Трансакција високог пола (ХЛТ)
Трансакција са високим пологом (ХЛТ) је кредит банке који има предузеће које има велики износ дуга. Трансакције са високим полугом су популаризоване 1980-их као начин финансирања откупа, аквизиција или докапитализација. Трансакције са великим пологом су ризичне јер повећавају оптерећење дуга предузећа и често резултирају непривлачним односом дуга и капитала, али приход од камата који се ствара из ових трансакција је довољно значајан да их чини привлачним за инвеститоре и финансијске институције.
Кључне Такеаваис
- Трансакције са великим задужењем су аранжмани финансирања који се шире и на компаније које су већ дубоко у дуговима.
- Трансакције са високим пологом се предузимају у сврху докапитализације, куповине компаније или чак куповине другог предузећа.
- Трансакције са великим пологом плаћају финансијерима много веће каматне стопе како би им надокнадили додатне ризике које представља велики терет дуга.
Разумевање висококорисних трансакција (ХЛТ)
Сматра се да су трансакције са великим полугом сличне безвриједним обвезницама - а безвриједне обвезнице се могу издати као дио структуре посла. И безвриједне обвезнице и висококориштене трансакције суочавају се са значајним ризиком неплаћања, али ХЛТ-ови су сигурнији јер због своје структуре имају јаче обавезе. Откупљени кредити (ЛБО) су пример трансакције са изразитим пологом.
Трансакције са великим полугом често укључују неку врсту реструктурирања дуга без обзира на то која је намера финансирања. То је једноставно зато што се постојеће нивое дуга компаније морају решити за било какве шансе за будући успех. Крајњи резултат је обично компликована структура дуга са неколико врста подређеног дуга. У реструктурираном ентитету, зајмодавци који стоје иза висококориштене трансакције често завршавају власничким удјелом у новом предузећу.
Водич за висококорисне трансакције (ХЛТ)
Смернице за висококорисне трансакције утврђене су од стране америчког Уреда за контролу валуте, Федералног одбора за резерве и Федералне корпорације за осигурање депозита. ОЦЦ у широкој примени сматра трансакцију са изразитим левером као ону где кредитно задуживање зајма након финансирања, мерено дугом до имовине, дугом до капитала и новчаним током од укупног дуга, значајно превазилази индустријске норме за полугу. Зависно од појединости о којој се индустрији ради, прилагођене метрике индустрије могу се заменити овим ширим мерама.
Да би се зајам дефинисао као ХЛТ, он углавном мора да одговара некој комбинацији следећих услова:
- Приходи који се користе за куповину, набавку и докапитализацију.
- Трансакција резултира знатним повећањем коефицијента левера зајмопримца. Индустријски показатељи укључују двоструко повећање обавеза зајмопримца, што резултира коефицијентом полуге биланса (укупне обавезе / укупне активе) већом од 50% или повећањем коефицијента левериџа у износу од више од 75%. Остали показатељи укључују повећање омјера оперативног леверза зајмопримца (укупни дуг / ЕБИТДА или виши дуг / ЕБИТДА) изнад дефинисаних нивоа као што су изнад 4.0Кс ЕБИТДА или 3.0Кс ЕБИТДА, респективно.
- Трансакциони агент означава трансакције као ХЛТ.
- Зајмопримац је оцењен као неинвестицијска компанија са високим односом дуга и капитала.
- Цене зајма указује на компанију која не инвестира. То се обично састоји од одређеног ширења преко ЛИБОР-а која флуктуира као функција тржишних услова.
Упутства о висококорисним трансакцијама нису законски прописи. Подразумева се висока водна марка од 6 пута дуга према ЕБИТА за реструктурирани ентитет, али тај износ је више пута премашен. Код трансакција са високим полугом, као и са скоро свим, ограничење је оно што ће тржиште купити.
Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.