Која је тренутна крива приноса и зашто је важна?

Кривуља приноса је графирана линија која представља однос краткорочних и дугорочних каматних стопа, посебно у државним хартијама од вредности. Испитивање кривуље приноса служи многим сврхама аналитичарима на тржишту, али њен примарни значај је предиктор рецесије.
Кривуља приноса приказује приносе до доспећа и времена доспећа за америчке државне записе о трезорима, белешке и обвезнице, приказујући на тај начин различите приносе од најкраћих трезорских записа - државних записа - до најдужих трезора - 30-годишњих државних обвезница. . Резултирајућа линија је обично асимптотска - то јест, у почетку се закриви према горе, али се затим изравнава даље што се линија протеже. Краткорочне каматне стопе одређују се стопом савезних фондова коју утврђује Федералне резерве, али дугорочне каматне стопе у великој мери одређује тржиште. Посматрање тачака даље на кривуљи приноса открива тренутни тржишни консензус о вероватном будућем правцу и каматних стопа и економије.

Уобичајена растућа крива приноса указује да инвеститори и аналитичари очекују економски раст и инфлацију - а тиме и повећање каматних стопа - у будућности. Такође, природно је да трезорски кредити сазревају много дуже да би постигли вишу каматну стопу јер је већи ризик повезан са држањем инвестиционог средства током дужег временског периода. Виша каматна стопа којом обично управљају државне обвезнице одражава оно што се назива премијом ризика.

Ако постоји одступање од нормалне ситуације у којој су дугорочне каматне стопе веће од краткорочних, ако се краткорочне каматне стопе крећу до тачке у којој су веће од дугорочних стопа, онда кривуља приноса постаје силазна или обрнуто. Тржишни аналитичари сматрају да је обрнута кривуља приноса врло јак показатељ надолазеће рецесије и могуће дефлације. У другој половини 19. века и почетком 20. века, пре стварања Банке Савезних резерви, било је нормално обрнути кривуљу приноса, јер је било честих периода дефлације и практично није било дужих периода инфлације.

Генерално, узлазна крива приноса узима се као показатељ вероватноће да ће Федералне резерве подићи каматне стопе у покушају да сузбију инфлацију. Пад, обрнута крива приноса обично се тумачи тако да значи да ће Федералне резерве највероватније направити значајна смањења каматних стопа како би подстакла економију и спречила дефлацију. Равна крива приноса, ни повећавање ни пад, указује на то да је тржишни консензус да Федералне резерве можда снижавају каматне стопе донекле како би подстакле економију, али уколико не постоје даље индикације могуће дефлације, неће снизити стопе агресивно.

Економисти, тржишни аналитичари и инвеститори у обвезнице или друга улагања са фиксним дохотком пажљиво прате кривуљу приноса, јер значајне промене каматних стопа, које утичу на трошкове финансирања, а самим тим и одлуке о издацима предузећа у свим тржишним секторима, су главни фактор у покретању тржишта и економије као цела.