Директна јавна понуда (ДПО)
Директна јавна понуда (ДПО) је врста понуде у којој компанија нуди своје хартије од вредности директно јавности ради прикупљања капитала. Компанија која је издала ДПО елиминира посреднике - инвестиционе банке, брокерске дилере и осигураваче - који су типични за почетне јавне понуде (ИПО), и самостално преузима хартије од вредности.
Иссецање посредника из јавне понуде значајно смањује трошкове капитала ДПО-а. Стога је ДПО атрактиван за мале компаније и компаније са успостављеном и лојалном базом клијената. ДПО је такође познат и као директно постављање.
Кључне Такеаваис
- Директном јавном понудом (ДПО), или директним пласманом, компанија прикупља капитал нудећи своје хартије од вредности директно јавности.
- ДПО омогућава компанији да елиминише посреднике који су обично део такве понуде и на крају смањи трошкове.
- Независно прикупљање новца омогућава предузећу да избјегне ограничења банкарског и ризичног финансирања; услове понуде искључиво утврђује компанија која је издала.
- Пре ДПО, компанија мора представити документацију о усаглашености регулаторима сваке државе у којој планира да понуди хартије од вредности; али за разлику од ИПО-а, фирма обично не треба да се региструје у СЕЦ.
Како функционише директна јавна понуда
Када фирма издаје хартије од вредности директном јавном понудом (ДПО), она самостално прикупља новац без ограничења која су повезана са финансирањем банака и ризичног капитала. Услови понуде зависе искључиво од издаваоца који води и кроји поступак у складу са најбољим интересима компаније. Издавалац поставља понуђену цену, минималну инвестицију по инвеститору, ограничење броја хартија од вредности које може купити један инвеститор, датум намире и период понуде у којем инвеститори могу купити хартије од вредности и након чега ће понуда бити затворена .
У неким случајевима, када треба да се изда велики број акција или је време суштинско, компанија која је издала може да користи услуге посредника за провизију, како би део акција продао клијентима брокера или потенцијалним потенцијалима. основа.
Компаније које су издавале могу прикупити капитал од јавности без строгих сигурносних мјера и трошкова које захтијева СЕЦ јер се већина њих квалификује за кључна изузећа савезних хартија од вриједности.
Временска линија ДПО-а
Вријеме потребно за припрему ДПО-а је промјењиво: може потрајати неколико дана или неколико мјесеци. Током фазе припреме компанија иницира меморандум о понуди који описује издаваоца и врсту хартије од вредности која ће се продати. Хартије од вредности које се могу продати преко ДПО-а укључују обичне акције, повлаштене акције, РЕИТ-ове и дужничке хартије од вредности, а преко ДПО-а се може понудити више врста улагања. Компанија такође одлучује који ће медиј бити коришћен за тржиште хартија од вредности. Потенцијалне опције укључују, између осталог, новине и часописе, платформе друштвених медија, јавне састанке са потенцијалним акционарима и кампање за телемаркетинг, између осталих.
Пре него што коначно понуди своје хартије од вредности јавности, компанија која је издала мора да припреми и поднесе документацију о усаглашености регулаторима хартија од вредности у складу са законима Плавог неба сваке државе у којој намерава да спроведе ДПО. Ти документи обично укључују меморандум о понуди, статуте о оснивању и ажуриране финансијске извештаје који показују здравље компаније. Добијање регулаторног одобрења за пријаву за ДПО могло би да траје две недеље или два месеца, зависно од државе.
Већина ДПО-а не захтева од издаваоца да се региструју код Комисије за размену хартија од вредности (СЕЦ) јер испуњавају услове за одређена изузећа савезних хартија од вредности. На пример, интрадржавно изузеће или правило 147 искључује регистрацију код СЕЦ све док је компанија основана у држави у којој нуди хартије од вредности и само продаје хартије од вредности резидентима те државе.
Како се ДПО формално најављује
Након добијања регулаторног одобрења, компанија која је издала ДПО користи оглас на надгробној плочи како би званично објавила своју нову понуду за јавност. Издавалац отвара хартије од вредности за продају акредитованим и неакредитованим инвеститорима или инвеститорима за које издавалац већ зна да подлијежу било каквим ограничењима од стране регулатора. Ови инвеститори могу укључивати познанике, клијенте, добављаче, дистрибутере и запослене у фирми. Понуда се затвара када су све понуђене хартије од вредности продате или када је закључен датум завршетка периода понуде.
ДПО који има планирани минимални и максимални број хартија од вредности које се продају, биће отказано ако камата или број примљених налога за хартије од вредности падну испод захтеваног минимума. У овом случају ће сва добијена средства бити враћена инвеститорима. Ако број налога прелази максимални број понуђених акција, улагачи ће им бити сервирани на првоме нивоу или би њихове акције деловале међу свим инвеститорима.
Државна благајна Сједињених Држава има најпопуларнији систем ДПО за своје дужничке хартије од вредности: ТреасуриДирецт је 24-часовни мрежни систем за појединачне инвеститоре који купују и продају државне хартије од вредности као што су белешке, обвезнице, менице, штедне обвезнице и хартије од вредности заштићене од инфлације (ТИПС) ).
Како се тргује ДПО
Иако компанија која издаје средства може да прикупи средства од компаније преко ДПО-а, платформа за размену својих хартија од вредности још увек неће бити доступна. За разлику од ИПО-а који обично тргује на НИСЕ или Насдак-у након његове понуде, ДПО неће имати такву трговинску платформу, али може се одлучити за трговање на ванберзанским тржиштима (ОТЦ). Као и ОТЦ хартије од вредности, ДПО хартије од вредности могу се суочити са неликвидношћу и ризиком ако нису регистроване и нису у складу са захтевима Сарбанес-Оклеи Закона.
2
Број главних компанија у последњих 18 месеци које су се одлучиле за директну листу, а не за ИПО; они су Спотифи у априлу 2018. и Слацк у јуну 2019. године.
Истакнути примери ДПО-а
Једна од првих угледних особа са инвалидитетом била су 1984. Бен Цохен и Јерри Греенфиелд, двоје предузетника којима су била потребна средства за посао са сладоледом. Они су оглашавали своје власничке удјеле путем локалних новина за 10, 50 долара по акцији са минималним бројем 12 акција по улагачу. Њихова одана база обожавалаца у Вермонту искористила је понуду и компанија, Бен & Јерри'с Ице Цреам, прикупила је 750.000 УСД у току године.
Популарни сервис за стриминг музике Спотифи (СПОТ) покренуо је директну јавну понуду 3. априла 2018. Спотифи је одлучио да сопственим акцијама препише директну листу, што значи да не постоји подршка банци која би подржала цене акција куповином додатних акција ако је потребно. У исто време, Спотифијева ДПО била је јединствена међу понудама ове врсте: СПОТ је такође котиран на Њујоршкој берзи. У претходним случајевима у којима су компаније котирале на берзи као део ДПО-а, обично су постојале друге посебне околности, попут претходних пријава за стечај, прелазак са једне размене на другу и тако даље. Спотифи није био подложан ниједном од ових услова. Као компанија која је већ уживала огромну популарност и позитивност новчаног тока пре своје јавне понуде, Спотифи је успео да заобиђе типичне напоре јавности и прикупљање средстава који су укључени у ИПО.
20. јуна 2019. компанијска софтверска компанија Слацк (НИСЕ: ВОРК) дебитовала је на берзи у Њујорку директном котацијом; акција је отворена по цени од 38, 50 УСД, што је више од 48% изнад референтне цене од 26 УСД по акцији коју је одредила НИСЕ.
Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.