Који су минимални захтеви за маржу на рачуну за кратку продају?

У трансакцији кратке продаје инвеститор позајмљује акције и продаје их на тржишту у нади да ће се цена акција смањити и да ће их моћи откупити по нижој цени. Приход од продаје се тада депонује на маргин рачун кратког продавача. Будући да је кратка продаја у основи продаја акција које нису у њиховом власништву, постоје строги захтеви за маржом. Та маржа је важна, јер се користи за обезбеђење при краткој продаји како би се боље осигурало да ће позајмљене акције бити враћене зајмодавцу у будућности.

Иако је почетни захтјев за маржом износ новца који је потребно задржати на рачуну у вријеме трговине, маржа одржавања је износ који мора бити на рачуну у било којем тренутку након почетне трговине.

Према Правилнику Т, Савезни резервни одбор захтева да сви рачуни за кратку продају у тренутку када је продаја покренута имају 150% вредности краткорочне продаје. 150% се састоји од пуне вредности прихода од продаје (100%), плус додатног захтева за маржом од 50% од вредности продаје од кратке. На пример, ако инвеститор започне кратку продају за 1.000 акција по цени од 10 долара, вредност кратке продаје је 10.000 долара. Почетни захтев за маржом је приход од 10 000 УСД (100%), заједно са додатних 5000 УСД (50%), у укупном износу од 15 000 УСД.

Правила обавезне марже одржавања за кратку продају додају заштитну меру која додатно побољшава вероватноћу да ће позајмљене акције бити враћене. У контексту НИСЕ-а и НАСД-а, захтеви за одржавање за кратку продају су 100% тренутне тржишне вредности кратке продаје, заједно са најмање 25% укупне тржишне вредности хартија од вредности на маржинском рачуну. Имајте на уму да је овај ниво минималан и брокерска кућа може да га прилагоди нагоре. Многе брокерске куће имају веће захтеве за одржавање од 30% до 40%. (Овај пример претпоставља захтев за маржом одржавања од 30%.)

Слика 1

У првој табели са сликом 1 покреће се кратка продаја за 1.000 акција по цени од 50 долара. Приход од кратке продаје износи 50.000 УСД и тај износ се полаже на рачун марже за кратку продају. Заједно са приходима од продаје, на рачун се мора депоновати додатни износ од 50% марже у износу од 25.000 УСД, чиме се укупни захтев за маржу износи 75.000 УСД. У овом тренутку приход од продаје од кратке продаје мора да остане на рачуну; не могу се уклонити или користити за куповину других хартија од вредности.

Друга табела са слике 1 показује шта се дешава ако цена акција порасте и ако се трговина помери против продавача кратких цена, који је дужан да положи додатну маржу на рачуну када укупни захтев за маржом премаши првобитни укупни захтев за маржу од 75 000 УСД. Дакле, ако се цена акција повећа на 60 долара, тада тржишна вредност кратке продаје износи 60.000 долара (60 долара к 1.000 акција). Маржа одржавања се затим израчунава на основу тржишне вредности кратице и износи 18.000 УСД (30% к 60.000). Уз то, два захтева за маржом износе 78.000 УСД, што је за 3.000 УСД више од почетне укупне марже која је била на рачуну, па се позив за маржу од 3.000 долара издаје и полаже на рачун.

Слика 2

На слици 2 приказано је шта се дешава када цена акција опадне и ако се кратка продаја креће у корист кратког продавца: Вредност кратке продаје се смањује (што је добро за кратког продавца), захтеви за маржом се такође мењају, а ова промена значи инвеститору ће почети да прима новац са рачуна. Како се главе акција смањују и спуштају, све више и више марже на рачуну - 75.000 долара - отпушта се инвеститору. Ако цена акције падне на 40 долара по акцији, вредност кратке продаје износиће 40 000 долара, што је пад са 50 000 долара. Кад год цена падне, инвеститори ће и даље морати да имају додатних 50% на рачуну, тако да ће додатна маржа потребна у овом случају бити 20.000 УСД, што је пад од 25.000 УСД. Разлика између почетног захтева за маржом и укупног броја маржи како пада цена отпушта се продавачу кратког рода. У овом примеру, износ ослобођен када цена падне на 40 УСД износи 15.000 УСД, што се састоји од пада од 10.000 УСД у вредности од продаје и пада од додатних 5.000 УСД. Кратак продавац би тада могао да искористи тај новац за куповину других инвестиција.