10 високих маржи за преживљавање америчко-кинеског трговинског рата

Амерички ескалирајући трговински рат са Кином може доћи по веома високој цени и избрисати добит компаније С&П 500 у 2019. години, показало је ново истраживање Голдман Сацхса. Коментари фирме стижу док су САД управо покренуле нову рунду тарифа, са вероватнијим да ће доћи. Због ових тарифа, Голдман процјењује да њихова процјена зараде по акцији за 2019. годину за индекс С&П 500 (СПКС) може пасти за око 7%, што би значило да раст зараде у односу на 2018. У међувремену, пишу " акције са високим и стабилним [бруто профитним маржама] имају моћ одређивања цена да издрже растуће улазне цене од тарифа. " Њихова корпа од 33 акција са таквом снагом цена укључује ових 10, који су такође приказани у табели испод: Адобе Системс Инц. (АДБЕ), Натионал Инструментс Цорп. (НАТИ), ИДЕКСКС Лабораториес Инц. (ИДКСКС), ВМВаре Инц. (ВМВ ), Фловерс Фоодс Инц. (ФЛО), Ксилем Инц. (КСИЛ), АутоЗоне Инц. (АЗО), Сириус КСМ Холдингс Инц. (СИРИ), Екпедиа Гроуп Инц. (ЕКСПЕ) и Ватерс Цорп. (ВАТ).

10 победника високе марже

Извор: Голдман Сацхс УС Веекли Кицкстарт Репорт, 28. септембра. Подаци на дан 27. септембра

Значај за инвеститоре

10 горе наведених залиха су оне са најнижим коефицијентом варијације (ЦВ) у њиховим бруто маржама у последњих 5 година. Односно, ових 10 имали су најстабилније марже профита од 33 акције у Голдмановој корпи последњих година.

Средња стопа у Голдмановој корпи има годишњи (ИТД) годишњи поврат (укључујући дивиденде) од 17% и просечну петогодишњу бруто маржу од 54%. Голдман је извукао саставне дијелове ове корпе од чланова Русселл 1000 индекса, искључујући компаније из финансијске, некретнинске и комуналне индустрије, за које су упоредне цифре 8, односно 33%.

"" Тржиште обично награђује компаније са високим маржама када се изгледи за корпоративну профитабилност погоршају, "каже Голдман у свом извештају. Они додају, „ компаније са великом ценовном снагом су у доброј позицији да пређу кроз притисак улазних трошкова према потрошачима, чувајући високе марже. . "У својој анализи Голдманова анализа зависи од претпоставке да су" високе и стабилне бруто марже типично показатељ велике цене одређивања цена. "

Поред тога, Голдман је упоредио своју корпу од 33 акције са високим и стабилним бруто маржама са њеном поларном супротношћу, групом са ниским и променљивим бруто маржама. Разлика у перформансама између две групе се проширује до 2018. године, достижући 18 процената предности за високу и стабилну групу од 27. септембра.

Голдман процјењује да ће С&П 500 ЕПС бити 159 долара у 2018. и 170 долара у 2019. Сценариј у којем ће ЕПС 2019. пасти за готово 7% са 170 на 159 долара, а самим тим је непромијењен у односу на 2018. годину, претпоставља 25% америчку тарифу на сав увоз из Кине . Значај тарифа за америчке компаније у целини лежи у чињеници да 15% њихове цене продате робе (ЦОГС) долази из увоза. Међу великим капама, јако глобализованим компанијама у С&П 500, цифра је још већа, јер 30% њихових ЦОГС долази из увоза.

Гледајући унапред

Голдман упозорава да су услови пословања и динамика конкуренције у сталном току и тако да данашњи лидери могу постати сутрашњи заостаци. На пример, они примећују да је група индустрије домаћинстава и личних производа имала дугу историју високих и стабилних бруто маржи, али средња залиха ове групе је видела да је њена бруто маржа порастала за 75 базних поена током последње 2 године.

Такође, нема гаранције да ће акције које испуњавају Голдманове критеријуме надмашити, посебно у ограниченом временском периоду. На пример, од 33 високе стопе бруто марже у својој корпи, 10 их је објавило укупне приносе у ИТД 2018. који су испод медијана за Русселл 1000, искључујући финансије, некретнине и комуналије, а 6 од њих је имало негативни укупни принос на ИТД.