Како дивиденде утичу на цене акција

Дивиденде могу на различите начине утицати на цену основних дионица. Док историја дивиденди дате акције игра општу улогу у њеној популарности, декларисање и исплата дивиденди такође има специфичан и предвидљив ефекат на тржишне цене.

Како делују дивиденде

За инвеститоре, дивиденде служе као популарни извор прихода од улагања. За компанију која је издала, они су начин да редистрибуирају профит акционарима, као начин да им се захвале за подршку и подстакну додатна улагања. Дивиденде такође служе као најава успеха компаније. Пошто се дивиденде издају из задржане добити компаније, само компаније које су значајно профитабилне издају дивиденде било које доследности.

Дивиденде се често исплаћују у готовини, али се могу издати и у облику додатних деоница акција. У оба случаја, износ који сваки инвеститор добија зависи од њихових тренутних улога у власништву.

Ако неко предузеће има милион акција и изјави 50-постотну дивиденду, тада инвеститор са 100 акција добија 50 долара, а компанија исплаћује укупно 500.000 долара. Ако уместо тога изда 10% дивиденди на деонице, исти инвеститор добија 10 додатних акција, а компанија издаје укупно 100.000 нових акција.

Учинак дивиденде на психологију

Акције које исплаћују сталне дивиденде популарне су међу инвеститорима. Иако дивиденде нису загарантоване на уобичајене акције, многе компаније се поносе тиме што сваке године великодушно награђују акционаре доследним - а понекад и повећаним - дивидендама. Компаније које то раде перципирају се као финансијски стабилне, а финансијски стабилне компаније дају добре инвестиције, нарочито међу инвеститорима који купују и држе, а који ће највероватније имати користи од исплате дивиденди.

Када компаније прикажу доследну историју дивиденди, оне постају привлачније инвеститорима. Како све више инвеститора купује да би искористило предности ове предности власништва над деоницама, цена акција се природно повећава и јача веровање да су акције јаке. Ако компанија најави дивиденду већу од уобичајене, јавна расположења углавном падају.

Супротно томе, када компанија која традиционално исплаћује дивиденду издаје дивиденду нижу од уобичајене или је уопште нема, то се може тумачити као знак да је компанија пала у тешким временима. Истина би могла бити да се профит компаније користи у друге сврхе - попут проширења финансирања - али перцепција ситуације на тржишту је увијек моћнија од истине. Многе компаније напорно раде да исплате сталне дивиденде како не би заваравале инвеститоре, који можда прескоче дивиденду као мрачно предосјећај.

Утицај декларације дивиденди на цене акција

Пре расподеле дивиденде, компанија која је издала прво мора да изјави износ дивиденде и датум када ће бити исплаћена. Такође најављује последњи датум када се акције могу купити за примање дивиденде, назване датумом ек-дивиденде. Овај датум је обично два радна дана пре датума евидентирања, а то је датум када компанија прегледава своју листу акционара.

Изјава о дивиденди наравно подстиче инвеститоре на куповину акција. Пошто инвеститори знају да ће добити дивиденду ако акцију купују пре датума ек-дивиденде, спремни су да плате премију. Због тога се цена акција повећава у данима који су претходили датуму ек-дивиденде. Опћенито, повећање је приближно једнако износу дивиденде, али стварна промјена цијена заснива се на тржишној активности и не одређује ниједан орган управљања.

На датум ек-дивиденде, инвеститори могу снизити цену акција за износ дивиденде како би објаснили чињеницу да нови инвеститори немају право на дивиденду и због тога нису спремни да плате премију. Међутим, ако је тржиште посебно оптимистично у вези са акцијама које воде до датума ек-дивиденде, повећање цена ово може бити веће од стварног износа дивиденде, што резултира нето повећањем упркос аутоматском смањењу. Ако је дивиденда мала, умањење може чак проћи неопажено због нормалног трговања.

Многи људи улажу у одређене акције у одређено време искључиво у сврху наплате исплате дивиденди. Неки инвеститори купују акције непосредно пре датума исплате дивиденде, а затим их поново продају одмах након датума записа - тактика која може довести до уредног профита ако се изврши правилно.

Акцијске дивиденде

Иако дивиденде на акције не резултирају никаквим стварним повећањем вриједности за инвеститоре у вријеме издавања, оне имају утјецај на цијену дионица сличну оној за дивиденде у готовини. Након проглашења дивиденде акција, цена акција често расте. Међутим, будући да дивиденда на акције повећава број преосталих акција док вредност компаније остаје стабилна, она разблажава књиговодствену вредност по обичној акцији, а цена акција се умањује у складу с тим.

Као и код новчаних дивиденди, и мање дивиденде на дионице могу лако проћи неопажено. Дионица дивиденди од 2% исплаћена на трговању акцијама на 200 УСД само спушта цену на 196 долара, смањење које би лако могло бити резултат нормалног трговања. Међутим, дивиденда од 35% дионица спусти цијену на 130 УСД по акцији, што је прилично тешко пропустити.

Коефицијент приноса и исплате дивиденди

Коефицијент приноса и дивиденде приноса су два процена односа који инвеститори и аналитичари користе за процену компанија као улагања за приход од дивиденди. Принос од дивиденде приказује годишњи принос по акцији коју инвеститор остварује измирењем дивиденде у готовини или поврат дивиденди по уложеном долару. Изражава се у проценту и израчунава се као:

Принос дивиденде = Д ÷ Пвхере: Д = Годишња дивиденда по акцијиП = Цена по акцији \ почетак {поравнање} & Дивиденда \ Принос = Д \ див П \\ & \ тектбф {где:} \\ & \ текст {Д = Годишња дивиденда по акцији} \\ & \ текст {П = цена по акцији} \\ \ крај {поравнано} Принос дивиденде = Д ÷ Пвхере: Д = годишња дивиденда по акцијиП = цена по акцији

Принос од дивиденде инвеститору представља добру основну меру за упоређивање прихода од дивиденди из његовог или њеног тренутног удјела са потенцијалним приходима од дивиденди расположивим улагањем у друге акције или узајамне фондове. У погледу укупних приноса од улагања, важно је напоменути да повећање цене акција смањује омјер приноса од дивиденди, иако се укупни поврат улагања од поседовања акција можда значајно побољшао. Супротно томе, пад цене акција показује већи принос од дивиденде, али може указивати на то да компанија има проблема и да доводи до нижег укупног приноса од улагања.

Коефицијент исплате дивиденде сматра се кориснијим за процену финансијског стања компаније и изгледе за одржавање или побољшање исплате дивиденди у будућности. Коефицијент исплате дивиденде открива проценат нето прихода који компанија исплаћује у облику дивиденди. Израчунава се помоћу следеће једначине:

Коефицијент исплате дивиденди = Д ÷ Евхере: Е = Зарада по акцији \ старт {усклађено} & Дивиденда \ Исплата \ Однос = Д \ див Е \\ & \ тектбф {где:} \\ & \ тект {Е = Зарада по акцији} \\ \ крај {усклађено} Однос исплате дивиденди = Д ÷ Евхере: Е = Зарада по акцији

Ако је коефицијент исплате дивиденди прекомерно висок, то може указивати на мању вероватноћу да ће компанија бити у стању да одржи такве исплате у будућности, због чињенице да компанија користи мањи проценат зараде да би реинвестирала у раст компаније. Стога се стабилан омјер исплате дивиденде обично преферира над неуобичајено великим. Добар начин да се утврди да ли је омјер исплате компанија разуман је упоређивање односа са односом сличних компанија у истој индустрији.

Дивиденде по акцији

Дивиденде по акцији (ДПС) мере укупни износ добити који компанија исплаћује својим акционарима, углавном током једне године, на бази акције. ДПС се може израчунати одузимањем посебних дивиденди од суме свих дивиденди током једне године и дељењем ове цифре са преосталим деоницама. На пример, компанија ХИЈ има пет милиона неизмирених акција и исплатила је дивиденду у износу од 2, 5 милиона долара прошле године; нису исплаћене посебне дивиденде. ДПС за компанију ХИЈ износи 50 центи (2, 500, 000 ÷ 5, 000, 000) по акцији. Компанија може у било којем тренутку да смањи, повећа или елиминише сва плаћања дивиденде.

Компанија може смањити или елиминисати дивиденде када привреда доживи пад. Претпоставимо да компанија која исплаћује дивиденду не зарађује довољно; може изгледати да ће смањити или елиминисати дивиденде због пада продаје и прихода. На пример, ако компанија ХИЈ доживи пад профита услед рецесије следеће године, може изгледати да ће смањити део својих дивиденди да би умањила трошкове.

Други пример би био да компанија плаћа превише дивиденди. Компанија може проценити да ли исплаћује превише своје зараде акционарима, користећи коефицијент исплате. Рецимо, рецимо, компанија ХИЈ има 50 ДПС по акцији, а зарада по акцији (ЕПС) је 45 центи по акцији. Омјер исплате је 111% (0, 50 ÷ .45); овај податак показује да ХИЈ исплаћује више својим дионичарима него износ који зарађује. Компанија ће настојати смањити или елиминирати дивиденде јер јој не би требало исплаћивати више него што зарађује.

Модел попуст на дивиденде

Модел попуштања на дивиденде (ДДМ), познат и као Гордон модел раста, претпоставља да је акција вредна сумиране садашње вредности свих будућих исплата дивиденди. Ово је популарна метода вредновања коју користе основни инвеститори и инвеститори вредности. У поједностављеној теорији, компанија улаже своју имовину како би извукла будуће приносе, поново инвестира потребан део тих будућих приноса за одржавање и раст фирме, а биланс тих приноса преноси акционарима у облику дивиденди. Према ДДМ-у, вредност акција израчунава се као однос са следећом годишњом дивидендом у бројнику и дисконтном стопом умањеном за стопу раста дивиденде у називнику. Да би користила овај модел, компанија мора исплатити дивиденду и та дивиденда мора дугорочно расти редовном стопом. Дисконтна стопа такође мора бити већа од стопе раста дивиденде да би модел био валидан.

ДДМ се искључиво бави пружањем анализе вредности акција која се заснива искључиво на очекиваном будућем приходу од дивиденди. Према ДДМ-у, акције вреде само приход који остварују у будућим исплатама дивиденди. Један од најконзервативнијих показатеља вредности акција, овај модел представља финансијску теорију која захтева значајну претпоставку у погледу исплате дивиденди компаније, обрасца раста и будућих каматних стопа. Заговорници верују да су пројектоване будуће новчане дивиденде једина поуздана процена суштинске вредности компаније.

ДДМ-у су потребна три дела података за његову анализу, укључујући тренутни или најновији износ дивиденде коју је исплатила компанија; стопа раста исплате дивиденди током историје дивиденди предузећа; и потребну стопу поврата коју инвеститор жели да учини или сматра минимално прихватљивом.

Тренутна исплата дивиденде може се наћи међу финансијским извештајима компаније о извештају о токовима готовине. Стопа раста исплате дивиденди захтева историјске информације о компанији које се лако могу наћи на било којем броју веб локација о информацијама о залихама. Тражену стопу приноса одређује појединачни инвеститор или аналитичар на основу одабране инвестиционе стратегије.

Иако модел попуста на дивиденду пружа солидан приступ за пројектовање будућих прихода од дивиденди, он недостаје као алат за вредновање капитала тако што не укључује било који додатак за капитални добитак кроз апрецијацију у цене акција.