Трошак капитала у односу на потребну стопу приноса: у чему је разлика?

Тражена стопа приноса (која се често назива и поврат или РРР) и трошак капитала могу се разликовати у обиму, перспективи и употреби. Генерално посматрано, трошак капитала односи се на очекиване приносе на хартије од вредности које је издала компанија, док потребна стопа приноса говори о премији за повраћај која је потребна за улагања како би оправдала ризик који је преузео инвеститор. Иако је могуће да је захтевана стопа приноса једнака трошку капитала за дату инвестицију, теоретски би требало да теже једна према другој.

Трошкови капитала

Предузећа су забринута због своје цене капитала. Свака компанија мора да одреди када има смисла да прикупи капитал, а затим да одлучи о износу и начину како да га стекне. Да ли би требало издавати нове залихе? Шта је са обвезницама? Да ли посао треба да узме зајам или кредитну линију? Свака од ових одлука долази с одређеним ризицима и трошковима, а трошак капитала може помоћи да се јасније упореде различите методе.

Трошкове дуга је лако утврдити. Повериоци, било да су инвеститори у обвезнице или велике кредитне институције, у замену за њихов кредит наплаћују каматну стопу. Обвезница с купонском стопом од пет посто има исти трошак капитала као и банкарски кредит с каматном стопом од пет посто.

Прорачун цене капитала је мало сложенији и несигурнији. Теоретски, трошак капитала је исти као потребан поврат за власнике акција.

Једном када компанија има идеју о трошковима капитала и дуга, обично узима пондерисани просек свих својих капиталних трошкова. Ово производи пондерисани просечни трошак капитала (ВАЦЦ, што је веома важна бројка за било коју компанију. Да би експанзија капитала имала економски смисао, очекивани профит би требало да пређе ВАЦЦ.

Иако је могуће да је захтевана стопа приноса једнака трошку капитала за дату инвестицију, теоретски би требало да теже једна према другој.

Како израчунати потребну стопу поврата

Тражена стопа приноса

Тражена стопа приноса долази са становишта инвеститора (а не компаније која је издала). У номиналном смислу, инвеститори могу наћи поврат без ризика држећи се свог новца или улагањем у краткорочне америчке државне благајне. Да би се оправдало улагање у ризичнију имовину, додаје се премија на ризик у облику потенцијално већег приноса.

Према овој линији размишљања, инвеститор и компанија која је издала чине компатибилне трговинске партнере када је цена капитала једнака потребном приносу. На пример, компанија која је спремна да плати пет процената свог прикупљеног капитала, а инвеститор који захтева поврат од своје имовине од пет процената вероватно ће пословати једни са другима. Обе ове метрике наговештавају кључни концепт: опортунитетни трошак.

Када инвеститор купи залихе у вредности од 1.000 долара, стварни трошак је све остало што се могло учинити са тих 1.000 долара, укључујући куповину обвезница, куповину робе широке потрошње или стављање на штедни рачун. Када компанија изда дужничке хартије од вредности 1 милион долара, стварни трошак компаније је све остало што се могло учинити са новцем који на крају оде у враћање тих дугова. И трошак капитала и потребан повратак помажу учесницима на тржишту да разреше конкурентску употребу својих средстава.

Кључне Такеаваис

• Трошак капитала односи се на очекиване приносе на хартије од вредности које је издала компанија.
• Тражена стопа приноса је премија за поврат потребна за инвестиције да би оправдала ризик који је преузео инвеститор.
• Тражена стопа приноса долази са становишта инвеститора (а не компаније која је издала).