Зашто је ББА ЛИБОР заменио ИЦЕ ЛИБОР

Лондонска међубанкарска понуђена стопа, уобичајено позната по акрониму ЛИБОР, најважнија је референтна стопа на свијету која се широко користи као референтна стопа за финансијске инструменте и кредитне производе у укупном износу од стотину билиона долара широм свијета. ЛИБОР, вишенаменска стопа, поставља основу за позајмљивање незаштићених краткорочних средстава између великих банака на међубанкарском тржишту, као и за израчунавање каматне стопе широм света за различите врсте кредита. До 31. јануара 2014. ЛИБОР је био префиксан са ББА, познатом као ББА ЛИБОР, јер је њиме управљало Британско банкарско удружење (ББА). Међутим, 1. фебруара 2014. године, Интерцонтинентал Екцханге Бенцхмарк Администратион Лимитед преузела је администрацију ЛИБОР-а, прелазећи га у ИЦЕ ЛИБОР.

Порекло

Порекло ЛИБОР-а сеже до касних 1960-их када је Минос Зомбанакис, грчки банкар, организовао синдицирани зајам у износу од 80 милиона долара за ирански шах из новоотворене лондонске филијале Хановер (сада део ЈПМорган Цхасе-а). Зајам је био везан за просек пријављених трошкова финансирања од стране неколико референтних банака. Систем се на крају развио и преузело га је 1986. године Британско банкарско удружење (ББА), које је озваничило процес везан за управљање и прикупљање података. (Повезано читање, видети: Увод у ЛИБОР) н

Манипулација

Питање веродостојности ЛИБОР-а појавио се први пут током финансијске кризе 2007. године, када се знатно слеђена стопа понашала нагло и ван линије, с обзиром на остале тржишне цене и цене. У наредним годинама, финансијски регулатори и неке јавне власти разматрале су наводну манипулацију ЛИБОР-ом. Ови истражни процеси открили су многе слабости ЛИБОР-а, доводећи у питање његову веродостојност као стандард. Главна запажања су била:

• Дошло је до смањења употребе података о трансакцијама за подношење ЛИБОР-а.
• Поднесци који састављају стопу били су „подложни манипулацијама“ од стране банака, јер би им таква манипулација могла помоћи да пројектују бољу кредитну способност или побољшају своју трговинску позицију.
• Административни систем ЛИБОР-а имао је рупе које су пружале могућност банкама које дају допринос да маневрирају стопе како би им одговарале. Систему управљања недостајала је адекватна транспарентност и одговорност што је резултирало поновљеним покушајима манипулација.

Иако је било јасно да је дошло до озбиљних прекршаја у вези са пријавама ЛИБОР-а, ништа значајно није откривено до 2012. године, када је постало јасно да банке злоупотребљавају свој утицај на ЛИБОР. Истрага због наводног лажирања ЛИБОР-а покренута је у више десетина банака. На листи се посебно налазе Барцлаис Банк плц (ЛОН: БАРЦ), УБС (НИСЕ: УБС), Краљевска банка Шкотске (ЛОН: РБС), ХСБЦ (АДР, НИСЕ: ХСБЦ), Банк оф Америца (НИСЕ: БАЦ), Цитигроуп ( НИСЕ: Ц), ЈПМорган Цхасе (НИСЕ: ЈПМ), Банк оф Токио-Митсубисхи УФЈ (БТМУ), Цредит Суиссе, Ллоидс (ЛОН: ЛЛОИ), ВестЛБ и Деутсцхе Банк (КСЕТРА: ДБК).

У јуну 2012. године Барцлаис Банк кажњена је са 59, 5 милиона фунти од стране Агенције за финансијске услуге (ФСА) због пропуста у вези са ЛИБОР-ом и ЕУРИБОР-ом у складу са Законом о финансијским услугама и тржиштима из 2000., углавном између 2005. и 2009. године. Пошто је Барцлаис пристао на Приликом раног намирења, казна од 85 милиона фунти прорадила је на 59, 5 милиона фунти након попуста од 30 одсто. Барцлаис је такођер кажњен са 360 милиона долара од стране америчких власти због неовлаштеног подметања и лажног извјештавања о ЕУРИБОР-у и ЛИБОР-у током 2005. до 2009. (Повезано читање, погледајте: Шта је ИЦЕ ЛИБОР и за шта се користи?)

Вхеатлеијева препорука

У јуну 2012. године, убрзо након што су објављени налази Барцлаис-а (што је била само једна од многих истрага), канцеларка Велике Британије из благајне је наручила Мартина Вхеатлеија (тадашњег генералног директора Агенције за финансијске услуге и извршног директора Агенције за финансијско понашање) успоставити независни преглед различитих аспеката ЛИБОР-а.

Најважнија препорука Вхеатлеи прегледа ЛИБОР-а (финални извештај) била је предаја ЛИБОР-а новом администратору. Према Вхеатлеи Ревиев-у, „ББА би требао пренијети одговорност за ЛИБОР на новог администратора, који ће бити одговоран за састављање и дистрибуцију стопе, као и пружање вјеродостојне интерне управе и надзора. То би требало да се постигне путем тендерског поступка који ће водити независна комисија коју су сазвали регулаторни органи. “

Након препоруке за ревизију Вхеатлеија, Саветодавни одбор за тендере Хогг-а изабрао је новог администратора ЛИБОР-а путем ригорозног конкурсног тендерског поступка. Саветодавни комитет за Хогг тендере средином 2013. године препоручио је Интерцонтинентал Екцханге Бенцхмарк Администратион (ИБА) као новог администратора. Интерцонтинентал Екцханге Гроуп (НИСЕ: ИЦЕ), главно име у финансијском свету, има огромну мрежу регулисаних берзи и клириншких кућа за робна и финансијска тржишта. ИБА, Бритисх Банкерс Ассоциатион (ББА) и друге индустријске организације заједно су радиле на обезбеђивању несметаног преласка ББА ЛИБОР-а у ИЦЕ ЛИБОР. А 1. фебруара 2014., ИЦЕ Бенцхмарк Ассоциатион постао је званични администратор ЛИБОР-а, доносећи више транспарентности, као и чврст оквир надзора и управљања.

Доња граница

Било да се управља ББА или ИЦЕ, ЛИБОР и даље игра важну улогу на тржишту кредита. Промена администратора није променила ни процес прикупљања поднесака ни начин на који се израчунава стопа. Администрација ИЦЕ Бенцхмарк-а помогла је да се врати кредибилитет и интегритет ЛИБОР-а, што је мерило за уговоре у вредности од 300 до 800 билиона долара (на основу јавно доступних процена), угоститељство на стамбене кредите, деривате каматних стопа, кредитне картице и друго.