Како Алго трговање погоршава путеве на берзи

Компјутеризирана возила која се возе сматрају се важним постигнућем у сигурности на аутопуту. Насупрот томе, на берзи се оптужују компјутеризовани алгоритми за трговање за несмотрено улагање у велике брзине, које погоршава недавне падове цена и рафале колебљивости.

"Стратегије засноване на правилима ће извући емоције из ње, тако да када се продаја догоди, може се десити већа продаја, а када се догоди куповина, може се догодити и већа куповина", рекао је за Барронов Тодд Росенблутх, директор ЕТФ-а и истраживања узајамних фондова у ЦФРА.

Отворено у петак, С&П 500 индекс (СПКС) порастао је за 0, 81% у односу на затварање у четвртак. Од 10:15 по њујоршком времену, тај добитак је незнатно порастао, на 0, 85%.

'Понашање стада на стероидима'

Како алудира Росенблутх, алгоритамско трговање, које се назива и програмско трговање, може створити самопојачавајуће трендове који се одвијају муњевитом брзином, далеко изнад могућности људских улагача и трговаца да буду у току и предузимају избегавајуће акције. У ствари, неки програми су дизајнирани управо тако да прате трендове, а недавна корекција цена акција је интензивирана јер су се ови алгоритми нагло пребацили са куповне на продајну.

"То једноставно није нормално, ова акција [била је] као да се пукла гумица", рекао је Кеитх Лернер, главни тржишни стратег у СунТруст Привате Веалтх Манагемент, у примедби Барроновој компанији. Моментално улагање, у којем су инвеститори јурили најтоплије акције, било је фактор брзог раста тржишта. Сада се може одиграти супротан ефекат, при чему ће се продајни притисци убрзавати.

"Истина је да је тржиште подједнако ирационално и одвојено од основа на путу према горе као и на силазном путу. То је природа тржишта данас више него икад, као резултат компјутеризованих стратегија трговања високе фреквенције мудраци са Валл Стреета. Оно што смо гледали ове недеље је стадо понашања на стероидима, "тако каже колумниста предузећа Васхингтон Пост и економије Стевен Пеарлстеин.

„Отровна повратна веза“

Заправо, проблем је појачан чињеницом да многе инвестиционе фирме које стварају трговинске програме и алгоритме следе слична, ако не и идентична правила одлучивања. Кључна епизода у паду берзе 1987. године, пад Црног понедељка од 22, 6% у Дов Јонес Индустриал Авераге (ДЈИА), резултат је "отровне повратне везе" међу тим програмима, као што је описао и ранији Барронов чланак.

У наредним годинама алгоритми трговања постају све продорнији, контролишући све већи проценат укупних трансакција и тако повећавају опасност. (За више погледајте, такође: Да ли би Алго трговање могло изазвати већи пад од 1987. године? )

Правило Ботова

Недавно истраживање открило је да је готово 8, 8 билиона долара финансијске имовине широм света контролисано алгоритамима трговања од 2016. године, и да се предвиђа да та бројка расте по просечној годишњој стопи од 8, 7%, достижући 18, 2 билиона долара до 2025. године, према Бусинесс Вире-у.

У међувремену, подаци ЈПМорган Цхасе & Цо. открили су да квантитативне и пасивне стратегије улагања представљају око 60% свих капиталних средстава, што је отприлике удвостручило у десет година по Блоомбергу. Насупрот томе, исти подаци показују да само око 10% обима трговања акцијама сада долазе од појединачних људских улагача и дискреционих менаџера улагања. Пасивне стратегије укључују индексне фондове, било да су структурирани као традиционални узајамни фондови или као ЕТФ.

Супротни поглед

Браниоци аутоматизованих трговачких система наводе неколико кључних тачака у своју корист: доследност, дисциплину, уклањање емоција и аналитичку строгост. Они тврде да такви програми уносе више логике у процес трговања и улагања. Такође, бранитељи велике брзине трговања виде економску логику у тржишним ценама које се брзо прилагођавају променљивим основама или промени перцепције основа.

С друге стране, као одговор на искуство из 1987. године, главна места трговања попут Њујоршке берзе (НИСЕ) увела су такозване прекидаче или трговачке робнике који привремено заустављају трговање усред стрмог селфија. Идеја је зауставити панику и пустити учеснике на тржишту да се повуку и удахну. (За више, погледајте такође: Предности и недостаци аутоматизованих система трговања .)