ССЕ Цомпосите
Композиција ССЕ, што је скраћеница за саставни индекс Шангајске берзе, је тржишни састав који чине све А-акције и Б-акције које тргују на Шангајској берзи. Индекс се израчунава коришћењем базног периода од 100. Први дан извештавања је био 15. јула 1991. године.
Композитна слика се може израчунати помоћу формуле:
Разумевање ССЕ Цомпосите-а
ССЕ Цомпосите је добар начин за добијање широког прегледа перформанси компанија које котирају на шангајској берзи. Селективнији индекси, попут ССЕ 50 индекса и ССЕ 180 индекса, показују тржишне лидере по тржишној капитализацији.
Са становништвом већим од 1, 3 милијарде и стопом раста током последње две деценије, када је дошло до успона земље са осам места на друго место у свету, у односу на БДП, Кина је економска сила. Међутим, нестабилност акција на тржишту акција нагласила је да, иако је Кина светска сила, то није прошло са својим све већим боловима.
Хлапљивост у ССЕ композиту
ССЕ Цомпосите је ноторно испарљив. Примјерице, између новембра 2014. и јуна 2015. године, ССЕ Цомпосите повећао је више од 150%, док су државни медији продавали кинеске дионице и охрабривали неискусне инвеститоре да их купе. Затим је у три месеца после тог врхунца индекс изгубио више од 40% своје вредности. Компаније су обуставиле трговање, продаја је у основи забрањена и влада је интервенирала да подржи тржиште.
Један од највећих фактора у корекцији ове берзе био је недостатак искуства које је Кина имала у раду са берзама. Америчка берза је, на пример, научила из падова и исправки на прошлом тржишту. Иако су далеко од савршених, различите берзе имају методе успоравања тржишта како би омогућиле трговање током пада цена, а суптилно се одгурнуле од свеопште панике која може бити погубна.
Најочитија мера су прекидачи који се покрећу када тржиште пребрзо зарони. У то време, Кина је имала само механизам помоћу којег је компанија могла да обустави трговање на неодређено време између компаније и регулатора. Прекидачи берзи на Њујоршкој берзи (НИСЕ), насупрот томе, нису специфични за компанију и дизајнирани су тако да омогуће инвеститорима да задрже свој колективни дах кроз привремена заустављања. (Постоје ситуације када НИСЕ обустави трговање одређеном акцијом, али то су дефинисане ситуације.)
Овај недостатак дефинисаних пропуста на тржишту у Кини довео је до ад хоц приступа било шта што је влада одлучила. И то је оставило отворена врата смањењу каматних стопа, претњи хапшењима продавача, стратешким обуставама трговања и упутствима државних предузећа да започну куповину.
Други фактор који доприноси волатилности ССЕ Цомпосите-а и кинеских акција уопште је недостатак актера на берзи. Кинеско тржиште акција релативно је ново и углавном га чине појединци. На већини зрелих берзи, већина купаца и продавача су заправо институције, мерено обимом. Ови велики играчи имају толеранцију према ризику која се знатно разликује од појединачног инвеститора. Институционални купци, посебно хедге фондови, играју важну улогу у одржавању ликвидности на тржишту и пребацивању ризика на субјекте који то обично могу поднијети. Чак и са великим играчима, ствари могу и пођу по злу. Упркос томе, тржиште на којем доминирају поједини инвеститори - посебно велика количина појединачних инвеститора који тргују маржом - обавезно ће видети прекомерне реакције на путу према горе и силазном путу.
Улога кинеске владе испреплетена је са питањима зрелости с којима се суочава кинеска берза. Владе које интервенишу на берзи нису ништа ново, али жеља за којом је кинеска влада ускочила на тржиште многе је узнемирила. Већина земаља одустаје од интервенције док се не разјасни да је системски слом неизбежан. Међутим, кинеска влада је осетила потребу да снажно интервенише у 2015. години, можда зато што су њене одлуке о политици првенствено помогле да се изгради балон. Ово такође представља згодан преседан за будуће догађаје на тржишту, који умањује снаге слободног тржишта. Потенцијални резултат - кинеско тржиште акција које је високо регулисано да одговара владиним циљевима - је мање привлачно тржиште за међународне инвеститоре.
Кина није успјела експеримент са прекидачима
Док је ССЕ Цомпосите поново заузео позицију између краја септембра и краја децембра 2015. године, индекс се оштро смањио према 2016. години. 4. јануара 2016, кинеска влада поставила је нови прекидач у покушају да стабилности дода тржиште избегавајући огромне капи попут оних које је ССЕ Цомпосите претрпео током 2015. године.
Познат и као ограничење трговања, прекидачи се примењују на берзама и на другим тржиштима имовине широм света. Намера аутоматског прекидача је да заустави трговање хартијама од вредности или на тржишту како би спречио страх и продају панике да се цене сруше пребрзо и без основа и подстакне већу паничну продају у том процесу. Након великог пада, тржиште може бити заустављено на неколико минута или сати, а затим ће наставити са трговином након што инвеститори и аналитичари имају времена да пробаве кретање цена и схвате да је распродаја могућа као куповина. Циљ је спречити слободан пад и уравнотежити купце и продавце током периода заустављања. Ако тржишта и даље падају, други разбијач може зауставити остатак трговинског дана. Када дође до заустављања, трговање придруженим дериватним уговорима, попут фјучерса и опција, такође се обуставља.
Прекидачи су први пут замишљени након пада берзе 19. октобра 1987, познатог и као Црни понедељак, када је Дов Јонес Индустриал Авераге изгубио само 22% своје вредности у једном дану, односно пола билиона долара. Први пут су примењени у Сједињеним Државама 1989. године и у почетку су били засновани на апсолутном паду бодова, а не на процентуалном паду. То је измењено у ажурираним правилима која су ступила на снагу 1997. године. Комисија је за хартије од вредности и хартије од вредности (СЕЦ) 2008. године ступила на снагу правило 48, којим се омогућава заустављање и отварање хартија од вредности брже него што би прекидач склопа дозвољавао под одређеним околностима пре прво звоно.
На пример, у САД, ако Дов падне за 10%, НИСЕ може зауставити трговање на тржишту до једног сата. Величина кап је мјера која ће одредити трајање застоја. Што је већи пад, то је дуже заустављање трговине. Постоје други прекидачи за пад од 20% и 30% у једном дану. Постоје слични прекидачи и за индексе С&П 500 и Русселл 2000, као и за многе фондове којима се тргује на берзи (ЕТФ). И глобална тржишта су увела ограничења.
Циљ прекидача је да спречи продају панике и врати стабилност купаца и продавача на тржишту. Прекидачи су кориштени више пута од њихове примјене и били су пресудни у спречавању слободног пада на тржишту након пуцања мјехурића дотцома и пада Лехман Бротхерс. Тржишта су и даље падала након тих догађаја, али продаја је била много уреднија него што је то иначе могла бити. Међутим, ситуација са кинеским прекидачима била је много другачија.
Прекидачи које је кинеска влада усвојила 4. јануара 2016., навели су да ако референтни индекс ЦСИ 300, који се састоји од 300 дионица акција које котирају на берзи у Шангају или Шенжену, падне 5% дневно, трговање би било заустављено на 15 минута. Пад од 7% покренуо би заустављање трговања током остатка трговинског дана.
Тог дана индекс је пао 7% до раних поподнева и активирао се прекидач. Два дана касније, 8. јануара 2016., индекс је пао више од 7% у првих 29 минута трговања, покрећући прекидач други пут. Кинески регулатори објавили су да прекидају прекидаче, само четири дана након што су постављени. Кажу да би суспензија требала створити стабилност на тржиштима акција; међутим, укључивање таквих прекидача првобитно је требало да одржи стабилност и континуитет на тржиштима. Иако уклањање пробијача у потпуности значи да се паника може одвијати без препрека, панични заговорници слободног тржишта тврде да ће се тржишта побринути за себе и кажу да су заустављене трговине вештачке препреке тржишној ефикасности.
ССЕ Цомпосите завршио је са падом крајем јануара 2016., отприлике 50% испод врхунца у јуну 2015. године. Индекс, иако је још увек нестабилан, започео је меренији напредак у поређењу са историјским током 2015, повећавајући се за око 30% у наредних 20 месеци.
Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.