Квалитет зараде
Квалитет зараде компаније открива се одбацивањем било каквих аномалија, рачуноводствених трикова или једнократних догађаја који могу искривити стварне најновије бројеве перформанси. Након што се оне уклоне, зарада која је добијена од веће продаје или мањих трошкова може се јасно видети.
Чак и фактори изван компаније могу утицати на процену квалитета зараде. На пример, током периода високе инфлације, квалитет зараде сматра се лошим за многе или већину компанија. Њихове продајне цифре су такође надуване.
Генерално, зарада која се рачуна конзервативно сматра се поузданијом од оне обрачунате агресивним рачуноводственим политикама. Квалитет зараде може бити нарушен рачуноводственим праксама које крију слабу продају или повећани пословни ризик.
Срећом, постоје општеприхваћени рачуноводствени принципи (ГААП). Што се компанија ближи тим стандардима, то ће вероватније бити њен квалитет зараде.
Неколико великих финансијских скандала, укључујући Енрон и Ворлдцом, били су екстремни примери лошег квалитета зараде који су завели инвеститоре.
Кључне Такеаваис
- Прави квалитет зараде компаније може се открити само опажањем и уклањањем било каквих аномалија, рачуноводствених трикова или једнократних догађаја који искривљују бројеве.
- Квалитет зараде је проценат прихода који је последица веће продаје или нижих трошкова.
- Повећање нето прихода без одговарајућег повећања новчаног тока од операција је црвена застава.
- Праћење активности од биланса успеха до биланса стања и биланса новчаних токова је добар начин да се одреди квалитет зараде.
Разумевање квалитета зараде
Један број који аналитичари воле да прате је нето приход. Омогућава референтну точку о томе колико добро послује из перспективе зараде. Ако је нето приход већи него што је био претходни квартал или годину, и ако победи процене аналитичара, то је добит за компанију.
Али колико су ове зараде сигурне? Због безброј рачуноводствених конвенција, компаније могу манипулирати бројевима зараде горе или доље да би задовољиле сопствене потребе.
Неке компаније манипулишу зараде према доле како би умањиле порез који дугују. Други проналазе начине да вештачки повећају зараду како би што боље изгледали аналитичарима и инвеститорима.
За компаније које манипулишу својим примањима кажу да имају лош или низак квалитет зараде. Компаније које не манипулишу својим зарадама имају висок квалитет зараде.
Као што је горе напоменуто, компаније са високим квалитетом зараде држе се ГААП стандарда. Основне квалитете ових стандарда су поузданост и релевантност. То је:
- Поузданост : Метрика је провјерљива, без грешака и пристраности и тачно представља трансакцију.
- Релевантност : Метрика је благовремена и има предиктивну снагу. Може потврдити или супротставити претходна предвиђања и имати вредност када даје нова предвиђања.
Како функционише квалитет зараде
Постоји много начина да се одреди квалитет зараде проучавањем годишњег извештаја компаније.
Аналитичари обично почињу при врху биланса успеха и иду према доље. На пример, компаније које пријављују висок раст продаје такође могу показати висок раст продаје кредита. Аналитичари су опрезни од продаје која настаје само због лабавих кредитних услова. (Промене у продаји кредита или потраживања могу се наћи у билансу стања и извештају о готовинском току.)
Смањујући рачун добити и губитка, аналитичари би тада могли да траже варијације између оперативног новчаног тока и нето прихода. Компанија која има висок нето приход, али негативни новчани ток из пословања остварује те привидне зараде негде осим продаје.
Једнократна прилагођавања нето прихода, позната и као понављајући приходи или расходи, су још једна црвена застава. На пример, компанија може смањити трошкове у текућој години рефинансирајући сав свој дуг у будућу балонску уплату. То би смањило трошак дуга и повећало нето приход за текућу годину, а истодобно гурнуло проблем отплате. Наравно, тај потез дугорочно не занима.
Пример манипулације зарадом
Компанија може манипулисати популарним мерама зараде као што су зарада по акцији и однос цене и зараде откупом сопствених акција, што смањује број преосталих акција. На овај начин, компанија са опадајућим нето дохотком можда ће моћи да бележи раст зараде по акцији.
Када зарада по акцији порасте, однос цене и зараде опада. То би требало да значи да је залиха подцењена. Међутим, не ради се ако је компанија променила број једноставним откупом акција.
Посебно је забрињавајуће када компанија преузме додатни дуг за финансирање откупа акција.
Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.