Начин аукције: Како су постављене НИСЕ цијене акција

Њујоршка берза (НИСЕ), која се понекад назива и "велика плоча", најстарија је и највећа берза у Сједињеним Државама. НИСЕ је место на које инвеститори мисле када сликају трговце како извикују цене и праве дивље гесте у визуелно хаотичном поступку аукције живих хартија од вредности познатом као отворени надмудривање.

Иако се електронска технологија трговања користи да олакша већину трговања у брзим и великим количинама, трговци људима и даље играју значајну улогу. Начин отварања и затварања цијена наставља се да се заснива на понуди и потражњи у модерном формату аукцијског стила.

Аукција за отварање

Док је службено отварање тржишта НИСЕ-е 9:30 ујутро ЕСТ, наруџбе за куповину и продају хартија од вриједности могу се унијети већ од 7:30 ујутро. Конкретно, двије врсте налога који се прихватају прије него што се тржиште званично отвори су Маркет он Опен (МОО) и Ограничи на отвореном (ЛОО). Налози МОО-а желе да купе акције по тренутној тржишној цени у време отварања тржишта. ЛОО налоге желе да купе одређени број акција по одређеној цени када се тржиште отвори. Ако тражена цена није испуњена, трговина се не врши.

Први ток података новог дана трговања укључује референтну цену за сваку хартију од вредности. Ова цена углавном одговара цени затварања претходне ноћи. Ток података такође укључује податке о тренутној неравнотежи између налога за куповину и продају и цена. Објављивањем ових података, НИСЕ пружа трговцима прилику да прилагоде своје трговине како би се ускладили са наруџбама за куповину и продају.

Подаци се објављују сваких пет минута до 9:00 од 9:00 до 9:20, објављују се у једноминутним интервалима. Последњих десет минута пре отварања тржишта подаци се објављују сваких 15 секунди. Почевши од 9:28, вероватна цена отварања сваке хартије додаје се у објављени ток датума. Наруџбе послате између 9:28 и 9:35 не могу се отказати.

Људски елемент ступа на снагу када догађаји попут касних вести вероватно утичу на цену хартије од вредности. На примјер, ако компанија најави разорне губитке након што се тржиште затвори, цијена дионица фирме вјероватно ће се нагло смањити када се тржиште отвори сљедећег дана. Под таквим околностима, званичници НИСЕ-а могу донети одлуку да не поштују претходну цену деонице и да користе нижу цену као референтну тачку за почетак трговања следећег дана.

Такву прилагодбу цена извршио би одређени произвођач тржишта (ДММ). ДММ је додељен свакој берзи хартија од вредности на НИСЕ. ДММ има ауторитет да врши прилагођавања цена ради олакшавања трговања одржавањем ликвидности. Слично томе, ДММ може одложити почетак дана трговања ради дате хартије од вредности како би се олакшало уредно трговање. ДММ је такође дужан да ступи и купи хартије од вредности ако је потребно, да одржи несметано функционисање тржишта.

У 9:30, ДММ почињу службено отварати трговање за сваку хартију која је под њиховом контролом. Трговање појединим хартијама од вредности може се одложити ако је потребно без утицаја на друге хартије од вредности. Једном када се хартија од вредности отвори за трговање, купци и продавци тргују хартијама од вредности понуде, потражње и ценама вести. Када се највиша цена лицитирања подудара са најнижом траженом ценом, одвија се трговина. ДММ ступају по потреби да би одржали функционалну аукцију.

ДММ-ови добијају неку помоћ од фирми за електроничку трговину познатих као Допунски добављачи ликвидности (СЛПс). СЛП-ови имају финансијски подстицај за „додавање ликвидности тржишту“ одржавањем „понуде или понуде по цени за најбољу националну понуду и понуду (НББО) у свакој од додељених хартија од вредности најмање 10% од дана трговања“. НББО је највиша понуђена цена и најнижа тражена цена на датом папиру.

Аукција за затварање

На крају трговинског дана одржава се завршна аукција. Овај напор је у много чему сличан уводној аукцији. Док се НИСЕ затвара за дан у 16:00 ЕСТ, налоге које помажу да се утврди да ће цена затварања дана почети да стиже и пре него што се тржиште отвори, јер се трговине могу ставити већ у 7:30 ујутро (исто као и отварање аукција).

Као што постоје две врсте налога који имају одређене улоге у одређивању цена отварања, тако постоје и две врсте налога који имају улогу у одређивању цена затварања. Тржиште на затварању (МОЦ) и ограничење на затварање (ЛОЦ). Налози МОЦ-а желе да купе акције по тренутној тржишној цени у време кад се тржиште затвори. Налози ЛОЦ-а желе да купе одређени број акција по одређеној цени када се тржиште затвори. Ако тражена цена није испуњена, трговина се не врши.

Редовне поруџбине које почињу да стижу када се тржиште званично отвори у 9:30, такође су урачунате у цену затварања, као што су посебна врста налога позната и као закључни оффсет налог (ЦО). Налози за ЦО су лимитирани налози који се извршавају само за надокнаду било какве неравнотеже куповине / продаје. Они помажу у олакшању трговине и додавању ликвидности тржишту.

Дисеминација информација о трговинском неравнотежи почиње у 15:45 сваких пет секунди од овог времена до 15:59:55, информације о обиму трговања, одговарајућим трговинама, трговинским неравнотежама и ценама објављују се. Подаци пружају увид у кретање цена и ниво камате за различите хартије од вредности. У 15:58, наруџбе МОЦ и ЛОЦ су коначне и више се не отказују. У 16:00, тржиште се затвара на један дан.

Доња граница

Процес одређивања цијена отварања и затварања више је од само аукције. Аукцијски поступак је намјерни напор да се олакша трговање на изузетно сложеном тржишту. На аукцијском тржишту спајају се висока технологија, интеракција људи и високо специјализовани језик како би се створила ефикасна арена у којој послују посао. Комбинује велику количину трговинских захтева од различитих инвеститора у беспрекорни напор који се одвија у реалном времену. А најбоље од свега, из перспективе инвеститора, процес се одвија неприметно и моментално.