Како поврат на капитал може помоћи откривању профитабилних акција

Улагање у компаније које остварују профит ефикасније од својих ривала може бити веома профитабилно за портфеље. Поврат на капитал (РОЕ) може помоћи инвеститорима да разликују компаније које стварају профит и оне које стварају профит. Са друге стране, РОЕ не мора нужно да исприча читаву причу о компанији и мора се пажљиво користити.

Шта је поврат на капитал?

Мерећи зараду коју компанија може да оствари од имовине, РОЕ нуди меру ефикасности остваривања профита. РОЕ помаже инвеститорима да утврде да ли је компанија витка, профитна машина или неефикасан оператор.

Предузећа која добро раде на мужењу добити од свог пословања обично имају конкурентску предност - карактеристика која се обично претвара у супериорне приносе за инвеститоре. Однос између добити компаније и приноса инвеститора чини РОЕ посебно драгоценом метриком за испитивање.

Да би пронашли компаније са конкурентном предношћу, инвеститори могу да користе просек пет година РОЕ компанија из исте индустрије.

Кључне Такеаваис

• Поврат на капитал (РОЕ) израчунава се дељењем нето прихода компаније са сопственим капиталом, чиме се постиже мера ефикасности компаније у остваривању профита.
• РОЕ могу бити искривљени разним факторима, као што је компанија која узима велики отпис или покреће програм откупа акција.
• Други недостатак коришћења РОЕ за процену акција је да из израчуна изузима нематеријална средства компаније - попут интелектуалног власништва и препознавања бренда - из израчуна.
• Иако РОЕ може помоћи инвеститорима да идентификују потенцијално профитабилну дионицу, она има своје недостатке и није једина метра коју би инвеститор требао преиспитати приликом оцјене дионица.

РОЕ Цалцулатион

Коефицијент РОЕ компаније израчунава се дељењем нето прихода компаније са сопственим капиталом или књиговодственом вредношћу. Формула је:

Добитак на капитал = Нето приходИпствени капитал акционара \ тектит {Поврат на капитал =} \ дфрац {\ тектит {Нето приход}} {\ тектит {Капитал акционара}} Поврат на капитал = капитал акционараНетни приход

Нето приход можете пронаћи у билансу успеха, али можете узети и износ зараде у последње четири четвртине. У међувремену, капитал акционара налази се на билансу стања и једноставно је разлика између укупне имовине и укупних обавеза. Власнички капитал представља материјална средства која је произвела компанија. И нето приход и капитал акционара треба да покривају исти временски период.

Како треба тумачити РОЕ?

РОЕ нуди користан сигнал финансијског успеха, јер може указивати на то да ли компанија доноси профит без уливања новог основног капитала у посао. Стално повећање РОЕ-а је наговјештај да управа даје акционарима више за свој новац, који је представљен капиталом акционара. Једноставно речено, РОЕ показује колико добро управа користи капитал инвеститора.

Испоставило се, међутим, да компанија не може расти зараду брже од своје тренутне РОЕ без прикупљања додатних новчаних средстава. То јест, фирма која сада има РОЕ од 15% не може повећати зараду брже од 15% годишње без позајмљивања средстава или продаје више акција. Међутим, прикупљање средстава долази по цени. Сервисирање додатних смањења дуга на нето приход, а продаја више акција смањује зараду по акцији (ЕПС) повећањем укупног броја преосталих акција.

Дакле, РОЕ је у ствари ограничење брзине за стопу раста фирме, због чега се менаџери новца ослањају на њу да би оценили потенцијал раста. У ствари, многи одређују 15% као свој минимално прихватљив РОЕ приликом оцењивања кандидата за улагање.

РОЕ је несавршен

РОЕ није апсолутни показатељ вредности улагања. На крају крајева, коефицијент добија велико појачање кад год вриједност капитала акционара, називника, падне.

Ако, на пример, неко предузеће изврши велико отписивање, смањење прихода (бројач РОЕ-а) дешава се тек у години када се трошак наплаћује. То отписање, због тога, у наредним годинама чини значајнију мрљу у капиталу акционара (називник), узрокујући укупни пораст РОЕ без икаквог побољшања у пословању компаније.

Имајући сличан ефекат као отписи, откупи акција такође обично смањују капитал акционара пропорционално далеко више него што смањују зараду. Као резултат тога, откупи такође пружају вештачки подстицај РОЕ-у.

Инвеститори који траже профитабилне акције требало би да размотре и друге кључне метрике, као што су поврат на уложени капитал (РОИЦ), зарада по акцији (ЕПС) и поврат укупне имовине (РОТА).

Штавише, висок РОЕ не говори вам да ли компанија има превелики дуг и прикупља више својих средстава кроз позајмљивање, а не издавањем акција. Запамтите, капитал акционара је имовина умањена за обавезе, која представљају оно што фирма дугује, укључујући њен дугорочни и краткорочни дуг. Дакле, што више дуга компанија има, то мање капитала има. И што мање капитала компанија има, то ће му бити већи омјер РОЕ.

РОЕ Пример

Претпоставимо да две фирме имају исти износ активе (1.000 долара) и исти нето приход (120 долара), али различите нивое дуга: Фирма А има 500 долара дуга и према томе 500 долара акционарског капитала (1.000 до 500 долара), док фирма Б има 200 долара дуга и 800 долара власничког капитала (1.000 долара - 200 долара). Фирма А показује РОЕ од 24% (120 $ / 500 УСД) док фирма Б, са мање дуга, показује РОЕ од 15% (120 $ / 800 УСД). Пошто је РОЕ једнак нето приходу подељеном са цифром капитала, компанија А, фирма са вишим дугом, показује највећи принос на капитал.

Фирма А изгледа као да има већу рентабилност када заиста има само захтевне обавезе према својим повериоцима. Стога његов виши РОЕ може бити једноставно маска будућих проблема. За прегледнији поглед који вам помаже да видите кроз ову маску, обавезно проучите принове компаније на уложени капитал (РОИЦ), који откривају у којој мери дуг доноси приносе.

РОЕ и нематеријални материјали

Још једна замка РОЕ односи се на начин на који су нематеријалне имовине искључене из власничког капитала. Ради конзервативности, рачуноводствена професија обично изоставља поседовање компаније стварима попут заштитних знакова, брендова и патената из израчунавања заснованог на имовини и капиталу. Као резултат тога, капитал акционара често буде потцењен у односу на његову вредност, а заузврат, израчунавање РОЕ може бити погрешно.

Компанија која нема имовину осим заштитног знака екстремни је пример ситуације у којој би рачуноводствено искључење нематеријалних ствари изобличило РОЕ. После прилагођавања нематеријалних улагања, компанија би остала без имовине и вероватно без основа акционара. РОЕ мерено на овај начин био би астрономски, али би понудио мало смерница за инвеститоре који желе да мере ефикасност зараде.

Доња граница

Суочимо се с тим - ниједна појединачна метрика не може бити савршен алат за испитивање основа. Али, супротност петогодишњим просечним РОЕ-има у одређеном индустријском сектору истиче компаније са конкурентском предношћу и шоком за постизање вредности за акционаре.

Замислите РОЕ као згодан алат за препознавање лидера у индустрији. Висок РОЕ може сигнализирати непрепознати потенцијал вредности, све док знате одакле долазе бројеви омјера.