Задржане зараде
Задржана зарада (РЕ) је износ нето прихода преосталог за посао након што је исплатио дивиденду својим акционарима. Предузеће генерише зараду која може бити позитивна (профит) или негативна (губици).
Позитивни профит даје много простора власницима предузећа или менаџменту компаније да искористе вишак зарађеног новца. Често се та добит исплаћује акционарима, али може се и поново уложити у компанију ради раста. Новац који није уплаћен акционарима сматра се задржаном добити.
1:39Задржане зараде
Формула и обрачун задржане зараде
РЕ = БП + нето приход (или губитак) −Ц ‑ Свхере: БП = почетни период РЕЦ = готовинске дивидендеС = дивиденде на дионице \ почетак {поравнање} & \ текст {РЕ} = \ текст {БП} + \ текст {нето приход (или губитак)} - \ текст {Ц} - \ текст {С} \\ & \ тектбф {где:} \\ & \ текст {БП} = \ текст {Период почетка РЕ} \\ & \ текст {Ц} = \ текст {Готовинске дивиденде} \\ & \ текст {С} = \ текст {Акцијске дивиденде} \\ \ крај {поравнано} РЕ = БП + Нето приход (или губитак) −Ц − Свхере: БП = Почетни период РЕЦ = Готовинске дивидендеС = дивиденде на акцијама
Шта вам задржава зарада
Кад год компанија оствари вишак прихода, део дугорочних акционара може очекивати неки редован приход у виду дивиденди као награду за улагање свог новца у друштво. Трговци који траже краткорочни добитак такође могу радије да примају дивиденде које нуде тренутне добитке.
Дивиденде су такође пожељне јер многе јурисдикције дозвољавају дивиденде као неопорезиви приход, док добици од акција подлежу порезу. С друге стране, менаџмент компаније може веровати да новац може боље искористити ако се задржи унутар компаније. Слично томе, могу постојати акционари који верују управљачком потенцијалу и можда ће им радије дозволити да задрже зараду у нади да ће бити много већи приноси (чак и са порезима).
Кључне Такеаваис
- Задржана зарада (РЕ) је износ нето прихода преосталог за посао након што је исплатио дивиденду својим акционарима.
- Одлука о задржавању зараде или расподјели међу акционарима обично се препушта менаџменту компаније.
- Компанија која је фокусирана на раст можда уопште не исплаћује дивиденде или не исплаћује врло мале износе, јер би радије користила задржану зараду за финансирање активности проширења.
Кориштење задржане зараде
Следеће опције увелико покривају све могућности за коришћење вишка новца:
- Новац од прихода може се (у потпуности или делимично) расподелити међу власницима предузећа (акционарима) у виду дивиденди.
- Може се уложити у проширење постојећег пословања, попут повећања производних капацитета постојећих производа или запошљавања више продајних представника.
- Може се уложити за покретање новог производа / варијанте, попут произвођача фрижидера који производи кондиционирање клима уређаја, или произвођача чоколадних колачића који лансирају варијанте са аромама наранџе или ананаса.
- Новац се може искористити за свако могуће спајање, куповину или партнерство које води ка бољим пословним изгледима.
- Такође се може користити за откуп акција.
- Зарада се може искористити за отплату заосталог кредита (дуга) који посао има.
Прва опција доводи до тога да новац зарад заувек изађе из пословних књига и рачуна јер су исплате дивиденди неповратне. Међутим, све остале опције задржавају зараду за коришћење у пословању, а такве инвестиције и активности финансирања представљају задржану зараду (РЕ).
По дефиницији, задржана зарада је кумулативна нето зарада или добит предузећа након обрачуна исплате дивиденди. Назива се и вишком зараде и представља резервни новац, који је менаџменту компаније доступан за поновно улагање у посао. Када се изрази као проценат укупне зараде, назива се и омјер задржавања и једнак је (1 - омјер исплате дивиденде).
Иако последња опција отплате дуга такође доводи до испадања новца, она и даље има утицаја на пословне рачуне, попут штедње будућих плаћања камата, што га квалификује за укључење у задржану зараду.
Управљање и задржана зарада
Одлука о задржавању зараде или расподјели међу акционарима обично се препушта менаџменту компаније. Међутим, акционари га могу оспорити већином гласова, јер су стварни власници компаније.
Управа и акционари могу вољети да компанија задржи зараду из више различитих разлога. Будући да су боље информисани о тржишту и пословању компаније, менаџмент можда има пројекат високог раста који би могли да схвате као кандидата који ће у будућности остварити значајне приносе. Дугорочно, овакве иницијативе могу довести до бољег поврата за акционаре компаније, уместо оног који је добијен од исплате дивиденди. Отплату дуга са високим каматама преферирају и управа и акционари, уместо исплате дивиденди.
Најчешће, руководство компаније користи уравнотежен приступ. То укључује исплату номиналног износа дивиденде и задржавање доброг дела зараде, што нуди добитак-добитак.
Дивиденде и задржане зараде
Дивиденде се могу расподијелити у облику готовине или залиха. Оба облика дистрибуције смањују задржани приход. Исплата дивиденде у готовини доводи до одлива новца и евидентира се у књигама и рачунима као нето умањење. Пошто компанија губи власништво над ликвидном имовином у облику новчаних дивиденди, смањује вредност имовине компаније у билансу стања и тиме утиче на РЕ.
С друге стране, иако дивиденда на дионице не доводи до новчаног одљева, плаћање акција преноси дио задржане добити у уобичајене дионице. На пример, ако компанија уплати једну акцију као дивиденду за сваку акцију коју имају улагачи, цена по акцији смањује се на половину, јер ће се број акција у основи удвостручити. Пошто компанија није створила ниједну стварну вредност најавом дивиденде на акције, тржишна цена по акцији прилагођава се у складу са уделом дивиденде у акцијама.
Иако повећање броја акција можда неће утицати на биланс стања предузећа јер се тржишна цена аутоматски прилагођава, смањује се процена по акцији, што се одражава на капиталне рачуне и тако утиче на РЕ.
Компанија која је фокусирана на раст не може уопште да исплати дивиденде или не исплаћује врло мале износе, јер би радије користила задржану зараду за финансирање активности попут истраживања и развоја, маркетинга, обртног капитала, капиталних издатака и аквизиција како би постигла додатни раст . Такве компаније су током година имале висок РЕ. Компанија која доспева можда неће имати много опција или пројекте високог приноса да искористи вишак готовине, а можда би радије поделила дивиденде. Такве компаније имају ниску РЕ.
Задржана зарада у односу на приход
И приход и задржана зарада важни су у процени финансијског здравља предузећа, али истичу различите аспекте финансијске слике. Приход се налази на врху биланса успеха и често се назива горњи број при опису финансијских резултата компаније. Пошто је приход укупни приход компаније који је остварен, то је приход остварен пре оперативних трошкова, а режијски трошкови се одузимају. У неким индустријама приход се назива бруто продаја с обзиром да је бруто број пре одбитка.
Задржана добит је део добити компаније која се задржава или задржава и чува за будућу употребу. Задржана зарада може се касније користити за финансирање експанзије или исплате дивиденди акционарима. Задржана зарада односи се на нето (за разлику од бруто) прихода, јер је нето износ прихода који компанија уштеди током времена.
Ограничења задржане зараде
Као аналитичар, апсолутна бројка задржане зараде током одређеног тромесечја или године можда не даје неки важан увид, а њено посматрање током одређеног периода (попут више од пет година) може само указивати на тренд колико новца компанија задржава . Као инвеститор, желели бисмо закључити много више - на пример, колики је принос задржана зарада и ако је била боља од било које алтернативне инвестиције.
Задржана зарада до тржишне вредности
Начин да се процени колико је компанија успела да користи задржани новац је да се размотри кључни фактор који се зове „Задржана зарада до тржишне вредности“. Он се израчунава током одређеног времена (обично неколико година) и процењује промену у цена акција у односу на нето зараду коју задржава компанија.
На пример, током петогодишњег периода између септембра 2013. и септембра 2017. године, цена акција Апплеа порасла је са 95, 30 долара на 154, 12 долара по акцији. Током истог петогодишњег периода, укупна зарада по акцији износила је 38, 87 долара, док је укупна дивиденда коју је та компанија исплатила износила 10 долара по акцији. До ових података долази се сумирањем зараде по акцији и дивиденде по акцији за сваку од пет година. Ове цифре су доступне у одељку „Кључни однос“ у извештајима компаније.
Као што је доступно на порталу МорнингСтар, Аппле је имао следеће цифре ЕПС-а и дивиденде у датом временском оквиру, а њихово сабирање даје горе наведене вредности за укупни ЕПС и укупну дивиденду:
Разлика између укупног ЕПС-а и укупне дивиденде даје нето зараду коју задржава компанија: 38, 87 УСД - 10 УСД = 28, 87 УСД. То јест, током петогодишњег периода компанија је задржала укупно 28, 87 долара зараде по акцији. Током истог трајања, његова цена акција порасла је за (154, 12 УСД - 95, 30 $ = 58, 82 УСД) по акцији. Подељивање овог раста цене по акцији на нето зараду задржану по акцији даје фактор (58, 82 УСД / 28, 87 $ = 2, 037), што указује да је за сваки долар задржане зараде компанија успела да створи тржишну вредност вредну 2.037 УСД.
Да компанија није задржала тај новац и умјесто тога узела каматни зајам, остварена вриједност била би мања због одлазне исплате камата. РЕ нуди бесплатан капитал за финансирање пројеката који омогућавају ефикасно стварање вредности од стране профитабилних компанија.
Поглед на сличан израчун за другу акцију, Валмарт Инц. (ВМТ), указује да је током петогодишњег периода између јануара 2013. и јануара 2018. цена акција зреле фирме порасла са 69, 95 на 106, 6 долара, а задржана нето зарада износила је 12, 36 долара по акцији . Промена тржишне вредности у односу на задржану зараду достиже (106, 6 - 69, 95 долара) / 12, 36 долара = 2, 965, што указује да је Валмарт створио скоро утроструку тржишну вредност за сваки долар задржане зараде.
Вредност креирана
Међутим, читаоци би требали примјетити да горњи израчуни указују на вриједност створену само у односу на кориштење задржане добити и не показује укупну вриједност коју је створила компанија. Могуће је да су укупне вредности Апплеових акција можда донеле више приноса од Валмарт акција током периода студије, јер је Аппле можда додатно направио одвојене (нон-РЕ) инвестиције велике величине што резултира укупном већом добити. С друге стране, Валмарт може имати вишу цифру задржане зараде према фактору тржишне вредности, али можда се уопште борио што доводи до релативно нижих укупних приноса.
Пример задржане зараде
Предузећа јавно биљеже задржане зараде под власничким капиталом у билансу стања. Бројка је сада постала стандард и извештава се као посебна ставка у билансу стања компаније. На пример, недавни биланс компаније Аппле Инц. (ААПЛ) показује да је компанија задржала зараду од 79, 436 милијарди долара, закључно са јуном 2018. године:
Слично томе, произвођач иПхонеа, чија се фискална година завршава у септембру, имао је 98, 33 милијарде долара задржане зараде од септембра 2017. године:
Задржана зарада се израчунава додавањем нето прихода (или одузимањем нето губитака) задржане добити претходног рока, а затим одузимањем свих дивиденди исплаћених акционарима.
Бројка се израчунава на крају сваког обрачунског периода (квартално / годишње.) Као што формула каже, задржана зарада зависи од одговарајуће бројке из претходног термина. Резултатни број може бити или позитиван или негативан, зависно од нето прихода или губитка који компанија генерише.
Алтернативно, компанија која исплаћује велике дивиденде чија нето мрежа прелази друге цифре такође може довести до задржавања зараде негативним. Свака ставка која утиче на нето приход (или нето губитак) утицаће на задржану зараду. Такве ставке укључују приходе од продаје, трошкове продате робе (ЦОГС), амортизацију и неопходне трошкове пословања.
Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.