Како израчунати принос до доспећа нулте купонске обвезнице

Обвезнице са нула-купонима немају понављајуће се камате, што разликује израчун приноса до доспећа од обвезница са купонском стопом.

Формула нулте купоне са обвезницама

Формула за израчунавање приноса до доспећа на нула-купонској обвезници је:

Принос до доспијећа = (номинална вриједност / тренутна цијена обвезнице) ^ (1 / година до доспијећа) −1

Размотрите обвезницу од 1.000 долара која има две године до доспећа. Обвезница се тренутно вреди 925 долара, цена по којој би се данас могла купити. Формула би изгледала овако: (1000/925) ^ (1/2) -1. Када се реши, ова једначина даје вредност 0, 03975, која би била заокружена и наведена као принос од 3, 98%.

Како могу израчунати принос до доспећа нулте купонске обвезнице?

Формуле временске вредности новца обично захтевају податке о каматним стопама за сваки тренутак. Због тога је принос до доспећа лакше израчунати за нула-купонске обвезнице. Не постоје исплате купона за реинвестирање, што је еквивалентно уобичајеној стопи приноса на обвезницу.

Потенцијалне промене

Принос до зрелости се може мењати из године у годину. Зависи од промена укупних цена на тржишту обвезница. На пример, претпоставимо да инвеститори постају спремнији да држе обвезнице због економске несигурности. Тада би вероватно порасле цене обвезница, што би ускочило називник у формулу приноса и доспећа, чиме би се смањио принос.

Принос до доспијећа је суштински концепт улагања који се користи за поређење обвезница различитих купона и времена до доспијећа. Без обрачуна било каквих плаћања камата, обвезнице без купона увек показују приносе до доспећа једнаке њиховим уобичајеним стопама приноса. Принос до доспећа за нула-купонске обвезнице такође је познат и као спот стопа.

Посебна разматрања

Обвезнице без купона тргују се на главним берзама. Обично их издају корпорације, државне и локалне власти и америчка благајна. Корпоративне обвезнице са нултом купоном обично су ризичније од сличних обвезница које се плаћају купоном. Ако издавалац неплати обвезницу са нултом купоном, инвеститор није ни примио купонске исплате, тако да су потенцијални губици већи.

ИРС даје мандат власнику обвезница са нултим купоном дужан порез на доходак који се обрачунавао сваке године, иако власник обвезница заправо не прима готовину до доспећа. ИРС назива ово приписано камате.

Обвезнице са нула-купоном често доспевају у десет или више година, тако да могу бити дугорочне инвестиције. Недостатак текућег дохотка обезбеђеног купонским обвезницама нула обесхрабрује неке инвеститоре. Други сматрају да су хартија од вредности погодна за постизање дугорочних финансијских циљева, као што су уштеда за трошкове детета на факултету. Помоћу попуста, инвеститор може кроз неколико година прерасти малу количину новца у значајну суму.

Обвезнице са нула-купоном у суштини закључавају инвеститора у гарантовану стопу реинвестирања. Овај аранжман може бити најповољнији када су каматне стопе високе и када се ставе на рачуне пензионисаних повољних пензија. Неки инвеститори такође избегавају плаћање пореза на импутиране камате куповином општинских обвезница без купона. Обично су ослобођени од пореза ако инвеститор живи у држави у којој је издата обвезница.

Без плаћања купона на купонским обвезницама без вредности, њихова вредност у потпуности се заснива на тренутној цени у односу на номиналну вредност. Као такве, када каматне стопе падају, цене се постављају да расту брже од традиционалних обвезница и обрнуто. То може учинити обвезнице без купона, посебно државне благајне, ефикасном заштитом за портфељ акција.