4 врсте приноса дуга

За већину хартија од вредности утврђивање приноса од улагања је једноставна вежба. Али за дужничке инструменте, ово може бити сложеније због чињенице да тржишта краткорочног дуга имају различите начине израчунавања приноса и они користе различите конвенције за претварање временског периода у годину.

Ево четири главне врсте приноса:

• Принос банке на дисконт (назива се и дисконтна основа у банци)
• Принос периода задржавања
• Ефективни годишњи принос
• Принос новца на тржишту новца

Разумевање како се израчунава сваки од ових приноса од суштинског је значаја за схватање стварног приноса улагања на инструмент.

Принос банака с попустом

Државни записи (трезорски записи) котирају се на чистој основи дисконта у банкама, гдје се котација приказује као проценат номиналне вриједности и одређује се дисконтирањем обвезнице користећи конвенцију о бројању од 360 дана. Ово претпоставља да постоји 12 месеци од 30 дана у години. У овој ситуацији, формула за израчунавање приноса је једноставно попуст подељен са номиналном вриједношћу помноженом са 360, а затим подељен са бројем преосталих дана до доспећа.

Једначина би била:

Годишњи принос на попуст банке = (ДФ) × (360т) где је: Д = попустФ = номинална вредност \ почетак {поравнање} & \ текст {Годишњи принос на попуст у банкама} = \ лево (\ фрац {Д} {Ф} \ десно) \ тимес \ лефт (\ фрац {360} {т} \ ригхт) \\ & \ тектбф {где:} \\ & Д = \ текст {попуст} \\ & Ф = \ текст {номинална вредност} \\ & т = \ текст {Број дана до доспећа} \ крај {усклађено} Годишњи принос попуста на банке = (ФД) × (т360) где је: Д = попустФ = номинална вредност

На пример, Јое купује Т-Билл са номиналном вредношћу од 100 000 УСД и за то плаћа 97 000 УСД - што представља попуст од 3 000 УСД. Датум доспећа је 279 дана. Добитак попуста од банке био би 3, 9%, рачунато на следећи начин:

0, 03 (3, 000 ÷ 100, 000) × 1, 29 (360 ÷ 279) = 0, 0387, \ почетак {поравнато} & 0, 03 (3, 000 \ див 100, 000) \ пута 1, 29 (360 \ див 279) = 0, 0387, \\ & \ куад \ тект {или} 3, 9 \% \ текст {(Заокруживање)} \ крај {поравнано} 0, 03 (3, 000 ÷ 100 000) × 1, 29 (360 ÷ 279) = 0, 0387,

Али постоје проблеми својствени коришћењу овог годишњег приноса у одређивању приноса. Као прво, овај принос користи 360-годишњу годину да би израчунао поврат који би инвеститор добио. Али то не узима у обзир потенцијал за сложени повратак.

Преостала три популарна израчуна приноса сигурно пружају бољу представу о приносу инвеститора.

Принос периода

По дефиницији, принос периода задржавања (ХПИ) израчунава се искључиво на основу периода задржавања, тако да не треба укључивати број дана - као што би то могло учинити са приносом дисконтине у банци. У овом случају узимате повећање вредности од онога што сте уплатили, додајте било какве камате или исплате дивиденди, а затим га поделите са куповином. Овај ненамјенски поврат разликује се од већине израчунавања поврата који показују приносе на годишњој основи. Такође, претпоставља се да ће камата или готовинска исплата бити исплаћена у тренутку доспећа.

Као једначина, принос периода задржавања би се изразио као:

Држање периода приноса = П1 − П0 + Д1П0 другде: П1 = Износ примљен по доспећуП0 = Откупна цена инвестиције \ почетак {усклађено} & \ текст {Период задржавања периода} = П_1-П_0 + \ фрац {Д_1} {П_0} \\ & \ тектбф {где:} \\ & П_1 = \ текст {Износ примљен по доспијећу} \\ & П_0 = \ текст {Откупна цијена инвестиције} \\ & Д_1 = \ текст {Примљене камате или расподјела плаћена доспијећем} \ крај { усклађено} Принос периода задржавања = П1 −П0 + П0 Д1 где је: П1 = Износ примљен по доспећуП0 = Откупна цена инвестиције

Ефективни годишњи принос

Ефективни годишњи принос (ЕАИ) може дати тачнији принос, посебно када су на располагању алтернативне инвестиције које могу сложити приносе. Ово обрачунава зараду од камате.

Као једначина, ефективни годишњи принос би се изразио као:

Ефективни годишњи принос = (1 + ХПИ) 3651 негде: ХПИ = период периода задржавања = број дана задржаних до доспећа \ почетак {поравнање} & \ тект {ефективни годишњи принос} = (1 + ХПИ) ^ {365} \ фрац { 1} {т} \\ & \ тектбф {где:} \\ & ХПИ = \ текст {принос периода задржавања} \\ & т = \ текст {Број дана до доспећа} \\ \ крај {поравнато} ефективни годишњи принос = (1 + ХПИ) 365т1 где је: ХПИ = принос периода задржавања = Број дана до зрелости

На пример, ако је ХПИ био 3, 87% током 279 дана, тада би ЕАИ био 1, 0387 ^{365 ÷ 279} - 1 или 5, 09%.

Учесталост састављања која се односи на инвестицију је изузетно важна и може значајно изменити ваш резултат. За периоде дуже од годину дана, обрачун и даље ради и дат ће мањи, апсолутни број од ХПИ.

На пример, ако је ХПИ био 3, 87% у току 579 дана, тада би ЕАИ био 1, 0387 ^{365 ÷ 579} - 1 или 2, 42%.

Смањење вредности

За губитке, поступак је исти; губитак током периода држања треба увести у ефективни годишњи принос. Још увек узимате један плус ХПИ, што је сада негативан број. На пример: 1 + (-0, 5) = 0, 95. Ако је ХПИ губитак од 5% у току 180 дана, тада би ЕАИ био 0, 95 ^{365 ÷ 180} -1, или -9, 88%.

Принос новчаног тржишта

Принос новца на тржишту новца (такође познат као ЦД-еквивалентни принос) ослања се на израчун који омогућава да се котирани принос (који је на Т-Биллу) упореди са инструментом новчаног тржишта који доноси каматне стопе. Ова улагања имају краће трајање и често се класификују као новчани еквиваленти. Инструменти новца новца котирају на 360-дневној основи, тако да принос новца на тржишту такође користи 360 у свом израчунавању.

Као једначина, принос новца на тржишту изразио би се као:

ММИ = 360 ∗ ИБД / 360 (ткИБД) где је: ИБД = принос на основи дисконта у банци израчунат раније \ почетак {поравнање} и ММИ = 360 \ аст ИБД / 360 (ткИБД) \\ & \ тектбф {где:} \\ & И_ {БД} = \ текст {Принос на основи банкарског попуста израчунато раније} \\ & т = \ текст {Дани одржани до доспећа} \ крај {поравнато} ММИ = 360 ∗ ИБД / 360 (ткИБД) где је: ИБД = Принос на основи дисконта у банци обрачунат раније

Доња граница

За одређивање приноса тржиште дуга користи неколико израчуна. Једном када се одлучи за најбољи начин, приноси с ових краткорочних тржишта дуга могу се искористити приликом дисконтирања новчаних токова и израчунавања стварног приноса дужничких инструмената, попут државних записа. Као и код сваке инвестиције, поврат краткорочног дуга треба да одражава ризик, при чему је нижи ризик везан за ниже приносе, а инструменти високог ризика довели до потенцијално већег приноса.