Стоцк Тесла: Анализа капиталне структуре

Једном драга у последњој деценији, Теслина (ТСЛА) биланс стања и структура капитала били су разлог за забринутост аналитичара и инвеститора. Погледајте финансије компаније и можда мислите да је компанија у озбиљним проблемима. У пролеће 2013. године, Теслина цена акција ушла је у стратосферу са распона од 20 до 30 долара током претходних неколико година до максимума од 190, 90 долара. У 2015. години цена деоница се настављала на 280, 02 УСД. У априлу 2016. цена акције кретала се око 250 долара, а у децембру 2017. попела се још више на око 340 долара. Али та цена је једноставно питање историје. Од августа 2019. године акција је лебдјела тик изнад марке од 200 долара, затварајући се 21. августа 2019. године на 213, 10 долара, а већина инвеститора још увек се питала да ли ће се попети више и достићи узвишене висине које је некада имала. Одговор се може налазити у темељној структури капитала акција.

Кључне Такеаваис

• Инвеститори би требали размотрити Теслину причу о дугу и позадину индустрије у аутомобилској индустрији.
• Тесла мора да подстакне ширење користећи дуг.
• Једини начин да се ова позиција финансира је кроз све већи удио у капиталу или дугорочно повећање дуга.
• Оба сценарија резултирају смањивањем зараде по вриједности дионице или удруживањем компаније са дугом према капиталу који ће и даље надмашити своје главне конкуренте.

Теслин почетак

Популарност Теслине приче о успеху надалеко је позната. Тесла је урадио оно што Велика тројка није могла: произвести квалитетно електрично возило за којим је велика потражња.

Компанија за покретање аутомобила на електрични погон учинила је оно што ниједан други светски произвођач није могао: произвела је потпуно електрично возило у огромној потражњи.

Компанија је основана 2003. године, али свој први аутомобил - Роадстер - није објавила тек пет година касније. 2012. године компанија је прешла из Роадстер у лимузину Модел С. Исте године Тесла је такође изградио станице за пуњење и у САД-у и у Европи, омогућавајући власницима Тесле да бесплатно наплаћују своја возила. Од 2019. године компанија има неколико модела на тржишту, укључујући Модел С, Модел 3, Модел Кс и Модел И који ће бити пуштен у продају 2020. године.

Теслу су основала два инжењера, Мартин Еберхард и Марц Тарпеннинг, који су компанију назвали Тесла Моторс. Привукла је пажњу суоснивача ПаиПала Елона Муска, који је уложио милионе током раних рунди финансирања. Муск је на крају постао председник компаније пре него што је преузео улогу извршног директора (ЦЕО).

Дуг капиталне структуре

Као инвеститор прво бисте требали размотрити Теслину причу о дугу и позадину индустрије у аутомобилској индустрији. Од 1800. године, само један произвођач аутомобила у Сједињеним Државама никада није банкротирао - Форд (Ф). Ипак, чак је и био на ивици банкрота 2008. године.

Произвођачима аутомобила је потребна огромна количина капитала да би уложили у стварни производни процес. Док су велика три произвођача аутомобила основала фабрике, Тесла мора да подстакне ширење користећи дуг. Дуг компаније се балонио, експлодирајући са 598 милиона у 2013. години на готово 10 милијарди у 2018. години. Компанија је 2018. завршила новац са укупно 3, 7 милијарди долара у готовини и еквивалентима готовине. На крају 2018. године, однос дуга и капитала (Д / Е) износио је 1, 63%, што је ниже од просека у индустрији. Међутим, тржишна процена Тесле је прецењена, пружајући нижи омјер од осталих добро етаблираних произвођача аутомобила.

Акционар капитал

Институционални инвеститори држе 63% Теслинових акција. На крају 2018. године компанија је имала капитални суфицит од 10, 2 милијарде долара, са нешто више од 4, 9 милијарди долара акционарског капитала. Теслин тржишни лимит од августа 2019. године је 38, 817 милијарди УСД.

Како би финансирала ширење производних погона за своје аутомобиле и батерије, компанија не очекује велику зараду до 2020. године. Теслин поврат на капитал (РОЕ) износи -9, 54%, принос на активу (РОА) је 0, 70%, а профит маржа износи -2, 64%, иако је њен квартални раст прихода током године (ИОИ) од 2018. године био 58, 70%.

Дуг и већи дуг

За инвеститоре који траже солидне финансије у компанији, Тесла можда није та. Како би подстакао своју експанзију, Тесла је у априлу 2019. рекао да планира прикупити још две милијарде долара кроз дугорочне дужничке или власничке позиције у наредних неколико година. С скоро 9, 4 милијарде долара чистог дугорочног дуга који је већ у књигама - не рачунајући краткорочни дуг - компанија се налази у негативном стању новчаног тока и биће у догледној будућности.

Једини начин да се ова позиција финансира је кроз све већи удио у капиталу или дугорочно повећање дуга. Ови сценарији резултирају или смањењем вриједности зараде по акцији (ЕПС) за дионичаре или опсједањем компаније са дугом према капиталу у омјеру који ће и даље надмашити главне конкуренте. Чини се да капитална структура Тесле ствара проблеме инвеститорима. Он мора наставити да значајно повећава своје приходе на врху како би могао да пружи поверење својим инвеститорима, зајмодавцима и акционарима, истовремено повећавајући приносе на капитал, принос на активу и профитну маржу.