Секјуритизирани производи

Секјуритизовани производи су фондови финансијске имовине који се окупљају ради стварања нове хартије од вредности, која се затим дели и продаје инвеститорима. Пошто се вредност и новчани токови нове имовине заснивају на њеним основним хартијама од вредности, ове инвестиције је тешко анализирати, али имају своје користи.

Кључне Такеаваис

• Секјуритизовани производи су хартије од вредности које подржавају скупови основних финансијских средстава; ови базени чине нову хартију која се дели и продаје инвеститорима.
• Секјуритизирани производи вреднују се на основу новчаних токова основних средстава.
• Хипотеке (стамбене и комерцијалне), потраживања са кредитних картица, ауто-зајмови, студентски зајмови итд. Могу се објединити како би се створиле секуритизације.
• Имовина која је основа секуритизације обично се ставља у возило посебне намене (СПВ), који је посебан ентитет (у правне сврхе).
• Секјуритизирани производи се обично раздвајају и продају засебним траншама; свака транша има различите карактеристике, привлачне различитим врстама инвеститора.

Како делују секуритизовани производи

Секјуритизација описује поступак обједињавања финансијских средстава и претварања у вредносне папире. Први производи који су секуритизовани биле су хипотеке на кући. Након њих уследиле су комерцијалне хипотеке, потраживања са кредитних картица, ауто-кредити и студентски зајмови, између осталих.

Обвезнице подржане хипотекарним хипотекарним хипотекама обично се називају хартијама од вредности под хипотеком (МБС), а обвезнице подржане финансијским средствима која нису везана за хипотеку називају се хартијама од вредности са имовином (АБС). Хипотекарне хартије од вредности играле су централну улогу у финансијској кризи која је започела 2007. године.

Стварање секуритизоване обвезнице изгледа отприлике овако: Финансијска институција ("издавалац") са имовином коју жели да секуритизира, продаје имовину наменском возилу (СПВ). За правне сврхе, СПВ је одвојен ентитет од финансијске институције, али СПВ постоји само ради куповине имовине финансијске институције. Продајом имовине на СПВ, издавалац добија готовину и уклања имовину из биланса стања, пружајући издавачу већу финансијску флексибилност. СПВ издаје обвезнице за финансирање куповине имовине; овим обвезницама се може трговати на тржишту и називају се секуритизирани производи.

Једна од главних карактеристика секуритизованих производа је та што се они обично издају у траншама. То значи да је већи посао подељен на мање комаде, од којих сваки има различите инвестиционе карактеристике. Постојање различитих транша чини секуритизоване производе привлачне широком кругу инвеститора, јер сваки инвеститор може одабрати траншу која најбоље комбинује њихову жељу за приносом, новчаним током и сигурношћу.

Хипотекарне хартије од вредности подржане су хипотекарним пакетима. Вриједносне папире (кредитна картица АБС, ауто кредит АБС, студентски зајам АБС, итд.) Подржана је остала имовина.

Посебна разматрања

Повећање интерних кредита за секуритизоване производе односи се на заштитне мере које су уграђене у структуру самог секуритизованог производа. Уобичајени облици повећања интерног кредитирања укључују подређивање - где транше високог ранга примају новчани ток у односу на транше нижег рејтинга - и превелику колатерализацију - где је износ обвезница које је издао СПВ мањи од вредности имовине која подржава посао.

Намеравани ефекат било које врсте унутрашњег повећања кредита је да недостатак новчаног тока услед губитака вредности основних средстава не утиче на вредност најсигурнијих транша обвезница. Ово добро функционира, с обзиром на релативно ниске губитке, али вредност заштите је мање извесна ако су губици на основним средствима значајни.

Побољшање екстерног кредита настаје када трећа страна пружи додатну гаранцију плаћања власницима обвезница. Уобичајени облици екстерног повећања кредита укључују осигурање обвезница треће стране, акредитива и корпоративне гаранције. Главни недостатак екстерног повећања кредита је та што је додатна заштита добра само као страна која је пружа. Ако гарант треће стране доживи финансијске потешкоће, вредност његове гаранције може бити занемарљива, остављајући сигурност обвезница зависном од основних основа обвезнице.

Предности секуритизованих производа

Као и код многих других области тржишта фиксног дохотка, главни учесници на тржишту секуритизованих производа су институционални инвеститори. Упркос овим изазовима, многи појединци улажу у секуритизоване производе. Власници разнородних узајамних фондова са фиксним дохотком или фондова којима се тргује на берзи често индиректно поседују секуритизоване производе преко удела својих фондова. Неки се такође одлучују директно инвестирати у секуритизоване производе. Постоји неколико кључних предности које секуритизација пружа учесницима на тржишту и широј економији.

Ослобађа капитал, смањује цене

Секјуритизација финансијским институцијама пружа механизам за уклањање имовине из њихових биланса, чиме се повећава расположиви капитал који се може дати у зајам. Закључак повећаног обиља капитала је да је потребна стопа на кредите нижа; ниже каматне стопе промовишу повећани економски раст.

Повећава ликвидност, смањује ризик

Ова акција повећава ликвидност у разним претходно неликвидним финансијским производима. Удруживање и дистрибуција финансијских средстава омогућава већу способност диверзификације ризика и пружа инвеститорима већи избор колико ризика могу да држе у својим портфељима.

Обезбеђује профит

Посредници имају користи задржавањем добити од разлике или разлике између каматне стопе на основну имовину и стопе исплаћене на издате хартије од вредности. Купци секуритизованих производа имају користи од чињенице да су ови производи често прилагодљиви и могу понудити широк спектар приноса.

Висок принос

Многи секуритизовани производи нуде релативно атрактивне приносе. Ови високи приноси ипак не долазе бесплатно; у поређењу са многим другим врстама обвезница, време новчаних токова из секуритизованих производа је релативно неизвесно. Ова несигурност је разлог зашто инвеститори захтевају веће приносе.

Диверзификација и сигурност

Као један од највећих типова обезбеђења са фиксним приходом, секуритизовани производи представљају инвеститорима са фиксним приходом алтернативу државним, корпоративним или општинским обвезницама. Постоји неколико метода које финансијски посредници користе да би издали обвезнице које су сигурније од имовине која их подржава. Већина секуритизованих производа има рејтинг улагања.