Подаци о опцијама користите за предвиђање смера на берзи

Сваки трговац и инвеститор питају: „Куда се води целокупно тржиште (или одређена цена обезбеђења)?“ Неколико методологија, интензивних калкулација и аналитичких алата користи се за предвиђање следећег правца целокупног тржишта или одређеног обезбеђења. Подаци о опцијама на тржишту могу пружити смислене увиде о кретању цена основне хартије од вредности. Гледамо како се специфичне тачке података које се односе на тржиште опција могу користити за предвиђање будућег правца.

Овај чланак претпоставља читаочево упознавање са трговањем опцијама и тачкама података.

Опције Индикатори за смер тржишта

Однос Пут-Цалл (ПЦР) : ПЦР је стандардни индикатор који се већ дуго користи за одмеравање тржишног смера. Овај једноставан омјер израчунава се дијељењем броја понуђених опција којима се тргује на број тргујућих опција позива. То је један од најчешћих омјера за процјену осјећаја инвеститора за тржиште или дионице. (За више погледајте: Који је омјер „пут-цалл“ и зашто бих требао да му обратим пажњу?)

Вишеструке вредности ПЦР лако су доступне из различитих размена опција. Укључују укупну ПЦР, ПЦР само за капитал и ПЦР вредности само за индекс. Укупан ПЦР укључује податке о индексима и капиталним опцијама. ПЦР само за капитал садржи само податке о опцијама за капитал и искључује опције индекса. Слично томе, ПЦР само за индекс садржи само податке о опцијама специфичним за индекс и искључује податке опција на капиталу.

Већину опција индекса (пут опције) купују менаџери фондова ради заштите на ширем нивоу, без обзира да ли имају мањи подскуп укупних тржишних хартија од вредности или да ли имају већи део. На пример, менаџер фонда може да држи само 20 акција са великим ограничењима, али може купити опције стављања на укупни индекс који има 50 конститутивних акција.

Због ове активности, вредности индекса ПЦР само за индекс и укупне вредности ПЦР (које укључују опције индекса) не одражавају нужно тачне позиције опција у односу на основна удела. Он скенира само индексне и укупне вредности ПЦР-а, јер постоји већа тенденција куповине пут опција (за хедгинг широког нивоа), а не опција позива. (Више информација потражите у: Хедгинг Витх Оптионс.)

Појединачни трговци купују капиталне опције за трговање и за тачно хедгинг њихових специфичних позиција. Обично нема заштите од широког нивоа. Стога аналитичари користе ПЦР вредности само за капиталне вредности, уместо укупног ПЦР или ПЦР само за индекс.

Историјски подаци од новембра 2006. до септембра 2015. за вредности ЦБОЕ ПЦР (само капитал) у односу на С&П 500 закључне цене показују да је пораст вредности ПЦР праћен падом у С&П 500 и обрнуто.

Као што указују црвене стрелице, тренд је био присутан и дугорочно и краткорочно. Није ни чудо што ПЦР и даље остаје један од најпопуларнијих показатеља за праћење тржишта. Искусни трговци такође користе технике изглађивања, попут 10-дневног експоненцијалног покретног просека да би боље визуелизовали променљиве трендове ПЦР-а.

Да бисте користили ПЦР за предвиђање кретања, потребно је одлучити о праговима (или опсезима) вредности ПЦР-а. ПЦР вредност која се пробија изнад или испод граничних вредности (или опсега) сигнализира помак на тржишту. Међутим, треба водити рачуна да очекивани опсег ПЦР-а буде реалистичан и у односу на недавне вредности. На пример, од 2011. до 2013. године вредности ПЦР-а остале су око 0, 6. Чинило се да је тренд смањен (иако с малом магнитуде), што је праћено узлазним С&П 500 вредностима (назначено стрелицама). Спорадични скокови у међувремену пружили су трговцима бројне могућности да уновче краткорочно кретање цена.

Сваки индекс волатилности (попут ВИКС, који се назива и ЦБОЕ индекс нестабилности) је још један показатељ, заснован на подацима о опцијама, који се може користити за процену тржишног смера. ВИКС мери имплицирану волатилност засновану на широком спектру опција на С&П 500 индексу. (За више, погледајте: Праћење волатилности: како се израчунава ВИКС.)

Опције се одређују коришћењем математичких модела (попут модела Блацк Сцхолес), који узимају у обзир волатилност доњег дела, између осталих вредности. Користећи доступне тржишне цијене опција, могуће је унаприједити инжењерску формулу процјене и доћи до вриједности волатилности коју имплицирају те тржишне цијене.

Ова подразумевана вредност волатилности разликује се од мера нестабилности заснованих на историјској варијацији цена или статистичким мерама (попут стандардне девијације). Сматра се бољом и тачнијом од историјске или статистичке вредности волатилности, јер се заснива на тренутним тржишним ценама опције. ВИКС индекс обједињује све такве имплициране вредности волатилности на разноврсном скупу опција на С&П 500 индексу и пружа јединствени број који представља укупну имплицирану волатилност на тржишту. Ево упоредног графикона вредности ВИКС у односу на цене затварања С&П 500.

Као што се може видети из горњег графикона, релативно велика кретања ВИКС прате кретања тржишта у супротном смеру. Искусни трговци имају тенденцију да пажљиво прате ВИКС вредности које нагло падају у оба правца и значајно одступају од недавних ВИКС вредности. Такви оутлиери су јасни показатељи да се смер тржишта може значајно променити са већом величином, кад год се ВИКС вредност значајно промени. Видљиви дугорочни тренд у ВИКС-у указује на сличан и конзистентан дугорочни тренд у С&П 500, али у супротном смеру. ВИКС вредности засноване на опцијама користе се за краткорочна и дугорочна предвиђања тржишног смера.

Доња граница

Опције података на тачкама показују веома висок ниво волатилности у кратком временском периоду. Ако се правилно анализирају користећи праве показатеље, они могу пружити смислене увиде о кретању основног осигурања. Искусни трговци и инвеститори користе ове тачке података за краткорочно трговање, као и за дугорочно улагање.