Утврђивање вредности префериране залихе

Пожељне акције имају својства акција и обвезница, што њихово вредновање чини мало другачијим од обичних акција. Власници повлаштених акција део су власника компаније сразмерно чуваним акцијама, баш као и обични акционари.

Јединствене карактеристике преферираних акција

Пожељне акције се од уобичајених акција разликују по томе што имају преференцијално потраживање на имовини компаније. То значи да, у случају банкрота, повлаштени акционари добијају плату пред обичним акционарима.

Поред тога, повлаштени акционари добијају фиксну уплату која је слична обвезници коју је издала компанија. Исплата је у облику тромјесечне, мјесечне или годишње дивиденде, зависно од политике компаније, и основа је методе процјене жељене акције.

Генерално, дивиденда се фиксира као проценат од цене акције или износа у долару. То је обично сталан, предвидив ток прихода.

Вредновање префериране залихе

Вредновање

Ако префериране акције имају фиксну дивиденду, онда вредност можемо израчунати тако што ћемо дисконтирати сваку од ових плаћања до данашњег дана. Ова фиксна дивиденда није загарантована у обичним акцијама. Ако узмете ове исплате и израчунате суму садашњих вредности у вечност, пронаћи ћете вредност залиха.

На пример, ако компанија АБЦ исплаћује дивиденду од 25 процената сваког месеца, а обавезна стопа приноса износи 6% годишње, тада би очекивана вредност акције, користећи приступ дисконтима за дивиденде, била 50 долара. Дисконтна стопа је подељена са 12 да бисте добили 0, 005, али такође бисте могли да користите годишњу дивиденду од 3 УСД (0, 25 к 12) и поделите је са годишњом дисконтном стопом од 0, 06 да бисте добили 50 УСД. Другим речима, требате дисконтирати сваку исплату дивиденди која је издата у будућности до данас, а затим додати сваку вредност заједно.

В = Д11 + р + Д2 (1 + р) 2Д3 (1 + р) 3 + ⋯ + Дн (1 + р) нигде: В = Вредност \ почетак {поравнање} & В = \ фрац {Д_ {1}} {1 + р} + \ фрац {Д_ {2}} {(1 + р) ^ {2}} \ фрац {Д_ {3}} {(1 + р) ^ {3}} + \ цдотс + \ фрац { Д_ {н}} {(1 + р) ^ {н}} \\ & \ тектбф {где:} \\ & В = \ текст {Вредност} \\ & Д_1 = \ текст {Следећа дивиденда периода} \ крај { поравнано} В = 1 + рД1 + (1 + р) 2Д2 (1 + р) 3Д3 + ⋯ + (1 + р) нДн где је: В = вредност

На пример:

В = 0.251.005 + 0.25 (1.005) 2 + 0.25 (1.005) 3 + ⋯ + $ 0.25 (1.005) н \ старт {поравнано} & В = \ фрац {\ $ 0.25} {1.005} + \ фрац {\ $ 0.25} { (1.005) ^ {2}} + \ фрак {\ $ 0.25} {(1.005) ^ {3}} + \ цдотс + \ фрац {\ $ 0.25} {(1.005) ^ {н}} \\ & В = \ $ 0.249 + \ $ 0, 248 + \ цдотс \ енд {усклађено} В = 1.005 $ 0, 25 + (1.005) 2 $ 0, 25 + (1.005) 3 $ 0, 25 + ⋯ + (1.005) н $ 0, 25

Пошто је свака дивиденда иста, ову једначину можемо свести на:

В = Др \ почетак {поравнање} & В = \ фрац {Д} {р} \\ & В = \ фрац {\ $ 0.25} {0.005} \ крај {поравнано} В = рД

Растућа дивиденда

Ако дивиденда има историју предвидљивог раста или компанија наводи да ће се догодити сталан раст, то морате да водите рачуна. Прорачун је познат као Гордон модел раста.

В = Д (р-г) В = \ фрац {Д} {(рг)} В = (р-г) Д

Одузимајући број раста, новчани токови се дисконтирају са нижим бројем, што резултира већом вриједношћу.

Разматрања

Иако префериране акције нуде дивиденду, која је обично загарантована, исплата се може смањити ако нема довољно зараде за прихват дистрибуције; морате да водите рачуна о овом ризику. Ризик расте како се повећава омјер исплате (исплата дивиденде у односу на зараде). Такође, ако дивиденда има шансу да расте, вредност деоница ће бити већа од резултата наведеног израчуна.

Пожељним акцијама обично недостаје гласачко право обичних акција. То може бити драгоцено за појединце који поседују велике количине акција, али за просечног инвеститора то гласачко право нема велику вредност. Ипак, свеједно би то требало узети у обзир приликом процене продавности преферираних акција.

Префериране акције имају подразумевану вредност сличну обвезници, што значи да ће се кретати обрнуто са каматним стопама. Када тржишна каматна стопа порасте, тада ће вредност повлаштених акција пасти. Ово се односи на остале могућности инвестирања и одражава се на кориштену дисконтну стопу.

Још нешто што треба напоменути јесте да ли акције имају одредбу о позиву, која у суштини омогућава компанији да скине акције са тржишта по унапред утврђеној цени. Ако се префериране акције могу позвати, тада би купци требало да плате мање него што не би постојало обезбеђење позива. То је зато што је то добро за компанију која је издала, јер оне у суштини могу издати нове акције по нижој исплати дивиденде.

Доња граница

Префериране акције су врста улагања у капитал која обезбеђује сталан ток прихода и потенцијално апрецијацију. Обе ове карактеристике је потребно узети у обзир при покушају утврђивања њихове вредности. Израчунавања помоћу модела попуст на дивиденде су тешка због укључених претпоставки, као што су потребна стопа приноса, раст или дужина већег приноса.

Исплата дивиденде је обично лако пронаћи, али тежак део долази када се та исплата мења или би се потенцијално могла променити у будућности. Такође, проналажење одговарајуће дисконтне стопе може бити веома тешко, а ако је тај број искључен, то би могло драстично променити израчунату вредност акција.