Реална опција
Права опција је избор који је на располагању менаџерима предузећа у вези са могућностима пословног улагања. Називају се "стварном", јер се обично односи на пројекте који укључују материјалну имовину уместо финансијског инструмента. Материјална имовина су физичка средства као што су машина, земљиште и зграде, као и инвентар.
Објашњене стварне опције
Стварне опције су избори које менаџмент компаније доноси да прошири, промени или скрати пројекте засноване на променљивим економским, технолошким или тржишним условима. Факторинг у стварним опцијама утиче на процену потенцијалних инвестиција, мада уобичајено коришћене процене не узимају у обзир потенцијалне користи које пружају стварне опције. Користећи анализу вриједности стварних опција (РОВ), менаџери могу процијенити опортунитетне трошкове наставка или напуштања пројекта и у складу с тим донијети одлуке.
Важна је разлика што се реалне опције не односе на изведени финансијски инструмент, попут уговора о опцијама, који власнику дају право да купи или прода основну имовину. Уместо тога, праве опције се односе на изборе или могућности које предузеће може или не мора искористити или реализовати. На пример, улагање у нови производни погон може компанији пружити стварне могућности за увођење нових производа, консолидацију операција или друга прилагођавања променљивим тржишним условима.
При одлучивању да ли ће улагати у нови погон, компанија треба размотрити стварну вредност опција коју инструмент пружа. Остали примери реалних опција укључују могућности за спајања и преузимања (М&А) или заједничка улагања.
Кључне Такеаваис
- Права опција је избор који је на располагању менаџерима предузећа у вези са могућностима пословног улагања.
- Стварне опције односе се на пројекте који укључују материјалну имовину у односу на финансијске инструменте.
- Стварне опције могу да укључују одлуку о проширењу, одлагању или чекању или напуштању пројекта.
- Стварне опције односе се на компаније које доносе одлуке или изборе који им дају флексибилност и потенцијалне користи приликом доношења будућих избора.
Вредновање стварних опција
Тачну вредност стварних опција може бити тешко утврдити или проценити. Права вредност опције може се реализовати од компаније која предузима друштвено одговорне пројекте, попут изградње заједничког центра. Радећи то, компанија може остварити погодност добре воље која олакшава добијање неопходних дозвола или одобрења за друге пројекте.
Међутим, тешко је одредити тачну финансијску вредност на таквим предностима. Бавећи се таквим стварним опцијама, менаџмент тим компаније узима у обзир потенцијал стварне вредности опција у процесу доношења одлука, иако је вредност нужно помало нејасна и несигурна.
Ипак, технике процене реалних опција често изгледају слично ценама уговора о финансијским опцијама, где се спот цена или тренутна тржишна цена односи на тренутну нето садашњу вредност пројекта. Нето садашња вриједност је новчани ток који се очекује као резултат новог пројекта, али ти токови се дисконтирају стопом која би се иначе могла зарадити не радећи ништа. Алтернативна стопа или дисконтна стопа могу бити, на пример, стопа државних обвезница. Ако благајна плати 3%, пројекат или новчани токови морају да дају приносе веће од 3%; у супротном, не би било вредно истрајати.
Неки модели вредновања користе изразе из уговора о опцијама (деривати) где штрајк цена одговара неповратним трошковима који су повезани са пројектом. Обично би штрајк био цена коју уговор о опцијама претвара у основне акције хартија од вредности као што су акције. Датум истека или крајњег датума уговора о опцијама може бити замењен временским оквиром за одлуку када треба донети. Деривати опција имају компоненту волатилности, која мјери ниво ризика инвестиције. Што је већи ризик, опција је скупља. Стварне опције такође морају узети у обзир ризик који је укључен и њему се такође може доделити вредност слична волатилности.
Наравно, кључна разлика између стварних опција и уговора о дериватним опцијама је у томе што последња трговина на берзи има бројчану вредност. Реалне опције су, с друге стране, далеко теже одредити вредности. Међутим, коришћењем комбинације искуства и финансијских процена, менаџмент треба да стекне неки осећај вредности пројекта који се разматра и да ли вреди ризика. Остале методе вредновања стварних опција укључују симулације Монте Царла, које користе математичке прорачуне за додељивање вероватноћа различитим исходима с обзиром на одређене варијабле и ризике.
Посебна разматрања
Разумевање основа реалних опција Образложење
Анализа стварних опција и даље је често хеуристичка - правило, које омогућава флексибилност и брзе одлуке у сложеном окружењу које се стално мења - засновано на логичним финансијским изборима. Права хеуристичка опција је једноставно препознавање вредности флексибилности и алтернатива упркос чињеници да се њихова вредност не може математички квантификовати са сигурношћу. Чак и ако се користи квантитативни модел да би се вредновала стварна опција, избор самог модела заснован је на искуству и често приступу покушаја и грешке, јер избор може варирати од различитих компанија и руководилаца пројеката.
Образложење стварних опција темељи се на логичким финансијским опцијама у смислу да те финансијске опције стварају одређену вредност драгоцене флексибилности. Имајући финансијске могућности омогућава слободу доношења оптималних одлука у одлукама, као што су када и где извршити одређени капитални издатак. Различити избор менаџмента за улагање може дати компанијама стварне могућности за предузимање додатних акција у будућности, засновано на постојећим тржишним условима.
Укратко, стварне опције су о томе да компаније доносе одлуке и изборе који им пружају највећу флексибилност и потенцијалну корист у погледу могућих будућих одлука или избора.
Избори који падају под стварним опцијама
Избори са којима се суочавају корпоративни менаџери и који обично потпадају под анализу стварних опција подељене су у три категорије управљања пројектима. Прва група су опције које се односе на величину пројекта. У зависности од РОВ анализе, могу постојати могућности за проширење, уговарање или проширење и уговарање пројекта с временом, с обзиром на различите непредвиђене ситуације.
Друга група се односи на животни век пројекта - да бисте га покренули, одложили започети, напустили постојећи или планирали редослед корака пројекта. Трећа група стварних опција укључује рад пројекта: флексибилност процеса, комбинација производа и оперативна скала, између осталог.
Стварне опције су најприкладније када су окружење и тржишни услови који се односе на одређени пројекат изразито променљиви и флексибилни. Стабилна или крута окружења неће имати пуно користи од РОВ-а и уместо тога би требало да користе традиционалније технике финансирања предузећа. Слично томе, РОВ је применљив само када корпоративна стратегија фирме даје флексибилност, има довољан проток информација и има довољно средстава за покривање потенцијалних неповољних ризика повезаних са стварним опцијама.
Примери стварних опција у стварном свету
МцДоналд'с Цорпоратион (МЦД) има ресторане у више од 100 земаља, а рецимо да руководиоци ове компаније помишљају на одлуку о отварању додатних ресторана у Русији. Проширење би спадало у категорију а реална опција за проширење. Потребно је израчунати инвестиције или капиталне трошкове, укључујући трошкове физичких зграда, земљишта, особља и опреме.
Међутим, руководиоци Мекдоналдса требало би да одлуче да ли ће приход од нових ресторана бити довољан да се супротстави било којој потенцијалној земљи и политичком ризику, који је тешко вредновати.
Исти сценарио могао би такође произвести стварну опцију за чекање или одгодити отварање било којег ресторана док се одређена политичка ситуација не реши. Можда постоје предстојећи избори, а резултат би могао утицати на стабилност земље или регулаторно окружење.
Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.