Домаће полуге
Домаћи левериџ користи појединачни инвеститор како би вештачки прилагодио полугу предузећа. Појединачно улагање у компанију без левериџа може створити ефекат полуге користећи домаће полуге, што укључује и узимање личних кредита на инвестицију. Међутим, разлике у порезној стопи између корпорације и појединца вероватно ће пореметити способност инвеститора да тачно конструише сценариј утјецаја.
Кључне Такеаваис
- Појединци могу користити домаће полуге да рекреирају ефекте корпоративног левера.
- Разлика у порезним стопама између корпорација и појединаца, међутим, отежава умножавање корпоративних полуга.
- Теорема Модиглиани-Миллер каже да структура капитала компаније не би требало да утиче на њену цијену акција, јер инвеститори могу користити домаће полуге.
Како дјелује домаће полуге
Употреба полуга повећава потенцијал за повраћај, истовремено повећавајући ризик улагања. Компаније које користе левериџ можда могу остварити значајнији поврат за акционаре, све остале једнаке, него компанија која не користи полугу. Међутим, инвестирање у компаније које дају предност могу бити ризичније од улагања у компаније које се не задужују.
Начин да се покуша заобићи овај ризик / наградни наградни поступак је да инвеститор купи акције компаније која не користи левериџ и онда узме личне зајмове да би добио лични левериџ. Теоретски, ако се особа може задужити по истој стопи као и компанија, инвеститор може зарадити стопу приноса која је ближа приносном фонду, док је уложен у компанију која не даје леверазе.
Циљ инвеститора је да синтетички реплицира повратне ефекте сложене корпоративне полуге, али истовремено улажући у не-левернгед фирму. Теоретски, инвеститор се можда може приближити том циљу ако се може задужити по истој стопи у којој је компанија у могућности да га позајми.
Посебна разматрања
Принцип који стоји иза домаћег левериџа, описан теоремом Модиглиани-Миллер, је да улагачи не воде рачуна о структури капитала, јер могу поништити било какве промене помоћу сопственог домаћег полуга. Стога структура капитала предузећа не би требало да утиче на цену акција.
Теорема Модиглиани-Миллер каже да инвеститори немају обзира како компанија финансира своје инвестиције (дуг према капиталу) или исплаћује своје дивиденде. То је зато што инвеститори могу да одразе утјецај у свом личном портфељу. Међутим, теорема такође претпоставља да то важи само ако су порези и трошкови банкрота одсутни и тржиште је ефикасно.
Предности и недостаци домаћег полуга
Домаћи левериџ је замишљен да омогући инвеститору да инвестира у компанију која није издата и реплицира поврат повређене фирме. Порези, међутим, отежавају стварање тачног ефекта полуге јер се трошкови корпоративног левера и трошкови појединог левериџа разликују.
Домаће полуге ипак омогућавају инвеститору да поништи промене у капиталној структури предузећа са којима се не слажу. На пример, ако компанија у коју улаже инвеститор одлучи да прикупи капитал путем дуга. Компанија може прилагодити своје личне портфеље како би одржала жељени левериџ.
Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.