Вертикални распони за бик и медвјед

Једном када трговац нови на опцијама схвати основне стратегије куповине и продаје опција (о којима се говори у Накед Вритинг Цалл-у и Дуго позива ), као и важне димензије цена, време је да пређете на средњи ниво знања о трговању. У овом чланку представљен је вертикални кредитни намаз који долази у два облика: бик се ширио и медвед се шири. (Погледајте такође: Важност вредности времена и АБЦ опционе волатилности )

Вертикални кредитни намаз нуди трговцима одличну стратегију са ограниченим ризиком која се може користити заједно са власничким капиталима, као и робом и терминима. Ове трговине, које су у супротности са дебитним намазима, у основи профитирају од пропадања временске вредности, и не захтевају никакво кретање основног да би се створио профит. Започнимо брзим прегледом онога што подразумијевамо под кредитним спредом. (Погледајте такође: Опције за почетнике. )

Распон кредита

Пошто истовремено купујемо и продајемо опције које имају два различита штрајка, трошак готовине купује се на једној страни намаза и истовремено прима премију опције приликом продаје друге стране (то јест, кратке стране). А ови основни кредитни намази се граде у једнаким комбинацијама.

Истовремена куповина и продаја опција са различитим ценама штрајка успоставља широк положај. А кад је продата опција скупља од купљене опције, добија се нето кредитни резултат. То је познато као вертикални кредитни спред. Под "вертикалним" једноставно мислимо да се позиција гради користећи опције са истим месецима истека. Једноставно се крећемо вертикално дуж опционог ланца (низ штрајчних цена) да бисмо успоставили ширење у истом циклусу истека.

Својства вертикалног ширења кредита

Вертикални салди кредита могу бити или размази медведског позива или расподјеле бикова. Иако у почетку ово може звучати збуњујуће, преглед сваке „ноге“ или сваке стране намаза разјасниће се. Вертикални намази обично имају две ноге: дугу и кратку.

Кључно за утврђивање да ли је вертикални намаз дебитни или кредитни намаз је поглед на ноге које се продају и купују. Као што ћете видјети у доњим примјерима, када се продати дио ближи новцу, вертикални размак постаје кредитни спред и углавном представља нето кредит који представља само временску вриједност. С друге стране, дебитни намаз увек има кратку опцију у комбинацији даље од новца, тако да је дебитни спред нето стратегија куповине.

Прилог 1 горе садржи суштинска својства стратегије кредитног ширења. Погледајмо поставку трговине, наредбу за штрајк, задуживање / кредите и профитабилне услове користећи пример прво бика који се шири, а затим ширења медведа. Излог 2 садржи функцију профита / губитка за намаз од каве.

У Додатку 2 доле имамо јулску трговину кафе по 58 центи, што је означено црним троуглом дуж хоризонталне осе. Функција профита / губитка је чврста плава линија на којој сваки кинк представља ударну цену (занемарит ћемо испрекидане функције, које представљају профит / губитак у различитим временским интервалима током трајања трговине). Подсјетимо да у случају ширења бика, баш као и код ширења медвјеђег позива, ми продајемо скупљу опцију (ону која је ближа новцу) и купујемо опцију штрајком што даље од новца (онај јефтинији). Ово ће створити нето кредит.

Доказ 2: Ширина каве

Направљено помоћу софтвера за анализу опција ОптионВуе5 . Овај пример искључује провизије и накнаде које могу варирати од брокера до брокера

Продајући опцију за кафу са вишим штрајком од 55 (0, 029 УСД или 1, 087, 50 УСД) и истовремено купујући опцију кафе са нижим штрајком од 50 (за 0, 012 УСД или 450 УСД), генерирамо нето кредит од 637, 50 УСД са овим биком ширити. Имајте на уму да свака ситница опције на фризури за кафу вреди 375 долара. Све док истеком јулске кафе тргује на или изнад горњег штрајка од 55, ми ћемо целу ову количину остварити као добит (минус провизије). Испод 55 почињемо да имамо мање профита док не пређемо тачку прелома (испрекидана хоризонтална линија). Али максимални губици су овде ограничени, јер имамо опцију дугог улагања (са штрајкастом ценом од 50). Функција профита / губитка се по овој нижој цени штрајка (кинк у левом доњем углу Прилоге 2) поравнава, што указује да губици не могу да се повећају ако кафа настави да опада.

Уз оба спида с биковима, као и на разлике у позивима на медвједе (види Прилог 3 доље), губици су увијек ограничени на величину спреда (удаљеност између штрајкова) минус почетни нето примљени кредит. У нашем намазу за кафе, највећи губитак се израчунава тако што се узме вредност намаза (55 - 50 = 0, 05 цента к 375 долара = 1, 875 долара) и одузму примљена премија (0, 029 долара примљено за 55 позива минус 0, 012 долара плаћено за 50 позива, или нето од 0, 017 центи к 375 долара = 638 долара). То нам даје максимални потенцијал губитка од 1, 237 долара (1, 875 до 638 ​​долара = 1, 237 долара).

Погледајте Прилог 3 који садржи шибање медведа. Као што је назначено у Додатку 1 горе, медведски позив шири профит ако је подлога неутрална, медвједа или умјерено биковска. Баш као и код ширења бикова, медведји позив шири профит чак и без помицања темељног капитала, што чини ове трговине атрактивним, упркос ограниченом профилу профита. Будући да нето кредитни резултат генериран кредитним спредом представља временску вриједност, спред се смањује на нулу по истеку ако је темељни остао непомичан или није прешао преко кратког ударца у позицији.

Прилог 3: Ширина позива медведа за кафу

Направљено помоћу софтвера за анализу опција ОптионВуе5. Овај пример искључује провизије и накнаде које могу варирати од брокера до брокера.

У нашем ширењу позива за медведа (Прилог 3), продали смо доњих 65 штрајкова позива и купили виши од 70 штрајка позива за нето кредит од (637, 5 УСД). Опет, сваки пени вреди 375 долара. Доњи штрајк продат је за 937, 5 долара (0, 025 к 375 долара), а горњи штрајк је купљен за 300 долара (0, 8 к к 375 долара). У Прилогу 3, функција добити / губитка изгледа као зрцална слика ширења бика. Све док се јулска кафа тргује на или испод штрајка од 65, максимални профит се постиже ширењем медведа. Ако се тргује штрајком од 70 или више, достиже се максимални губитак. Максимална добит је ограничена на нето кредит примљен кад је позиција успостављена (умањена за провизије). А удаљеност између два ударца минус примљена премија поставља максималне губитке. Имајте на уму да се максимални губици достижу како се основни повећавају, а не падају. Подсјетимо да ширење бика достиже максималне губитке како падне испод.

Доња граница

Спреми за бик и медвјед пружају трговцу стратегију ограниченог ризика са ограниченим профитним потенцијалом. Кључна предност у кредитним намазима је да за победу не захтевају снажно смерно кретање доњег. То је зато што трговина профитира од пропадања временске вредности. Вертикални кредитни спреди могу на тај начин профитирати ако темељни индекс остане у распону трговања (непомичан), ослобађајући трговца од проблема повезаних са тржишним временом и предвиђањем правца дотичног.