Контролирање ризика с опцијама

Многи инвеститори погрешно верују да су опције увек ризичније инвестиције од акција, јер можда у потпуности не разумеју концепт полуга. Међутим, ако се правилно користе, опције могу носити мањи ризик од еквивалентне позиције акција. Читајте даље како бисте сазнали како израчунати потенцијални ризик опција позиција и како снага полуге може радити у вашу корист.

[Тражите пречицу за израчунавање ризика приликом трговања опцијама? Курс „Опције за почетнике“ Инвестопедиа нуди вам напредни калкулатор исхода опција који вам даје податке потребне да одлучите о правом тренутку за куповину и продају понуда и позива. ]

Шта је левераге?

Левераге има двије основне дефиниције које се примјењују на трговање опцијама. Прва дефинише полугу као употребу исте количине новца за заузимање веће позиције. Ово је дефиниција која улаже улагаче у највише проблема. Долар уложен у акције и исти долар уложен у опцију не представљају исти ризик.

Друга дефиниција карактерише полугу као одржавање исте величине, али трошећи мање новца на то. Ово је дефиниција полуге коју досљедно успјешан трговац или инвеститор укључује у свој референтни оквир.

Тумачење бројева

Размотрите следећи пример. Планирате да уложите 10.000 УСД у акције од 50 УСД, али ћете доћи у алтернативу да купите 10 $ уговора о опцијама као алтернативу. Уосталом, улагање 10.000 долара у опцију од 10 долара омогућава вам куповину 10 уговора (један уговор вреди сто акција) и контролу 1.000 акција. У међувремену, 10.000 долара у акцији од 50 долара купиће само 200 акција.

У овом примеру трговина опцијама има већи ризик од трговине акцијама. Уз трговање акцијама, целокупна инвестиција може бити изгубљена, али само невероватним кретањем цена од 50 до 0 долара. Међутим, ви губите целокупно улагање у трговину опцијама ако акције једноставно падну на штрајк цену. Дакле, ако је цена опције 40 долара (опција у новцу), акција само треба да падне испод 40 долара истеком рока да би инвестиција била изгубљена, иако је њен пад од само 20%.

Јасно је да постоји огромна разлика у ризику између посједовања исте количине долара и опција у доларима. Ова разлика у ризику постоји зато што је исправна дефиниција полуге примењена погрешно. Да бисмо исправили овај неспоразум, испитајмо два начина за уравнотежење неједнакости ризика уз истовремено одржавање профита једнако профитабилних.

Конвенционална калкулација ризика

Прва метода за уравнотежење разлика између ризика је стандардни и најпопуларнији начин. Вратимо се нашем примеру да видимо како ово функционише:

Ако бисте уложили 10.000 УСД у акције од 50 долара, добили бисте 200 акција. Уместо да купите 200 акција, можете купити и два уговора о опцији позива. Куповином опција трошите мање новца, али и даље контролишете исти број акција. Другим речима, број опција је одређен бројем акција које су могле бити купљене уложеним капиталом.

Реците да одлучите да купите 1.000 акција КСИЗ-а по цени од 41, 75 УСД по цени од 41, 750 УСД. Међутим, уместо куповине акција по цени од 41, 75 УСД, можете купити 10 уговора о опцији позива чија штрајк цена износи 30 УСД (у новцу) за 1.630 УСД по уговору. Куповина опција имаће укупан капитални трошак од 16.300 УСД за 10 позива. Ово представља укупну уштеду од 25.450 УСД, или око 60% онога што бисте платили купњом акција.

Ова уштеда од 25.450 долара може се искористити на више начина. Прво, може искористити друге могућности, пружајући вам већу диверзификацију. Друго, она може једноставно седети на трговачком рачуну и зарађивати стопе на тржишту новца. Прикупљање интереса може створити оно што је познато као синтетичка дивиденда. На пример, ако уштеда од 25.450 долара на рачуну на тржишту новца стекне 2% камате годишње. Током животног века опције, рачун ће добити 509 долара камате годишње, што је око 42 долара месечно.

Сада у одређеном смислу скупљате дивиденду на акцији која је можда неће исплатити, а истовремено имате користи и од опција опција. Најбоље од свега, ово се може постићи коришћењем једне трећине средстава потребних за куповину залиха.

Алтернативно израчунавање ризика

Друга алтернатива за уравнотежење диспаритета трошкова и величине заснива се на ризику.

Као што смо сазнали, куповина 10.000 УСД на залихама није исто што и куповина 10.000 УСД у опцијама у смислу укупног ризика. У ствари, изложеност опцијама носи много већи ризик због знатно повећаног потенцијала губитка. Да бисте изравнали игралиште, морате имати позицију опција еквивалентне ризику у односу на позицију акција.

Кренимо од позиције акција: куповина 1.000 акција по 41, 75 долара за укупну инвестицију од 41, 750 долара. Будући да је инвеститор свестан ризика, такође уносите налог за заустављање губитка, опрезну стратегију коју саветују тржишни стручњаци.

Постављате зауставни налог по цени која ће ваш губитак ограничити на 20% инвестиције, што рачуна на 8.350 УСД. Под претпоставком да је реч о износу који сте вољни изгубити, то би такође требало да буде износ који сте спремни потрошити на позицији са опцијама. Другим речима, само бисте требали потрошити 8.350 долара за куповину опција за еквивалентност ризика. Овом стратегијом имате исти износ долара у ризику у опцији позиције као што сте били спремни да изгубите на позицији акција.

Ако поседујете залихе, налози за заустављање неће вас заштитити од прозора. Са опционом позицијом, након што се акција отвори испод штрајчне цене, већ сте изгубили све што можете да изгубите, а то је укупан износ новца који сте потрошили на куповину позива. Ако поседујете акције, можете претрпети много веће губитке, тако да опција опције постаје мање ризична од позиције акција.

Рецимо да купите биотехничку залиху за 60 долара, а она достиже 20 долара када компанија дрога убије пацијента. Ваш налог за заустављање биће извршен у износу од 20 УСД, закључавајући катастрофални губитак од 40 УСД. Јасно је да ваш налог за заустављање у овом случају није пружио велику заштиту.

Међутим, реците да прелазите на власништво над дионицама и умјесто тога купујете опције позива за 11, 50 долара. Ваш сценариј ризика сада се драстично мења, јер само ризикујете износ новца који сте платили за опцију. Стога, ако се акција отвори на 20 УСД, ваши пријатељи који су купили залиху биће без 40 УСД, док ћете изгубити 11, 50 УСД. Опције постају мање ризичне од залиха ако се користе на овај начин.

Доња граница

Утврђивањем одговарајућег износа новца за улагање у опционој позицији омогућава инвеститору да откључа моћ полуге. Кључно је одржавање равнотеже у укупном ризику је покретање низа „шта ако“ сценарија, користећи толеранцију на ризик као свој водич