Структурирано инвестиционо возило (СИВ)
Структурирани инвестициони механизам (СИВ) је скуп инвестиционих средстава који покушава да профитира од кредитних разлика између краткорочног дуга и дугорочног структурираног финансијског производа, као што су хартије од вредности под обезбеђењем имовине (АБС).
Кључне Такеаваис
- Посебна инвестицијска возила покушавају да профитирају од разлике између краткорочног и дугорочног улагања издавањем комерцијалних папира различитог рока доспећа.
- Користе левериџ, поновним издавањем комерцијалног папира како би отплатили доспјели дуг.
- Први СИВ-ови креирали су два запосленика из Цитигроупа 1988. године.
- СИВ-ови су играли важну улогу у изазивању кризе хипотекарних хипотекарних кредита.
Структурирана инвестицијска средства су такође позната као проводници.
Разумевање структурираног инвестиционог возила (СИВ)
Структурирани инвестициони механизам (СИВ) је врста фонда посебне намене који се на краткорочно задужује издавањем комерцијалних папира ради улагања у дугорочну имовину са кредитним рејтингом између ААА и БББ. Дугорочна имовина често укључује структуриране финансијске производе као што су хипотекарне хартије од вредности (МБС), Вриједносне папире (АБС) и мање ризичне транше колатерализованих обавеза (ЦДО).
Финансирање за СИВ-ове потиче од издавања комерцијалног папира који се континуирано обнавља или преврта; приходи се тада улажу у активу дуже рочности која има мању ликвидност, али доноси веће приносе. СИВ зарађује на расподјели између долазних новчаних токова (плаћања главнице и камата на АБС) и високо оцењених комерцијалних папира које издаје.
На пример, СИВ који позајмљује новац са тржишта новца у висини од 1, 8% и инвестира у структурирани финансијски производ са повратом од 2, 9%, донеће профит од 2, 9% - 1, 8% = 1, 1%. Разлика у каматним стопама представља добит коју СИВ исплаћује својим инвеститорима, чији део дели са менаџером за инвестиције.
Заправо, издати комерцијални листи доспевају негде у року од 2 до 270 дана, у том тренутку издаваоци једноставно издају више дуга да би отплатили доспели дуг. Дакле, може се видети како структурирани инвестициони механизми често користе велике количине полуга да би остварили приносе. Ова финансијска средства се обично оснивају као оф-шор компаније посебно како би се избегли прописи који подлежу банкама и другим финансијским институцијама. У основи, СИВ-ови омогућавају њиховим финансијским институцијама да користе полуге на начин на који матична компанија то не би могла да уради, због прописа о капиталним захтевима које је поставила влада. Међутим, употребљени високи утјецај користи се за повећање приноса; у комбинацији са краткорочним позајмицама, то излаже фонд ликвидности на тржишту новца.
Структурирана инвестициона возила и криза испод пореза
Први СИВ креирали су Ницхолас Соссидис и Степхен Партридге из Цитигроупа 1988. године. Звао се Алпха Финанце Цорп., а пет пута је преузео почетни износ капитала. Још једно возило које је пар створио, Бета Финанце Цорп., имало је пет пута већу корист од капитала. Волатилност тржишта новца била је одговорна за стварање првог сета СИВ-а. С временом је њихова улога и капитал који им је додељен растао. У складу с тим, постали су ризичнији и повећала им се количина полуге. До 2004. године 18 СИВ-ова је управљало са 147 милијарди долара. У хипотекарној хипотеци, овај износ је скочио на 395 милијарди УСД до 2008. године.
Структурирана средства за инвестирање су мање регулирана од осталих инвестицијских фондова и обично их држе изван биланса стања великих финансијских институција, попут комерцијалних банака и инвестиционих кућа. То значи да његове активности немају утицаја на имовину и обавезе банке која га ствара. СИВ-овци су привукли много пажње током становања и испадања прошле године; на десетине милијарди вредности ванбилансних СИВ-ова је отписано или стављено у стечај док су инвеститори бежали од имовине која се бави хипотекарним хипотекама. Многи инвеститори били су затечени губицима, јер је мало познато о специфичностима СИВ-а, укључујући основне податке о томе која се имовина поседује и који прописи одређују њихово поступање. СИВС није био у функцији крајем 2008. године.
Пример возила за специјална улагања
ИКБ Деутсцхе Индустриебанк је немачка банка која је кредитирала мала и средња немачка предузећа. Да би диверзификовала своје пословање и остварила приход из додатних извора, банка је почела да купује обвезнице које су настале на америчком тржишту. Нова подјела се звала Рхинеланд Фундинг Цапитал Цорп. и првенствено је инвестирала у хипотекарне обвезнице без хипотеке. Издавала је комерцијални документ за финансирање куповина и имала компликовану организациону структуру у коју су били укључени други субјекти. Документ су избацили институционални инвеститори, попут школског округа Миннеаполис и града Оакланда у Калифорнији. Пошто је паника због комерцијалног папира заштићеног имовином захватила тржишта у 2007., инвеститори су одбили да предају свој папир у Рхинеланд Фундинг. Учинак Рајнеланда био је такав да је утицао на пословање ИКБ-а. Банка би поднела захтев за банкрот, да је није спасила кредитна јединица од осам милијарди евра од немачке државне банке КФВ.
Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.