Да ли компанија треба да изда дуг или капитал?

Предузећима је често потребан спољни новац за одржавање пословања и улагање у будући раст. Постоје две врсте капитала који се могу прикупити: дуг и капитал.

Дужни капитал

Финансирање дуга је капитал стечен позајмљивањем средстава која ће се касније отплатити. Уобичајене врсте дуга су зајмови и кредити. Предност дугачког финансирања је у томе што омогућава предузећу да усвоји малу количину новца у много већу своту, омогућавајући бржи раст него што би у супротном могао бити могућ.

Поред тога, плаћање дуга углавном одбија порез. Слаба страна финансирања дуга је у томе што зајмодавци захтевају плаћање камате, што значи да укупни враћени износ премашује почетни износ. Такође, исплате дуга морају се вршити без обзира на пословни приход. За мања или нова предузећа ово може бити посебно опасно.

Акцијски капитал

Акционарско финансирање односи се на средства створена продајом акција. Главна предност капиталног финансирања је та што средства не морају бити враћена. Међутим, капитално финансирање није решење „без везаног за струку“ које се можда чини.

Акционари купују акције с разумевањем да тада поседују мали удео у послу. Посао је тада везан за акционаре и мора да ствара сталну добит како би одржао здраву процену вредности акција и исплатио дивиденду. Будући да је капитално финансирање већи ризик за инвеститора него дуговање за зајмодавца, трошак капитала је често већи од трошкова дуга.

Како бирати између дуга и капитала

Количина новца која је потребна за добивање капитала из различитих извора, која се назива трошак капитала, је пресудна у одређивању оптималне структуре капитала компаније. Трошак капитала изражава се или у проценту или у износу у долару, зависно од контекста.

Трошак дужничког капитала представљен је каматном стопом коју захтијева зајмодавац. Кредит од 100.000 УСД са каматном стопом од шест процената има трошак капитала од шест процената и укупни трошак капитала од 6.000 УСД. Међутим, с обзиром на то да су плаћања на дуг одбитна, многи прорачуни трошкова рачуна узимају у обзир стопу пореза на добит.

Под претпоставком да пореска стопа износи 30 процената, горе наведени зајам би имао порезни трошак капитала од 4, 2%.

Калкулације трошкова власничког капитала

Трошак финансирања у капиталу захтева прилично једноставан израчун који укључује модел одређивања капиталних средстава или ЦАПМ:

ЦАПМ = Риск Фрее Рате (Компанија Бета × Риск Премиум) \ тект {ЦАПМ} = \ фрац {\ тект {Риск Фрее Рате}} {(\ тект {Компанија Бета} \ \ пута \ \ тект {Риск Премиум)}} ЦАПМ = (Бета × Риск Премиум компаније) Стопа ризика без ризика

Узимајући у обзир приносе остварене на већем тржишту, као и релативне перформансе појединих акција (представљене бета), трошак израчуна капитала одражава проценат сваког уложеног долара који акционари очекују у приносу.

Проналажење комбинације дужничког и власничког финансирања које доноси најбоље финансирање уз најнижу цену је основни основ сваке опрезне пословне стратегије. За поређење различитих структура капитала корпоративни рачуновође користе формулу која се зове пондерисани просечни трошак капитала или ВАЦЦ.

ВАЦЦ множи проценат трошкова дуга - након обрачуна стопе пореза на добит - и капитала у оквиру сваког предложеног плана финансирања с пондером једнаким удјелу укупног капитала представљеног за сваку врсту капитала.

То омогућава предузећима да утврде који су нивои дуга и финансирања путем капитала најисплативији.