Опције Арбитражне могућности путем Пут-Цалл Паритиес

Важан принцип у одређивању цена опција назива се паритет пут-позива. Каже да вредност опције позива, по једној штрајку, подразумева одређену фер вредност за одговарајући став, и обрнуто. Аргумент, за овај однос са ценама, ослања се на могућност арбитраже која резултира ако постоји разлика између вредности позива и понуде са истом ценом штрајка и датумом истека. Знајући како функционишу ове трговине може вам пружити бољи осећај за начин на који се мешају опције, опције позива и основне акције.

Подешавања за америчке опције

Овај однос је за опције у европском стилу, али концепт се такође односи на опције америчког стила, прилагођавајући се за дивиденде и каматне стопе. Ако се дивиденда повећа, улагања која истекну након датума ек-дивиденде ће порасти, док ће се позиви смањити за сличан износ. Промјене каматних стопа имају супротне ефекте. Раст камата повећава вредности позива и смањује вредности вредности.

Синтетички положај

Стратегије опционе арбитраже укључују оно што се назива синтетичким позицијама. Све основне позиције у подлози или њене опције имају синтетички еквивалент. То значи да се профил ризика (могући добитак или губитак) било које позиције може тачно умножити са другим, али, сложенијим стратегијама. Правило за стварање синтетике је да цена штрајка и датум истека позива и позива морају бити идентични.

За стварање синтетике, и са основном и са њеним опцијама, број акција мора бити једнак броју акција представљених опцијама. Да бисте илустровали синтетичку стратегију, размислите о прилично једноставној опцији: дугачак позив. Када купите позив, ваш губитак је ограничен на премију која се плаћа, а могући добитак је неограничен. Сада размислите о истодобној куповини дугог става и 100 акција основног удела. Опет, ваш губитак је ограничен на премију која се плаћа за стављени, а ваш потенцијал за добит је неограничен ако цена акција расте. Испод је графикон који упоређује ове две различите трговине.

Ако се две трговине чине идентичне, то је због тога. Док трговина која укључује позицију акција захтева знатно више капитала, могући профит и губитак позиције са дугом / дугом дионицом је готово идентичан власништву опције позива с истим штрајком и истеком рока. Зато се позиција са дужим ставом / дугим дионицама често назива „синтетичким дугим позивом“. У ствари, једина разлика између две линије, изнад, је дивиденда која се исплаћује током периода задржавања трговине. Власник акција добио би тај додатни износ, али власник опције за дуг позив не би.

Арбитража помоћу конверзије и преокрета

Можете користити ову идеју синтетичке позиције да објасните две најчешће стратегије арбитраже: конверзију и обрнуту претворбу (која се често назива и преокрет). Разлог коришћења синтетских стратегија за арбитражу је тај што су ризици и награде исте, позиција и њен еквивалентни синтетички поступак морају бити исти.

Конверзија укључује куповину основних залиха, уз истодобну куповину производа и продају позива. (Позиција са дугим / кратким позивом је такође позната и као синтетичка кратка позиција дионица.) За обрнуту конверзију, кратки степен дионица истовремено продајете пут и купујете позив (синтетичка дуга позиција дионица). Све док позиви и датуми имају исте цене штрајка и датум истека, синтетичка кратка / дуга акција ће имати исти потенцијал добити / губитка као и скраћивање / поседовање 100 акција акције (игнорисање дивиденди и трансакционих трошкова).

Запамтите, ове трговине гарантују профит без икаквог ризика само ако су цене одмакле, а паритет испоруке се крши. Ако бисте пласирали ове трансакције када цене нису поравнате, све што бисте радили је закључавање загарантованог губитка. На доњој слици је приказан могући добитак / губитак трговине конверзијама када је паритет путних позива мало изван линије.

Ова трговина илуструје основу арбитраже - купујте ниску и продајте високу за мали, али фиксни профит. Како добитак долази од разлике у цени, између позива и идентичног става, када се трговина изврши, није важно шта се дешава са ценом акција. Будући да у основи нуде могућност бесплатног новца, ове врсте трговина су ретко доступне. Када се оне појаве, прозор могућности траје само кратко време (тј. Секунде или минуте). Зато их обично извршавају маркетиншки произвођачи или трговци на дну, који ове ретке прилике могу брзо уочити и извршити трансакцију у секунди (са врло малим трошковима трансакција).

Доња граница

Паритет отворених позива један је од темеља за одређивање цена опција, објашњавајући зашто се цена једне опције не може померити јако далеко без промене цене одговарајућих опција. Дакле, ако се паритет прекрши, постоји могућност за арбитражу. Стратегије арбитражног поступка нису користан извор зараде за просечног трговца, али знајући како синтетички односи функционишу, може вам помоћи да разумете опције, док вам пружа стратегије за додавање у ваш пакет алата за трговање опцијама.