Принос зараде на капиталу обвезнице - Дефиниција БЕЕР-а
Коефицијент приноса и приноса на капитални капитал (БЕЕР) представља метрику која се користи за процену односа између приноса обвезница и приноса зараде на берзи. БЕЕР има два дела - бројач је представљен референтним приносом обвезница, као што је петогодишња или 10-годишња благајна, док је називник тренутни принос зараде референтне вредности, попут С&П 500.
Поређење приноса по дугорочном државном дугу и просечног приноса на референтном тржишту капитала може се користити као облик показатеља када треба да купујете акције. Ако је омјер већи од 1, 0, каже се да је тржиште акција прецијењено; читање мање од 1, 0 указује да је берза подцијењена.
Коефицијент приноса на капитал и зараду обвезница такође може ићи за однос приноса са позлаћеним капиталом (ГЕИР).
Формула за БЕЕР је
БЕЕР = Принос приноса обвезница \ почетак {поравнање} \ текст {БЕЕР} = \ фрак {\ текст {Принос обвезнице}} {\ текст {Принос зараде}} \ крај {поравнано} БЕЕР = Зарада Принос Принос
Како израчунати БЕЕР
БЕЕР се израчунава дељењем приноса државне обвезнице са тренутним приносом референтне вредности на истом тржишту. Тренутни приноси на берзи акција (или једноставно појединачне акције) су управо обрнути однос цене и зараде (П / Е), односно зараде / цене. Принос зараде цитиран је као проценат, који мери проценат сваког уложеног долара који је зарадила компанија, сектор или цело тржиште у протеклих дванаест месеци.
На пример, ако је однос П / Е на С&П 500 25, тада је принос зараде 1/25 = 0, 04. Лакше је упоредити зараду са приносима обвезница него упоредити однос П / Е са приносима обвезница.
Шта вам каже БЕЕР?
Теорија иза коефицијента је да ако акције доносе више од обвезница, то јест БЕЕР <1, тада су акције јефтине с обзиром на то да се већа вредност ствара улагањем у акције. Како инвеститори повећавају потражњу за акцијама, тако и цене расту, узрокујући да се П / Е омјери повећавају. Како се коефицијенти П / Е повећавају, принос зараде опада, што је више усклађује са приносима обвезница.
Супротно томе, ако је принос зараде на дионицама мањи од приноса на државне обвезнице (БЕЕР> 1), приход од продаје акција реинвестира се у обвезнице. То резултира смањеним односом П / Е и повећаним приносом зараде. Теоретски, БЕЕР од 1 би показао једнаке нивое перципираног ризика на тржишту обвезница и на берзи.
Аналитичари често сматрају да коефицијенти БЕЕР-а већи од 1 подразумијевају да су тржишта акција прецијењена, док бројеви мањи од 1 значе да су подцијењени или да превладавајући приноси на обвезнице нису адекватни ризик од цијена. Ако је БЕЕР изнад нормалног нивоа, претпоставка је да ће се цене акција смањити, чиме се снижава БЕЕР.
Кључне Такеаваис
- Коефицијент приноса и приноса на капитални капитал (БЕЕР) представља метрику која се користи за процену односа између приноса обвезница и приноса зараде на берзи.
- Коефицијент већи од 1, 0 указује да је тржиште акција прецијењено, а испод 1, 0 акције су подцијењене.
- Посебан пример БЕЕР-а који користи С&П 500 и 10-годишње благајне је такозвани Фед модел.
Пример како се користи БЕЕР
Размотрите 10-годишњу обвезницу државе са приносом од 2, 8% и принос зараде на С&П 500 на 4% (индикативно за П / Е од 25к). Коефицијент БЕЕР се може израчунати као:
БЕЕР = Принос обвезнице (0, 028) / Принос зараде (0, 04) = 0, 7 \ текст {БЕЕР} = \ текст {Принос приноса} \ лево (0, 028 \ десно) / \ текст {Принос зараде} \ лево (0, 04 \ десно) = 0.7БЕЕР = Принос обвезнице (0.028) / Принос приноса (0.04) = 0.7
Користећи горње резултате, инвеститор може закључити да је тржиште акција подцењено јер се израчунава да је омјер испод 1, 0.
Разлика између БЕЕР-а и Фед модела
Фед модел је посебан случај коефицијента приноса и зараде на капиталу обвезница. Коефицијент БЕЕР-а може се израчунати користећи било који референтни принос обвезница и било који принос зараде на референтној берзи. Модел Фед-а је алат за утврђивање да ли је америчка берза у датом времену прилично вреднована. Модел се заснива на једначини која упоређује принос зараде конкретно од С&П 500 са приносом по 10-годишњим америчким државним обвезницама.
Економиста Ед Иардени креирао је модел Феда. То му је дао име рекавши да је то "модел процене вредности акција Феда, иако га нико у Фед-у никада није званично одобрио". Модел Феда диктира да ће, ако је зарада С&П-а већа од приноса 10-годишњих обвезница у САД-у, тржиште бити "буллисх".
Тржиште бика претпоставља да ће цене акција расти и доћи ће добар тренутак за куповину акција. Ако принос зараде падне испод приноса 10-годишње обвезнице, тржиште се сматра „медвјеђим“. Медведско тржиште претпоставља да ће цене акција пасти. Чини се да модел Феда није функционисао током и након финансијске кризе 2008. године. Широко коришћени и прихваћени модел још увек има много стручњака за инвестирање који доводе у питање његову корисност последњих година.
Ограничења БЕЕР-а
Коефицијент приноса на капитални капитал и зараде помаже инвеститорима да разумију вредност створену улагањем једног долара у обвезнице насупрот улагању тог долара у акције. Међутим, критичари су истакли да омјер БЕЕР има нулту предвиђајућу вриједност, заснован на истраживању које је рађено на хисторијским приносима у трезору и берзи.
Поред тога, сматра се да је стварање корелације између акција и обвезница мањкаво, јер су обе инвестиције различите на различите начине - док су државне обвезнице уговорно загарантоване за отплату главнице, акције не обећавају ништа. Слично томе, за разлику од камате на обвезницу, зарада и дивиденда акције су непредвидива и њена вредност није гарантована уговором.
Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.