Дивиденд Цлиентеле
Дивидендна клијентела назив је за групу акционара компаније који имају слично мишљење о политици дивиденди предузећа. Акционари у клијентској дивиденди углавном преферирају одређени омјер исплате дивиденди на упоредивом нивоу прихода, пореском питању или старости. На пример, старији пензионисани инвеститори или они који желе тренутни приход од инвестирања могу купити дионице фирми са високим подацима о исплати дивиденди. С друге стране, млађи акционари или они који су у својим првим годинама зараде и штедње могу желети да компанија користи слободан новчани ток (ФЦФ) за финансирање свог раста, а не за дистрибуцију дивиденди.
Разумевање клијента за дивиденде
Акционари дивиденди клијената имају заједничку склоност према томе колико ће компанија исплатити дивиденду. Генерално, чланови дивидендне клијентеле доносе одлуке о инвестирању на основу којих би им компаније биле најкорисније, а највише ће их ускладити са њиховим инвестицијским циљевима. Понекад ће дивидендна клијентела чак отићи толико далеко да притиска компанију да усвоји одређене дивидендне политике. На пример, акционари који зависе од издашног приноса за дивиденду могу притиснути компанију да одржи континуитет или повећати своју дивиденду. Истраживање је показало да захтеви од клијентске дивиденде компанија могу бити значајни и далекосежни.
Ефекат клијентеле
У ствари, промена политике која није усклађена са ставовима дивидендне клијентеле компаније може да доведе у питање оно што се назива ефектом клијентеле. Ова теорија претпоставља да инвеститори могу директно утицати на цену хартије од вредности када промена дивиденде, пореза или неке друге политике утиче на њихове циљеве улагања. Другим речима, појединци могу купити или продати хартије од вредности ако се промена политике или поравнава или више не усклађује са њеним циљевима. Постоји доста контроверзи о истинитости клијентовог ефекта. Неки верују да је за померање цене акција потребно више фактора него само жеља клијента компаније. Примјер у наставку, тврди да је јак случај за ефекат клијентеле.
Винн-Дикие продаваонице
Након затварања тржишта 25. септембра 2001., Винн-Дикие Сторес, Инц. - ланац супермаркета у Џексонвилу на Флориди, објавио је да ће смањити годишњу дивиденду од 1, 02 долара. Политика компаније била је да на почетку сваког тромесечја проглашава три месечне исплате дивиденди од 8, 5 центи по акцији. Ова дивидендна политика привукла је клијентелу инвеститора који су вредновали редовне текуће приходе.
Према новом плану, компанија би прогласила кварталну дивиденду од 5 центи и укинула месечне дивиденде. (У то време Винн-Дикие је била једна од последњих преосталих компанија на Њујоршкој берзи (НИСЕ) која је плаћала месечну дивиденду.) Истовремено, Винн-Дикие је снизио процену фискалне зараде за 2002, што указује да ће зараде у првом тромесечју крећу се између 15 до 18 центи по акцији, уместо пројектованих 24 до 30 центи по акцији. После вести, акционари Винн-Дикие видели су да вредност њихових акција пада. Током наредног трговања, уобичајене акције компаније Винн-Дикие пале су за 7, 37 долара на 12, 41 долара - што представља пад од 37 процената на веома јакој количини.
Главни финансијски директор Винн-Дикие-а (ЦФО) рекао је да ће нова политика дивиденди компанији понудити већу финансијску флексибилност, јер мења своју стратегију да нагласи апрецијацију капитала уместо новчаног плаћања акционарима. Јасно је, међутим, да је велики пад цена акција послао поруку да постојећи акционари не цене нови нагласак Винн-Дикие-ја.
У односу на политику дивиденди, „Останите на курсу“ може бити најбоља политика
Као што ова прича показује, велике промене политике могу бити реметилачке како за дугорочне интересе компаније, тако и за портфељ акционара. Једном када компанија успостави образац исплате дивиденди и привуче одређену клијентелу, генерално је најбоље не мењати је превише. Иако би инвеститори увек могли да се пребаце на фирме које су понудиле профил исплате који су желеле, такве промене би подразумевале брокерске таксе и друге трошкове. И сасвим је могуће да ће фирма која је клијентелу натерала да погоди такве непријатности могла бити награђена нижом ценом акција за свој труд.
Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.