Потјернице: Ризично, али високо-повратно средство улагања

Потјерница је слична опцији, која иматељу даје право, али не и обавезу да купи основни папир по одређеној цени, количини и будућем времену. То није за разлику од опције у којој налог издаје компанија, док је опција инструмент који нуди централна берза, као што је Чикаго Боард Боард Екцханге Екцханге (ЦБОЕ).

Гаранција која је представљена у налогу - обично акционарски капитал - испоручује компанија која је издала уместо супротне стране која држи акције. Потјерница такође може повећати поверење акционара, под условом да се основна вредност хартије временом повећа. Испитајмо врсте налога, њихове карактеристике и предности и недостатке које нуде.

Врсте налога

Постоје две врсте налога, налог за расписивање и налог за издавање налога. Позивни налог представља одређени број акција које се код издаваоца могу купити по одређеној цени, на одређени датум или пре њега. Путни налог представља одређени износ капитала који се може продати издаватељу по одређеној цени, на или пре наведеног датума. Гаранције су само једна врста изведеног капитала.

Карактеристике налога

Потврда о налогу укључује откривања о карактеристикама хартије од вредности и правима или обавезама власника. Сви потјернице имају одређени датум истека, који је посљедњи дан када се права потјернице могу извршити. Налози су такође класификовани према стилу вежбања. На пример, амерички налог се може извршити било када пре или на наведени датум истека, док се европски налог може извршити само на датум истека.

Кључне Такеаваис

• Гаранције издају компаније, што власнику даје право, али не и обавезу куповине хартија по одређеној цени.
• Компаније често укључују налоге као део понуде деоница како би привукле инвеститоре у куповину нове хартије од вредности.
• Гаранције имају тенденцију да преувеличавају процентуално кретање промена у односу на основну цену деоница.

Сертификат такође садржи детаљне информације о основном инструменту. Потјерница обично одговара одређеном броју акција, али може такође представљати робу, индекс или валуту. Цена вежбе или штрајка наводи износ који морате платити да бисте купили налог за позив или продали налог за налог. Плаћање штрајкачке цене резултира преношењем одређених акција или вредности основног инструмента.

Коефицијент конверзије наводи број потјерница потребних за куповину или продају једне инвестиционе јединице. На пример, у налогу за позив наводи се да је однос конверзије за куповину акција КСИЗ 3: 1, што значи да је власнику потребна три налога да би купио једну акцију. Обично ће цена акција бити ниска ако је коефицијент конверзије висок, и обрнуто. Индексни налог носи индексни мултипликатор уместо коефицијента конверзије, при чему се тај број користи за одређивање износа који треба да се исплати власнику на датум реализације.

Улагање у потјернице

Налози су транспарентни и преносиви сертификати који су привлачнији у средњорочним и дугорочним инвестиционим плановима. Ти често високи ризични алати за инвестирање и даље остају неискоришћени у дугорочним стратегијама, а истовремено нуде атрактивну алтернативу шпекулантима и хедгерима. Упркос томе, потјернице нуде одрживу опцију за приватне инвеститоре, јер су трошкови власништва обично ниски, а почетна инвестиција потребна за командовање великим износом капитала је релативно мала.

Гаранције могу пружити одређену заштиту за време медведског тржишта, где, како цене основних акција почну да опадају, налог за ниже цене можда неће остварити толики губитак од стварне цене акција.

Предности налога

Погледајмо пример који илуструје једну потенцијалну корист налога. Реците да се акције КСИЗ-а тренутно котирају на 1, 50 УСД по акцији. По овој цени, инвеститору ће требати 1.500 долара да купи 1.000 акција. Међутим, ако се инвеститор одлучи да купи налог за позивање КСИКС (који представља једну акцију) чија је цена била 0, 50 УСД, он или она би могли да поседују 3000 акција са истим капиталом.

Пошто су цене налога обично ниске, полуге и степени преноса који нуде су обично високи, стварајући потенцијално веће капиталне добитке и губитке. Иако је уобичајено да се цене акција и гаранција крећу у тандему апсолутно, проценатни добитак или губитак ће се значајно разликовати због почетне разлике у цени. Рекавши то на други начин, потјернице имају тенденцију да претјерују у промјенама процентних промјена у односу на цијену дионица.

Погледајмо још један пример да илуструјемо ове тачке. Реците да КСИЗ акције добијају 0, 30 УСД од 1, 50 УСД и затварају на 1, 80 УСД, стварајући 20% добит. У исто време, налог добија 0, 30 долара, повећавајући се за 60% са 0, 50 на 0, 80 долара. У овом примјеру, фактор пријеноса израчунава се дијељењем изворне цијене дионице с изворном цијеном јамства: 1, 50 УСД / 0, 50 $ = 3, што означава опћи износ финанцијског утјецаја који налог нуди. Што је већи број, већи је потенцијал за капиталне добитке или губитке.

Као пример из стварног живота, Берксхире Хатхаваи из Варрена Буффетта склопио је уговор о улагању у Банк оф Америца, набављајући налоге за БАЦ уобичајене акције по вежбеној цени од 7, 14 УСД, плативши отприлике 5 милијарди УСД. Акција је на крају порасла на 24, 32 долара по акцији, што је омогућило Орацле оф Омаха да изврши те потјернице за више од 17 милијарди долара, што је одразио 12 милијарди долара добити од првобитне инвестиције.

Недостаци налога

Као и било која друга врста инвестиције, и потјернице имају недостатке и ризике. Као што је већ поменуто, полуге и степени преноса који нуде налози могу бити високи, али они могу радити и на штету инвеститора. Рецимо да преокренемо резултат примера КСИЗ и остваримо пад цене акција за 0, 30 долара. У овом случају, проценат губитка за цену акције био би 20%, док би губитак по налогу био 60%. Левераге може бити добра ствар, до одређеног тренутка.

Вриједност потврде може пасти на нулу, што представља још један недостатак инвеститору који издаје налог, јер ако се то догоди прије него што се изврши, налог би изгубио било какву откупну вриједност. Коначно, носилац налога нема право гласа, акционара или дивиденде и нема никакву реч у функционисању компаније, иако је на њих или њу погођена њихова одлука и политика.

Суштина

Налози могу понудити користан додатак традиционалном портфељу, али инвеститори морају бити пажљиви на кретања на тржишту због своје ризичне природе. Упркос томе, ова углавном неискоришћена алтернатива за улагања нуди могућност диверзификације без потребе за надметањем са највећим тржишним актерима. Оно што вриједи за потјернице, вриједи и за опције.