу Глобалних стандарда учинка улагања (ГИПС) који доноси Савет за инвестиционе резултате Института ЦФА.

Кратка историја
ГИПС су етички стандарди који се примењују на начин на који је представљен учинак улагања потенцијалним и постојећим клијентима. Претходници ГИПС-а били су Удружење за управљање инвестицијама и стандарде презентације истраживања и перформанси (АИМР-ППС). Оригинални приручник АИМР-ППС објављен је 1993. године, али ови етички стандарди нису били тако глобални по свом обиму као тренутни ГИПС.

1995. године АИМР је основао ГИПС комитет који ће радити на развоју глобалних стандарда, а до 1999. године објављено је прво издање ГИПС-а. У то време, ЦФА Институт (тада познато као Удружење за управљање инвестицијама и истраживање) такође је основао Савет за успешност улагања (ИПЦ) ради даљег развоја стандарда. До 2005. године, ЦФА Институт је одобрио ново издање ГИПС-а и кренуо је према конвергенцији ППС-а и ГИПС-а са званичним датумом ступања на снагу 1. јануара 2006. године. Од овог датума АИМР-ППС је престао да постоји, а АИМР -компатибилне фирме су охрабрене да постану усаглашене са ГИПС-ом.

Зашто прелазити на глобални стандард? Индустрија управљања инвестицијама постаје све глобалнија. Многи менаџери имовине не само да се такмиче за пословање на домаћем тржишту, већ и на страним тржиштима. Тржишта Северне Америке и Западне Европе су веома добро развијена, али и друга тржишта се сустижу и постају све софистициранија. За инвестиционе компаније изван САД или Европске уније, поштовање ГИПС-а може пружити легитимитет и пружити инвеститорима поверење да фирма тежи да испуни највише стандарде.

Компатибилност са ГИПС-ом заправо може олакшати ствари фирмама које се покушавају такмичити на више тржишта, јер се морају придржавати само једног стандарда стандарда и могу избјећи да направе велике промјене у својим методама презентације или израчуна приликом рада у другим земљама. . Другим речима, ГИПС испуњава потребу за стандардизацијом широм далеке индустрије.

Да ли је ГИПС потребан? ГИПС су стандарди, а не закони. Фирме не морају бити усклађене са ГИПС-ом. Штавише, ови стандарди нису кодификовани у амерички закон о хартијама од вредности. Међутим, иако су добровољни, они пружају дисциплину израчунавању и поверење у представљене перформансе.

Пре него што се перформансе израчунају и представе, компанија мора да уради неколико основа. Прво што фирма мора учинити је заправо дефинирати је. То можда звучи врло очигледно, али могу постојати оправдани разлози да се зависна компанија искључи из чврсте дефиниције.

Следећи корак укључује композите фирме. Једна од најважнијих ствари коју фирма може учинити је да своје композите дефинише на логичан и смислен начин. ГИПС захтева да сви дискрециони портфељи који плаћају накнаду морају бити укључени у најмање један састав. ГИПС приручник дефинише сложеницу као "здруживање једног или више портфеља у једну групу која представља одређени инвестициони циљ или стратегију" - мислите "капитал на тржишту у настајању" или "глобални фиксни приход".

СЕЕ: Модерна теорија портфеља: преглед .
Одредбе стандарда покривају неколико других ставки, укључујући израчун, као и презентације и објављивања. На пример, потребне су повремене стопе приноса (за разлику од израчунатих у новцу). Неке фирме вероватно осећају као да су највећи део презентација њихових резултата обелодањивање ГИПС-а, јер се од компанија тражи да обелодане многе ставке, укључујући дефиницију фирме, да ли је учинак без накнаде или бруто хонорара и које додатне информације морају бити објављени на захтев. Само у издању ГИПС-а за 2006, има близу 30 потребних обелодањивања.

Поштено представљање историјских перформанси Један од наведених циљева ГИПС-а је осигурање тачног и конзистентног учинка улагања. Стандарди налажу да компаније иницијално прикажу најмање пет година историје компатибилне са ГИПС-ом. Након овог минимума, фирма мора да достигне успех од 10 година. Ако композит постоји мање од пет година, фирма мора приказати целу историју од свог оснивања. Пошто инвеститори увек треба бити опрезан уколико фирма покаже само најбоље године свог пословања, овај захтев би требало да буде у стању да заустави праксу „брања трешања“.

На пример, инвестиција која може изгледати сјајно ако фирма покаже само последње две године, у којима је инвестиција доживела позитивне приносе. Међутим, претпоставимо да је три године пре тога фирма доживела негативне приносе; ако фирма није открила раније перформансе инвестиције, инвеститори би стекли потпуно другачији утисак о способностима управљања имовином фирме. Доследан стандард помаже инвеститорима да се одлуче више и могу повећати њихово поверење у индустрију управљања инвестицијама.

Зашто се компаније одлучују да буду компатибилне са ГИПС-ом Можда се чини да би уз сав додатни посао било потребно да компанија буде компатибилна са ГИПС-ом. Међутим, пошто су ГИПС стандарди постали толико прихваћени, институционални менаџер имовине који није у складу може бити у неповољном положају конкуренције. У САД, многи саветници за инвестиције неће ни узети у обзир улагања компаније за њихове институционалне клијенте, ако то није усклађено са ГИПС-ом. Придржавање ГИПС-а такође помаже фирмама да се такмиче у међународним оквирима.

Верификационе компаније које тврде да се придржавају ГИПС-а могу независно да верификују трећа страна. Верификација је у овом тренутку добровољна, али многе фирме се одлучују да буду верификоване како би помогле у препознавању недостатака у процедурама и како би клијентима дале мир. Постоје фирме које су се специјализовале за ову врсту верификације и консултација за мерење перформанси. Једном када је фирма верификована, она може додати обелодањивање у коме ће навести такве податке у својим маркетиншким материјалима који одговарају ГИПС.

Дно црта Клијенти или потенцијални клијенти фирме за управљање инвестицијама могу имати користи од ГИПС стандарда јер пружају стандарде за инвестицијске перформансе, што инвеститорима олакшава поређење фирми и доношење информисанијих одлука. Да бисте сазнали више о специфичностима стандарда, погледајте приручник ГИПС-а на вебсајту ЦФА.