Обрнуто тржиште
У контексту фјучерских тржишта, обрнуто тржиште настаје када су спот цене и уговори близу доспећа виши у цени од уговора са далеким роком доспећа. Ситуација може настати из више разлога, укључујући краткотрајно смањење понуде што узрокује да цене у кратком року буду веће. Или, краткорочна потражња може бити краткорочно велика, што би довело до већих цена, али очекује се да ће потражња пасти у каснијим месецима, што ће довести до нижих цена у будућности.
Кључне Такеаваис
- Инвертирано тржиште је тржиште на коме су спот цене и краткорочни рочни термински уговори цењени више него уговори са роком доспећа на даљину.
- Нормално тржиште је супротно, на коме се цене рочности повећавају како се време доспећа повећава. Растућа цена одражава очекивану спот вредност плус трошкове повезане са каматама, складиштењем и осигурањем за држање средства до доспећа.
- Термини обрнути и нормално тржиште односе се на то како се терминске цене упоређују једна са другом на различитом рочности.
- Изрази цонтанго и бацквардвард односе се на то како се термински уговор креће (расте или смањује) према расту на лицу места, како се уговор креће ка истеку.
Разумевање преокренутог тржишта
Инвертирано тржиште се види када се гледају статичне цене будућности са различитим рочностима. Ако је спот цена већа од уговора који истиче у току једног месеца, а виша је од уговора који истиче за четири месеца, крива будућности је обрнута.
Упоредите то са нормалном фјучерском кривуљом или тржиштем, где је спот цена испод цене уговора који истиче у току једног месеца, а која је испод уговора који истиче за четири месеца. Будуће цене веће су што даље гледате у будућност.
Обрнуто или нормално може се јавити и на неким рочностима, али код других. На пример, будућности могу бити обрнуте ако се гледа неколико рочности (цене прогресивно ниже), али гледајући даље од тога да цене расту одражавајући нормално тржиште.
Узроци за обрнута тржишта
Најчешћи разлог зашто се тржиште инвертира је због краткорочних поремећаја у снабдевању предметним базама. Што се тиче будућности сирове нафте, то би могла бити политика ОПЕЦ-а за ограничавање извоза или ураган који оштећује луку сирове нафте на заливској обали. Стога су испоруке сада вредније од испорука касније.
Пољопривредна роба може осјетити недостатак због временских прилика. Финансијске будућности би могле да примете краткорочне притиске цена због промена у трговинској политици, порезима или каматним стопама.
Редовна или невертирана тржишта показују уговоре о испоруци у року од месец дана, чија цена је мања од уговора за испоруку каснијег месеца. То је због трошкова повезаних са преузимањем испоруке основне робе и њеним држањем или ношењем до каснијег датума. Трошкови превоза укључују камате, осигурање и складиштење. Они такође укључују опортунитетне трошкове јер новац везан за робу не може другде добити добит од камата.
Када је цена футурес уговора једнака спотовској цени увећаној пуној цени преношења, каже се да је то тржиште у пуном стању.
Цонтанго и заосталост
Понекад се уместо „обрнутог тржишта“ користи термин „назадност“. Ипак, то није тачно јер се односе на различите ствари. Инвертирано тржиште или нормално тржиште односи се на то како се терминске цене упоређују једна са другом на различитом рочности. Инвертирано тржиште види терминске цене које су с временом ниже, док нормално тржиште види терминске цене које су временом веће.
Заосталост и цонтанго односе се на то како се фјучерски уговор креће према тачки спот, како се ближи истеку.
Ако се терминска цена спусти како би се испунила спот цена, тржиште је у контакту. Ако се терминска цена повећава како би се испунила спот цена, то је нормално заостајање. (За додатно читање погледајте Цонтанго вс. Нормал Бацквардатион.)
Важно
Инвертирано тржиште може се појавити или на заостајању или на контаго тржишту.
Инверзија и назадност се чешће виде заједно, због чега се понекад, погрешно, два термина употребљавају наизменично.
Примери обрнутог тржишта роба
Инвертирана тржишта нису "нормална", иако су прилично честа. Није неуобичајено да се виде дугорочне цене фјучерса веће од удаљенијих месеци доспећа. Тржиште се такође може обрнути само за неколико рочности, а што дуже изгледате, цене будућности су поново нормалне (удаљенија рочности су већа) или обрнуто.
Слика испод приказује два или три различита рочности за будућности будућности злата, сребра, бакра, платине и паладија.
Црне стрелице имају уобичајене услове на тржишту јер се цена повећава за удаљенија доспећа. На пример, уговор о злату из децембра 2019. године виши је од уговора из октобра који је виши од августовског.
Црвене стрелице показују када је одређено тржиште обрнуто. Уговор из јула за бакар кошта 2.7045, док септембарски уговор кошта мање, 2.7035. Ово је инверзија. Имајте на уму да је децембарски уговор 2.7060, што је опет већи трошак. Стога је тржиште обрнуто на краткорочни, али нормално током дугорочног.
Паладијум је такође обрнут јер је уговор из децембра 2019. године нижи од ближег септембарског уговора.
Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.