Кључне стратегије за избегавање негативних поврата обвезница

Када су у питању финансијска тржишта, инвеститори могу бити сигурни у три ствари: то ће тржиште расти, падати и повремено остати исто. Све остало је у суштини случајно, мада инвеститори могу користити комбинацију стратегија да покушају да опрезно усмере успоне и падове на тржиштима. Када је у питању улагање у тржиште са фиксним дохотком или обвезницама, портфељ може претрпети велику штету када каматне стопе расту. Они чак могу изгубити и ако су очекивања да ће се камате у будућности повећавати.

ПОГЛЕДАЈ: 5 основних ствари које треба знати о обвезницама

Примарни ризици у инвестирање у обвезнице
Да би се кретали кроз ризик негативних приноса обвезница, инвеститори морају бити упознати са примарним факторима ризика који утичу на цене обвезница. Први је каматни ризик. Обвезнице падају у цени када каматне стопе расту, јер су улагачи у могућности да улажу у нове обвезнице сличних карактеристика које плаћају веће стопе купона за обвезнице. Да би се изједначила тржишна стопа купона, постојеће обвезнице морају пасти у цени. Друго, цене обвезница могу пасти због кредитног ризика. Ако постојећа обвезница добије нижи степен свог кредитног рејтинга, мање је привлачна за инвеститоре и они ће захтијевати већу каматну стопу за улагање, што се, опет, дешава смањењем цијене обвезница.

Кредитни ризик такође може утицати на ризик ликвидности, на који утичу понуда и потражња инвеститора. Ниска ликвидност се обично манифестује ширењем распона између понуде и понуде или већом разликом у цитираној цени између инвеститора који купује обвезницу од оне која продаје. Коначно, остали ризици укључују ризик позива, који постоји ако је компанији дозвољено да позива у обвезници и изда нову. То се скоро увек дешава у периоду опадања стопа. Коначно, постоји ризик поновног инвестирања, који се дешава у периоду растућих стопа када инвеститор мора поново инвестирати обвезницу која је доспела, на пример.

С обзиром на горе наведене ризике, у наставку је неколико стратегија како избећи негативан поврат обвезница. Опет, цене су под највећим ризиком пада у окружењу с растућом стопом, али одређени ризици постоје и у периодима пада или стабилнијег окружења стопа.

Одржавајте појединачне позиције обвезница
Најједноставнији начин да избегнете губитке у свом портфељу обвезница у периоду растућих каматних стопа је куповина појединачних обвезница и њихово држање до доспећа. Овом методом је оправдано осигурано да инвеститор добије главницу на доспећу, а овај метод елиминише ризик од каматних стопа. Тренутна цена обвезница може опадати када се стопе повећавају, али инвеститор ће добити оригиналну инвестицију на дан доспећа обвезнице.

Кредитни ризик се такође може елиминисати, посебно за јаче кредитне рејтинге, јер постоји минималан ризик да основна компанија постане несолвентна и не може да врати своје дугове. Ризик ликвидности такође се елиминише куповином и задржавањем обвезница до доспећа, јер нема потребе да се њиме тргује. У периоду пада каматних стопа, један ризик који се не може елиминисати је ризик од инвестирања, јер ће средства примљена по доспећу морати да се реинвестирају по нижој купонској стопи. Међутим, ово је повољан исход у периоду пораста стопа.

Главна алтернатива улагању у појединачне обвезнице је кроз обвезничке фондове. У периоду раста стопа, ови фондови ће опажати своје позиције на тржишној вредности. Кључни разлог да ови губици могу бити трајни је тај што многи менаџери фондова активно купују и продају обвезнице, што значи да постоји велика вероватноћа да ће продати позиције са губитком након раста стопа, пада кредитног рејтинга или када недостатак ликвидности може значити да имају да продаје по нижој тржишној цени. Из тих разлога, појединачне обвезнице дефинитивно могу имати више смисла.

Останите кратки када се цена повећа
У окружењу растућих каматних стопа или периоду у којем се предвиђа да ће се цене повећавати у будућности, остајање улагања у обвезнице са ближим роковима доспећа може бити важно. У основи, каматни ризик је нижи за обвезнице који имају ближе рокове доспећа. Трајање обвезница, које мери осетљивост цене обвезница на промене каматних стопа, показује да се цене мењају мање за ближе рокове доспећа. На најкраћи рок доспећа средстава на новчаним тржиштима, они се одмах прилагођавају вишој стопи и у великој већини случајева не доживе губитак главнице. Све у свему, задржавање на краћем крају рока доспећа може помоћи улагачу обвезница да избегне негативне приносе обвезница и обезбедити повећање приноса у периоду раста стопа.

Продајте кратке своје обвезнице
За више авантуристичке инвеститоре, постоје неке могућности за кратке обвезнице. Као и код сваке хартије од вредности, скраћивање значи позајмљивање гаранције и предвиђање пада цене, након чега инвеститор може да је купи и врати оно што је позајмљено. Тржиште за скраћивање појединачне обвезнице није велико или ликвидно, али постоје бројне могућности за поједине инвеститоре да улажу у заједничке фондове кратких обвезница и фондове којима се тргује на берзи.

Остала разматрања
Наравно, постоји и много других стратегија и комбинација које се користе за покушај избегавања негативног поврата обвезница. То укључује технике хеџирања, као што су коришћење футурес, опција и свап намаза ради нагађања о повећању (или паду) стопа дуж одређених делова кривуље приноса, или о одређеним класама обвезница или кредитним рејтингима. Стопе инфлације и очекивања за будућу инфлацију такође су важна питања при инвестирању у обвезнице. Обвезнице прилагођене инфлацији, попут државних хартија од вредности инфлације, могу помоћи инвеститорима да смање штету коју инфлација може да нанесе на стварне приносе обвезница.

Као што је горе детаљно, улагање у обвезничке фондове може бити тешко у периоду растућих стопа, али они имају користи у томе што инвеститор пребацује свој капитал на професионалца обвезница који би требало да има поприличан ниво стручности у конкретним стратегијама обвезница у комбинација окружења каматних стопа.

Доња граница
Упркос готово бесконачној комбинацији стратегија које се могу користити за нагађање о повећању или паду стопа, као и покушај и елиминисање кључних ризика за улагање у обвезнице које су горе идентификоване, најбољи приступ инвеститорима може бити одржавање разноврсне комбинације класа обвезница широм широки низ датума зрелости. Као и код било које имовине, шпекуланти ће покушати и предвидјети смер тржишта, али већина инвеститора би боље спавала ноћу једноставно купујући обвезнице на постојећим нивоима каматних стопа и држећи их до доспећа. Ангажовање професионалног обвезника или директно улагање у обвезничке фондове такође може имати смисла у одређеним околностима.

Најтеже је зарадити новац обвезницама у окружењу с растућом стопом, али постоје начини да се избегну губици главнице и да се минимизира удар на ваш тренутни портфељ обвезница. На крају дана, веће стопе су боље за ваш портфељ јер повећавају ниво прихода од портфеља, али инвеститори би требало да раде на томе да што је могуће више пређу како би на крају имали користи од повећања приноса.