Порекло дужничке кризе Грчке

Грчка дужничка криза и даље заузима наслове у глобалним финансијским вестима скоро деценију након признања. Криза се развија тако дуго да је на реду требало освежавање онога што ју је проузроковало.

Дужничка криза је произашла из фискалне профитабилности грчке владе („профлигација“ је дефинисана као расипни и претјерани расходи). Када је Грчка 1. јануара 1981. постала 10. чланица Европске заједнице, њена економија и финансије били су у доброј форми, са односом дуга према БДП-у од 28% и буџетским дефицитом испод 3% БДП-а. Али ситуација се драматично погоршала током наредних 30 година.

Пут ка дугу

У октобру 1981. године Панхеленски социјалистички покрет (ПАСОК), странка коју је 1974. основао Андреас Папандреоу, ступила је на власт на популистичкој платформи. Током наредне три деценије, ПАСОК се наизменично мењао са Новом демократијом, која је такође основана 1974. године. У сталној намери да усреће своје гласаче обе стране су осмислиле либералну политику благостања својих бирача, стварајући надувен, неефикасан и протекционистички приступ економија.

На пример, плате радника у јавном сектору сваке године се аутоматски повећавају, уместо да се заснивају на факторима попут перформанси и продуктивности. Пензије су такође биле великодушне. Грк са 35 година службе у јавном сектору могао би се пензионисати у зрелој старости од 58 година, а Гркиња се под одређеним околностима могла пензионирати са пензијом већ са 50 година. Можда најзлогласнији пример непотребне великодушности била је распрострањеност плаћања у грчком раднику у 13. и 14. месецу. Радници су имали право на додатну месечну плату у децембру за помоћ у вези с расходима за годишњи одмор, а добили су и месечну плату на Ускрс и половину када су искористили годишњи одмор.

Као резултат ниске продуктивности, умањивања конкурентности и све јачег утаје пореза, влада је морала да прибегне масовном пребијању дуга да би странка наставила да ради. Улазак Грчке у еврозону у јануару 2001. и њено усвајање евра знатно су олакшали влади да се задужи. Разлог је био што су приноси и каматне стопе грчке обвезнице нагло опали док су се зближавали са јаким чланицама Европске уније (ЕУ) попут Немачке. На пример, принос између 10-годишњих грчких и немачких државних обвезница опао је са више од 600 базних бодова у 1998. години на око 50 базних бодова у 2001. години. Као резултат тога, грчка економија је процвала, а раст реалног БДП-а износио је у просеку 3, 9% годишње између 2001. и 2008., други најбржи након Ирске у еурозони.

Неодржив раст

Али тај раст је дошао по стрмој цени, у виду растућег дефицита и растућег оптерећења дуга. То је погоршало чињеница да су ове мере за Грчку већ премашиле границе које су налагале Пакт о стабилности и расту ЕУ приликом уласка у еврозону. На пример, однос грчког дуга и БДП-а у 2000. био је 103%, што је знатно више од максимално дозвољеног нивоа еврозоне од 60%. Грчки фискални дефицит у односу на БДП износио је 3, 7% у 2000. години, такође изнад границе еурозоне од 3%.

Успоравање је уследило убрзо након финансијске кризе 2008-09, јер су се улагачи и повериоци усредсредили на колосално оптерећење дуга Сједињених Држава и Европе. Са заданом реалном могућношћу, инвеститори су почели захтевати много веће приносе за државни дуг издат од стране ПИИГС-а (Португал, Ирска, Италија, Грчка и Шпанија) као надокнаду за овај додатни ризик.

До тада су ризик ПИИГС-овог државног дуга прикривали њихови богати суседи на северу, попут Немачке. До јануара 2012., принос између 10-годишњих грчких и немачких државних обвезница порастао је за страшних 3.300 базних поена, показало је истраживање Федералне резервне банке у Ст. Лоуису.

Извор: традингецономицс.цом

Како се грчка економија смањила након кризе, однос дуга према БДП-у је скочио, достижући 180% у 2011. години. Последњи ексер у ковчегу дошао је 2009. године, када је на власт дошла нова грчка влада коју је водио Папандреуов син Георге и открио да је фискални дефицит износио 12, 7%, што је више него двоструко раније објављени податак, чиме је дужничка криза послала у вишу брзину.

Доња граница

Грчка дужничка криза имала је своје порекло у фискалној профитабилности претходних влада, доказујући да, попут појединаца, и нације не могу да приуште да живе далеко изнад својих могућности. Као резултат тога, Грци ће можда морати живети са строгим мерама штедње годинама.