Објашњење доларизације

Откако је одустао од златног стандарда након избијања Првог светског рата и Бреттон Воодс конференције после Другог светског рата, неке земље очајнички траже начине да унапреде глобалну економску стабилност, а самим тим и свој просперитет. За већину ових земаља оптимални начин постизања стабилности валуте био је везање локалне валуте на главну конвертибилну валуту. Међутим, друга опција је да се одустане од локалне валуте у корист ексклузивне употребе америчког долара (или друге велике међународне валуте, попут евра). То је познато као пуна доларизација.

Како функционира пеггинг
Екстремни метод везања лежи у валутном одбору, којим земље „усидре“ своје локалне валуте у конвертибилну валуту (често амерички долар). (Да бисте сазнали више о томе, погледајте шта је валутни одбор? Плутајући и фиксни курс .) Резултат тога је да локална валута има исту вредност и стабилност као и страна валута. Пеггинг је обично начин да се потврди вредност локалне валуте у односу на светске конвертибилне валуте и да се стабилизује курс.

Долларизациона алтернатива
Као алтернатива одржавању плутајуће валуте или пег-а, земља може одлучити да спроведе потпуну доларизацију. Главни разлог што би једна држава то урадила је да смањи ризик своје земље, пружајући на тај начин стабилну и сигурну економску и инвестициону климу. Земље које траже пуну доларизацију имају тенденцију у развоју или транзиционим економијама, посебно онима са високом инфлацијом.

Многе економије које се одлуче за доларизацију већ неформално користе стране тендере у приватним и јавним трансакцијама, уговорима и банкарским рачунима; међутим, ова употреба још није званична политика, а локална валута се и даље сматра основним легалним средством плаћања. Одлуком за коришћење страног тендера, појединци и институције штите се од могуће девалвације локалног курса. Потпуна доларизација, међутим, готово је трајно решење: економска клима земље постаје све веродостојнија јер могућност шпекулативних напада на локално тржиште валута и капитала практично нестаје.

Смањени ризик подстиче и домаће и стране инвеститоре да улажу новац у земљу и тржиште капитала. А чињеница да разлика у девизном курсу више није проблем помаже у смањењу каматних стопа на инострано задуживање.

Недостаци доларизације
Постоје значајни недостаци усвајања стране валуте. Када се земља одрекне могућности штампања сопственог новца, губи способност директног утицаја на своју економију, укључујући право на управљање монетарном политиком и било којим обликом режима девизног курса.

Централна банка губи способност прикупљања „сеигниорагеа“, добити остварене од издавања кованица (ковање новчаних средстава кошта мање од стварне вриједности кованице). Уместо тога, америчке Федералне резерве прикупљају сеигниораге, а локална влада и бруто домаћи производ (БДП) у целини тако трпе губитак прихода.

У потпуно долларизованој економији централна банка такође губи улогу крајњег зајмодавца свог банкарског система. Иако је још увек у стању да обезбеди краткорочне хитне фондове из задржаних резерви банкама у невољи, не би било неопходно да обезбеди довољно средстава за покриће повлачења у случају налета на депозите.

Још један недостатак земље која се одлучи за пуну доларизацију је та што њене хартије од вредности морају бити откупљене у америчким доларима. Ако земља нема довољну количину резерви, морат ће или посудити новац тако што ће водити дефицит текућег рачуна или пронаћи средство за акумулирање вишка текућег рачуна.

Коначно, пошто је локална валута симбол суверене државе, употреба стране валуте уместо локалне може наштетити осећају поноса нације.

Предности доларизације

Поред смањења ризика и заштите од инфлације и девалвације, постоје неки снажни разлози да се земља одлучи одрећи толике контроле над својом економијом.

Као што смо горе споменули, потпуна доларизација ствара позитивно расположење инвеститора, готово да гаси шпекулативне нападе на локалну валуту и ​​курс. Резултат тога је стабилније тржиште капитала, крај наглих одлива капитала и платни биланс који је мање склон кризама. (Више о БОП-у можете прочитати у делу Шта је платни биланс? )

И коначно, али не најмање битно, пуна доларизација може побољшати глобалну економију омогућавајући лакшу интеграцију економија на светско тржиште.

Закључак
Многе економије у настајању већ користе доларизацију у извесној или другој мери. Међутим, многи су се од тога одустали јер су економије које би размотриле потпуну доларизацију оне које се још увек развијају. За многе земље, аутономна економска политика и осећај индивидуалне државности који долази уз то превише је одустати од пуне доларизације, што је екстремна опција која је у највећем делу неповратна.