4 начина за диверзификацију концентрованог положаја акција

Многи људи који су дуго радили у компанији - укључујући руководитеље - често прикупљају концентрисане акције у једном предузећу (обично њихов послодавац). То често може представљати проблем за инвеститора у погледу недостатка диверзификације, пореских питања и ликвидности. Високо концентрисана позиција акција излаже инвеститора значајној изложености ризику богатству поједине компаније. Поред тога, продаја целокупне позиције можда неће бити пореско ефикасна опција ако је на тој позицији дошло до значајних капиталних добитака.

За управљање овим проблемима постоје четири стратегије које се обично могу предузети како би се ризик смањио на вашу нето вредност.

Не могу сви да искористе стратегије о којима је реч у овом чланку. Већина описаних финансијских инструмената обично ће захтијевати да се инвеститор сматра „акредитованим инвеститором“ у оквиру Комисије за хартије од вриједности и берзе (СЕЦ) Рег Д. Ово опћенито ограничава употребу ових алата на инвеститоре високих нето вриједности који имају значајне недиверзифициране дионице позицију да желе да се заштите.

1. Власничке вредности

Први приступ је врло уобичајена стратегија заштите и она која је можда позната многим инвеститорима. Метода власничког капитала укључује куповину дуго застареле опције на концентрисаном стању акција у комбинацији са продајом одабране опције позива. Огрлица треба да остави довољно простора за потенцијалне добитке и губитке, тако да се не схвата као конструктивна продаја Службе за унутрашње приходе (ИРС) и не подлеже порезима.

У власничкој огрлици, пут опција даје власнику право да убудуће продаје своју недиверзификовану позицију акција по одређеној цени, пружајући им заштиту од доле. Продаја опције позива омогућава инвеститору премијски приход који могу да искористе за плаћање куповине пут опције. Многи ће се често одлучити за „некорисну“ огрлицу, где је премија од продаје довољна да покрије цјелокупне трошкове куповине путне опције, што резултира нулту одливом новца потребном од инвеститора.

Ако желите додатни приход, такође имате могућност да продате опцију позива са већом премијом, што инвеститору ствара нето прилив новца. Међутим, ако желите да то урадите, власнички капитал ће ефективно ограничити вредност стања акција између доње и горње границе током временског хоризонта огрлице.

2. Променљив унапред унапред

Друга популарна стратегија која може постићи сличан ефекат као капитална огрлица је употреба променљивог унапред плаћеног терминског уговора (ВПФ). У ВПФ трансакцији, инвеститор са концентрираном позицијом акција пристаје да ће продати своје акције на будући датум у замену за аванс у готовини на данашњи датум.

У зависности од перформанси акција, на тржишту би се број продатих акција на будући датум разликовао у распону. При вишим ценама акција потребно је продати мање акција да би се испунила обавеза и обрнуто са нижим ценама акција. Ова варијабилност је један од разлога што се употреба ВПФ-а не сматра конструктивном продајом од стране ИРС-а.

Предност овог приступа је непосредна ликвидност примљена од аванса у готовини. Поред тога, употреба ВПФ-а омогућава одлагање капиталног добитка и флексибилност у избору датума продаје залиха у будућности.

3. Деонице базена у фонд за размену

Прве две описане методе биле су стратегије заштите од коришћења деривата без рецепта који су умањили ризик од губитка за инвеститора. Ове следеће методе такође покушавају да минимизирају ризик од негативне стране, али остављају више простора за зараду нагоре.

Метода девизног фонда користи чињеницу да постоји одређени број инвеститора у сличној позицији са концентрисаном позицијом акција који желе диверзификацију. Дакле, у овој врсти фонда неколико инвеститора обједињује своје акције у партнерство, а сваки инвеститор добија пропорционалан удео фонда размене. Сада инвеститор поседује део фонда који садржи портфељ различитих акција - што омогућава одређену диверзификацију.

Овакав приступ не само да постиже меру диверзификације за инвеститора, већ омогућава и одлагање пореза. Међутим, средства за размену средстава обично имају седам година закључења да би задовољили захтеве за одлагање пореза, што би могло представљати проблем неким инвеститорима.

4. Ребаланс са Фондом за довршетак

Последња метода је релативно директан приступ диверзификацији концентрованог положаја акција. Фонд за довршетак диверзификује једну позицију тако што полако продаје мале делове холдинга и поново улаже новац за куповину разноликијег портфеља. Супротно девизном фонду, инвеститор остаје под контролом имовине и може извршити жељену диверзификацију у одређеном временском оквиру.

Као пример фонда за довршетак, претпоставимо да поседујете АБЦ Цорп. вредну 5 милиона долара, и желите да смањите своју изложеност овој акцији. Положај акција је с временом знатно порастао и не желите да продате свих 5 милиона долара једном трансакцијом због износа непосредних пореза који бисте морали да платите. Уместо тога, могли бисте одлучити да продајете 15 посто позиције сваке године, а приход искористите за диверзификацију у друге акције. Дакле, временом инвеститор постиже потпуно разноврстан портфељ усклађен са њиховом толеранцијом на ризик.

Доња граница

Генерално, већину овде описаних стратегија најбоље спроводи професионални финансијски саветник. Међутим, дефинитивно је вриједно знати ваше могућности када је ријеч о заштити ваше нето вриједности, тако да можете донијети информисанију одлуку када одаберете савјетника за извршавање ових стратегија.