Шта одређује цене нафте?

Са сваком наредном годином, чини се да нафта игра још већу улогу у глобалној економији. У раним данима проналажење нафте током вежбе сматрало се помало штетном јер су планирано благо обично вода или сол. Тек 1857. године бушена је прва комерцијална бушотина за нафту у Румунији. Америчка нафтна индустрија рођена је две године касније уз намерно бушење у месту Титусвилле, Па.

Иако је велика количина ране потражње за уљем била за керозин и уљне сијалице, први 1904 комерцијални бунар способан за масовну производњу бушен је на месту познатој као Спиндлетоп у југоисточном Тексасу. Ова локација је произвела више од 10 000 барела нафте дневно, што је више од свих осталих бушотина за производњу нафте у Сједињеним Државама заједно. Многи би тврдили да се модерна нафтна ера родила тога дана 1901. године, јер је нафта ускоро требало да замени угаљ као примарни светски извор горива. Употреба нафте у горивима и даље је главни фактор у томе што је роба велике потражње широм свијета, али како се одређују цијене? (За више прочитајте „Како функционише индустрија нафте и гаса.“)

Шта покреће цене нафте?

Одређивање цена нафте

С обзиром на раст нафте као глобалне робе велике потражње, долази до могућности да велика колебања цена могу имати значајан економски утицај. Два основна фактора која утичу на цијену нафте су:

• понуда и тражња
• тржишно расположење

Концепт понуде и потражње је прилично једноставан. Како се потражња повећава (или понуда смањује), цена би требало да расте. Како се потражња смањује (или повећава понуда), цена би требало да опада. Звучи једноставно? (За читање у позадини погледајте „Основе економије: Потражња и понуда“)

Не баш. Цена нафте колико знамо да је заправо постављена на нафтном фјучерс тржишту. Нафтни фјучерс уговор је обавезујући уговор који даје право купњи нафте у барелу по унапред дефинисаној цени на унапред дефинисан датум у будућности. Према терминском уговору, и купац и продавац дужни су да испуне своју страну трансакције на одређени датум.

Следе две врсте будућих трговаца:

• живице
• шпекуланата

Пример хедгера би била авиокомпанија која купује нафтне фјучуре како би се заштитила од потенцијалних растућих цена. Пример шпекуланта би био неко ко само погађа смер цене и нема намеру да уствари купи производ. Према чикашкој робној берзи (ЦМЕ), већину трговања фјучерсима обављају шпекуланти, јер мање од 3 процента трансакција заправо резултира купцем фјучерског уговора којим се купује роба којом се тргује.

Други кључни фактор у одређивању цене нафте је осећај. Сама вера да ће се потражња за нафтом драстично повећати у неком тренутку у будућности може резултирати драматичним повећањем цена нафте у садашњости, пошто шпекуланти и хедгери подједнако раскидају терминске нафтне уговоре. Наравно, важи и обрнуто. Сама вера да ће се потражња за нафтом у неком тренутку у будућности смањити може резултирати драматичним падом цена у садашњости будући да се продају футурес уговори за нафту (евентуално се продају и кратки), што значи да цене могу зависити од мало више од тржишних понекад психологија.

Када се економичност цена нафте не збраја

Основна теорија понуде и потражње каже да што више производа настане, јефтиније би га требало продати, све су подједнаке. То је симбиотски плес. Разлог за то је произведен у првом реду зато што је то постало економски ефикасније (или не мање економски ефикасно). Ако би неко измислио технику стимулације бунара која би могла да удвостручи производњу нафтног поља за само мали инкрементални трошак, а када потражња остане статична, цене би требале пасти. (За читање у вези, погледајте зашто пада цена сирове нафте: 5 лекција из прошлости.)

У ствари, понуда се повећала. Производња нафте у Северној Америци је у свим временима, а поља у Северној Дакоти и Алберти су плодна као и увек. Будући да мотор са унутрашњим сагоревањем и даље доминира на нашим путевима, а потражња није била у току са снабдевањем, зар не би требало да се бензин продаје за газе?

Овде се теорија супротставља пракси. Производња је велика, али дистрибуција и рафинирање не иду у корак с њом. Сједињене Државе граде просечно једну рафинерију по деценији, а грађевина је успорила на потез од 1970-их. Заправо постоји нето губитак: Сједињене Државе имају осам мањих рафинерија него 2009. године. Ипак, преостале 142 рафинерије у земљи имају већу маржу од било које друге нације. Разлог зашто нисмо препуни јефтине нафте је тај што рафинерије послују са само 62 посто капацитета. Питајте рафинерије и они ће вам рећи да је вишак капацитета ту да задовољи будућу потражњу. (За више погледајте: „Како сирова нафта утиче на цене гаса?“)

Циклус цена робе који утиче на цене нафте

Поред тога, изгледа да из историјске перспективе постоји 29-годишњи (плус или минус једна или две године) циклус који управља понашањем цена робе уопште. Од почетка раста нафте као робе велике потражње почетком 1900-их, главни врхуни у индексу роба догодили су се 1920., 1951. и 1980. Нафта је врхунац са индексом робе имала и 1920. и 1980. (Напомена: није било стварни врхунац нафте 1951. године, јер се кретао споредним трендом од 1948. године, а то је наставио до 1968.) Важно је напоменути да понуда, потражња и осећај имају предност над циклусима јер су циклуси само смернице, а не правила. (Сазнајте како да уложите и заштитите своје инвестиције у овом клизавом сектору у „Пеак Оил: Шта урадити када бунар просуши.“)

Ако неко жели да настави своје образовање о нафти и после овог кратког увода, препоручени едукативни материјал о нафти може се добити директно од Организације земаља извозница нафте (ОПЕЦ). Информације о нафтном фјучерс тржишту могу се добити путем ЦМЕ.

Тржишне снаге које утичу на цене нафте

Онда постоји проблем картела. Вероватно највећи утицај на цене нафте је ОПЕЦ, који се састоји од 15 земаља (Алжир, Ангола, Еквадор, Екваторска Гвинеја, Габон, Иран, Ирак, Кувајт, Либија, Нигерија, Катар, Република Конго, Саудијска Арабија, Уједињени Арапски Емирати и Венецуела); ОПЕЦ контролише 40 одсто светске испоруке нафте.

Иако у статуту организације то изричито није наведено, ОПЕЦ је основан 1960-их година да би - грубо речено - поправио цијене нафте и гаса. Ограничавајући производњу, ОПЕЦ би могао присилити раст цена и на тај начин теоретски уживати већу добит него кад би је свака држава чланица свака продавала на светском тржишту по почетној стопи. Кроз 1970-их и већи део 1980-их, следио је ову звучну, иако помало неетичку стратегију.

Да цитирам ПЈ О'Роуркеа, одређени људи улазе у картеле због похлепе; онда се због похлепе покушавају извући из картела. Према подацима америчке администрације за информације о енергетици, земље чланице ОПЕЦ-а често премашују своје квоте, продајући неколико милиона барела знајући да их спровођење закона заиста не може спријечити у томе. С Канадом, Кином, Русијом и Сједињеним Државама као нечланицама - и повећавањем сопствене производње - ОПЕЦ постаје ограничен у својој способности да, како то мисија еуфемистички наводи, „обезбеди стабилизацију нафтних тржишта у циљу обезбеђења ефикасног, економско и редовно снабдевање потрошача нафтом. “

Иако се конзорцијум завјетовао да ће у догледно вријеме задржати цијену нафте изнад 100 долара за барел, средином 2014. године, одбио је смањити производњу нафте, чак и кад су цијене почеле падати. Као резултат тога, цена сирове нафте пала је са врха изнад 100 УСД за барел на испод 50 УСД по барелу. Од фебруара 2018. цијене нафте крећу се мало испод 62 долара.

Доња граница

За разлику од већине производа, цијене нафте нису у потпуности одређене потражњом, потражњом и расположењем тржишта према физичком производу. Умјесто тога, понуда, потражња и расположење према нафтним фјучерс уговорима, којима се спекулатори снажно тргују, играју доминантну улогу у одређивању цијена. Циклични трендови на тржишту роба такође могу играти улогу. Без обзира на то како се цена на крају утврђује, на основу његове употребе у горивима и безброј производа широке потрошње, чини се да ће нафта и у наредној будућности остати у великој потражњи.