Откупнина
Шта је откуп?Откуп је стицање контролног удела у компанији и користи се синоним за појам аквизиција. Ако менаџмент фирме откупи удео, то је познато као откуп менаџмента и ако се за финансирање откупа користе високи нивои дуга, то се назива откупом под левередом. Отплате се често дешавају када компанија иде приватно.
Разумевање откупа
Откупи се дешавају када купац купи више од 50% компаније, што доводи до промене контроле. Фирме које су се специјализовале за финансирање и олакшавање откупа, дјелују самостално или заједно, а обично их финансирају институционални инвеститори, богати појединци или зајмови.
У приватном капиталу, фондови и инвеститори траже слабе резултате или подцењене компаније које могу да приме као приватне и преокрену, пре него што изађу у јавност годинама касније. Фирме за откуп укључене су у откупе менаџмента (МБО), у којима менаџмент компаније која купује узима удео. Често играју кључну улогу у откупним средствима, које су финансиране позајмљеним новцем.
Понекад фирма која откупљује сматра да може дати више вредности акционарима компаније од постојећег менаџмента.
Менаџмент откупа у односу на искоришћене исплате
Откуп менаџмента или МБО пружају стратегију изласка за велике корпорације које желе да распродају одељења која нису део њихове основне делатности, или за приватна предузећа чији власници желе да се пензионишу. Финансирање потребно за МБО често је прилично велико и обично је комбинација дуга и капитала који потичу од купаца, финансијера, а понекад и продавача.
Откупом кредита (ЛБО) користе се значајне количине позајмљеног новца, при чему се имовина компаније која се често купује користи као обезбеђење зајмова. Компанија која обавља ЛБО може обезбедити само 10% капитала, а остатак финансира из дуга. Ово је стратегија високог ризика, са високом наградом, где аквизиција мора да оствари високе приносе и новчане токове да би платила камате на дуг.
Имовина циљне компаније обично се обезбеђује као осигурање за дуг, а фирме за откуп понекад продају делове циљане компаније како би отплатиле дуг.
Примери откупа
Године 1986. Сафеваијев БОД избегао је непријатељска преузимања Херберта и Роберта Хафта из Дарт Дроге пуштајући Кохлберга Крависа Робертса да испуни пријатељски ЛБО Сафеваи-а за 5, 5 милијарди долара. Сафеваи је одузео део имовине и затворио непрофитабилне продавнице. Након побољшања својих прихода и профитабилности, Сафеваи је поново објављен 1990. године. Робертс је зарадио готово 7, 2 милијарде долара од свог почетног улагања у износу од 129 милиона долара.
У 2007. години, Блацкстоне Гроуп је преко ЛБО купила Хилтон Хотелс за 26 милијарди УСД. Блацкстоне је уложио 5, 5 милијарди долара у готовини и финансирао 20, 5 милијарди долара дуга. Прије финансијске кризе 2009. године, Хилтон је имао проблема са смањењем новчаних токова и прихода. Касније се Хилтон рефинансирао по нижим каматама и побољшаним операцијама. Блацкстоне је продао Хилтон са зарадом од готово 10 милијарди долара.
Кључне Такеаваис
- Откуп је стицање контролног удела у компанији и користи се синоним за појам аквизиција.
- Ако удио откупи руководство фирме, то је познато као откуп менаџмента, док ако се високи нивои дуга користе за финансирање откупа, то се назива откупом под утјецајем.
- Отплате се често дешавају када компанија иде приватно.