Рушење двојног мандата Федералних резерви

Текући мандат Федералних резерви први се пут пробио у Закон о федералним резервама у новембру 1977. 1970-их су биле погођене високом инфлацијом и незапосленошћу, тешким неповољним макроекономским условима познатим као стагфлација, што је мотивисало Конгрес да реформише оригинални акт из 1913. године. У намјери да се разјасни Управа Феда и улога Савезног одбора за отворено тржиште (ФОМЦ), Закон о реформи Конгреса изричито идентификује „циљеве максималне запослености, стабилне цене и умерене дугорочне каматне стопе.“ Управо су то циљеви који су постали познати као "двоструки мандат Феда".

Прво што треба приметити је да се чини да је такозвани двоструки мандат заправо троструки мандат за постизање следећа три циља: 1) максимална запосленост; 2) стабилне цене; и 3) умерене дугорочне каматне стопе. Почећемо са посматрањем првог, максималног запослења, пре него што пређемо на друга два, која се могу ефективно третирати као један мандат.

Максимална запосленост

Када размишљамо о првом мандату, важно је схватити да постоје двије врло важне тачке: 1) максимална запосленост не значи 100 посто запосленост или нула посто незапослености и 2) не постоји ни један једини ниво запослености, уклесан у камен и важи за читаву вјечност, познат као "максимални ниво запослености."

Економисти признају да ће увек постојати неки ниво незапослености, јер ће увек људи напустити или отворити нова радна места, предузећа која пропадају и отворити нове, или уговарати одређене секторе, а други се ширити. Будући да је потребно време за проналажење новог посла, увек ће постојати одређени ниво незапослености, па самим тим ниво који је Фед дужан постићи није незапосленост од нула посто.

Ниво незапослености би преовлађивао у нормалним економским условима (тј. У недостатку процвата или рецесије). Ова стопа је названа "природном стопом незапослености." Ова природна стопа одређена је структуралним факторима који утичу на флексибилност или покретљивост тржишта рада. На пример, ако радници имају већу мобилност у својој земљи да раде у другом региону то би помогло да се смањи природна стопа незапослености. Прописи који ограничавају мобилност радне снаге ће повећати природну стопу.

Није увек очигледно да ли је економија у нормалним економским временима или чак која је природна стопа незапослености да јесте. Фед се мора ослањати на процене својих чланова упркос неизвесности, и оне су увек подложне ревизији. Од септембра 2015. године, процене дугорочне природне или нормалне стопе незапослености имале су средњу вредност од 4, 9 процената, крећући се од 4, 7 до 5, 8 процената. (За више погледајте: Стопа незапослености: остварите реалну вредност.)

Стабилне цене и умерене дугорочне камате

Да би људи и предузећа могли да праве планове за будућност, они морају да буду разумно сигурни да ће цене временом остати релативно константне. Као резултат тога, нестабилност цена у виду дефлације или брзе инфлације може имати драстичне последице на економску стабилност.

Горе смо напоменули да се стабилне цене и умерене дугорочне каматне стопе могу ефикасно тумачити као да садрже један мандат. То је зато што се дугорочне номиналне каматне стопе постављају на основу инфлацијских очекивања. За било коју дату номиналну каматну стопу, брзо растуће цене умањиће реалну каматну стопу коју примају зајмодавци и дужници морају да је плате. Дакле, у нестабилном монетарном окружењу са брзо растућим ценама, зајмодавци ће желети да наплаћују много веће каматне стопе како би ублажили ризик од стопе инфлације. (За више, погледајте: Разумевање каматних стопа: номинална, стварна и ефективна.)

Комбиновањем циљева стабилних цена и умерених дугорочних каматних стопа у једном мандату, можда ће бити изненађујуће сазнање да је од јануара 2012. ФОМЦ тврдио да је постизање свог двоструког мандата у складу са циљањем стопе инфлације од два процента. . Ово више звучи као један мандат, због чега се циљеви Феда могу протумачити као конзистентни са јединственим мандатом Европске централне банке (ЕЦБ) за одржавање стабилности цијена.

Образложење Феда је да овај циљ инфлације осигуравањем стабилности цена ствара стабилно економско окружење способно да подстиче циљ максималне запослености. Када су цене стабилне, људи и предузећа могу доносити дугорочне економске одлуке неопходне за стабилан економски раст. То заузврат доводи до побољшаних могућности запошљавања.

Доња граница

Било да се ради о троструком, двоструком или појединачном мандату, основни циљ Федералних резерви је стварање стабилног монетарног окружења. Да би то постигао, Фед је сматрао да је циљање инфлације (држећи је на ниској и стабилној стопи од два процента) најбољи начин за постизање такве стабилности. Дакле, сва бука око промене каматних стопа заправо је све у одржавању стабилних цена у циљу подстицања економског раста и подстицања максималне запослености.