Кључне опције за трговину

Трговање опцијама може изгледати неодољиво, али лако их је разумети ако знате неколико кључних тачака. Портфоли инвеститора обично се граде са неколико класа имовине. То могу бити акције, обвезнице, ЕТФ-ови, па чак и узајамни фондови. Опције су друга класа имовине и ако се правилно користе, нуде бројне предности које сами трговање акцијама и ЕТФ-овима не могу.

Кључне Такеаваис

• Опција је уговор који купцу даје право, али не и обавезу, да купи (у случају позива) или прода (у случају посла) основну имовину по одређеној цени на или пре одређеног датума.
• Људи користе опције за приход, да нагађају и да штите од ризика.
• Опције су познате као деривати, јер своју вредност изводе из основног средства.
• Уговор о опцији акција обично представља 100 акција основне акције, али опције се могу писати на било којој основној имовини, од обвезница до валуте до робе.

Опција

Шта су опције?

Опције су уговори који носиоцу дају право, али не и обавезу, да купи или прода износ неке основне имовине по унапред утврђеној цени пре или до истека уговора. Опције се могу купити као и већина осталих класа имовине са брокерским инвестицијским рачунима.

Опције су моћне јер могу побољшати портфељ појединца. То раде кроз додатни приход, заштиту, па чак и полугу. У зависности од ситуације, обично постоји сценариј опција погодан за циљ инвеститора. Популарни пример би био да се користе опције као ефективна заштита од пада берзе како би се ограничили губици на паду. Опције се такође могу користити за остваривање периодичног прихода. Поред тога, често се користе у шпекулативне сврхе као што су клађење на смер дионица.

Нема бесплатног ручка са акцијама и обвезницама. Опције се не разликују. Трговање опцијама укључује одређене ризике које инвеститор мора бити свестан пре него што обави трговину. Због тога, приликом трговања опцијама код брокера, обично видите одрицање одговорности слично:

Опције укључују ризике и нису погодне за све. Трговање опцијама може бити шпекулативног карактера и носи знатан ризик од губитка.

Опције као деривати

Опције припадају већој групи хартија од вредности познатих као деривати. Цена деривата зависи од цене нечега другог или је изведена из ње. Као пример, вино је дериват кечапа грожђа, дериват парадајза, а опција са залихама је дериват залиха. Опције су деривати финансијских хартија од вредности - њихова вредност зависи од цене неке друге имовине. Примери деривата укључују позиве, стављања у рад, терминске термине, форвард, свап и хипотекарне хартије од вредности.

Опције позива и стављања

Опције су врста гаранције за деривате. Опција је дериват, јер је њена цена суштински повезана са ценом нечег другог. Ако купите уговор о опцијама, то вам даје право, али не и обавезу куповине или продаје основног средства по утврђеној цени на или пре одређеног датума.

Опција позива даје власнику право да купи залихе, а пут опција даје власнику право продаје акција. Замислите опцију позива као авансно плаћање за будућу сврху.

Пример опције позива

Потенцијални власник куће види нови развој како напредује. Та особа ће можда желети право на куповину куће у будућности, али ће то право желети само када се изгради одређени развој догађаја у околини.

Потенцијални купац од куће имао би користи од могућности куповине или не. Замислите да могу да купују опцију позива од програмера да би купили дом, рецимо, 400.000 УСД било када у наредне три године. Па могу - ви то знате као неповратни депозит. Наравно, програмер не би одобрио такву опцију бесплатно. Потенцијални купац за куповину мора да плати предујам да би се то право закључило.

Када је реч о опцији, овај трошак је познат и као премија. То је цена опционог уговора. У нашем кућном примеру депозит може бити 20.000 долара који купац уплати програмеру. Рецимо да су прошле две године, а сада су изграђени догађаји и одобрено је зонирање. Купац куће искористи опцију и купи дом за 400.000 долара, јер је то уговор купљен.

Тржишна вредност тог дома можда се удвостручила на 800.000 долара. Али зато што је предујам закључан у унапред утврђеној цени, купац плаћа 400.000 УСД. Сада, у алтернативном сценарију, рецимо да се одобрење за зонирање стиже тек до четврте године. Ова година је истекла годину дана након истека ове опције. Сада купац мора платити тржишну цену јер је уговор истекао. У оба случаја програмер задржава оригиналних прикупљених 20.000 УСД.

Основе позива

Ставите пример опције

Сада, замислите пут опцију као полису осигурања. Ако имате свој дом, вероватно сте упознати са куповином осигурања власника куће. Власник куће купује политику власника куће како би заштитио свој дом од оштећења. Они плаћају износ који се зове премија, неко време, рецимо за годину дана. Полиса има номиналну вредност и омогућава власнику осигурања у случају да је кућа оштећена.

Шта ако је, уместо куће, ваша имовина била улагања у акције или индекс ">

Ако се за шест месеци тржиште сруши за 20% (500 бодова на индексу), он или она су постигли 250 бодова тако што су могли да продају индекс по 2250 долара када се тргује на 2000 долара - комбиновани губитак од само 10%. У ствари, чак и ако тржиште падне на нулу, губитак би био само 10% ако се задржи ова пут опција. Опет, куповина опције носи трошак (премију), а ако тржиште не опадне у том периоду, највећи губитак на опцији је управо потрошена премија.

Основе опција

Куповина, продаја позива / плацање

Постоје четири ствари које можете да урадите са опцијама:

1. Купујте позиве
2. Продајте позиве
3. Купи купује
4. Продаја продаје

Куповина залиха вам омогућава дугу позицију. Купња опције позива омогућава вам дугу позицију у основној залихи. Краткорочна продаја дионица даје вам кратку позицију. Продаја голог или непокривеног позива пружа вам потенцијално кратку позицију у доњој дионици.

Куповином опције „пут“ добијате потенцијалну кратку позицију у основној залихи. Продавање голих или неожењених даје вам потенцијално дугу позицију у основним залихама. Одржавање ова четири сценарија је пресудно.

Људи који купују опције називају се власници, а они који продају опције називају се писци опција. Ево важне разлике између власника и писаца:

1. Власници позива и власници позива (купци) нису обавезни да купују или продају. Они имају избор да користе своја права. Ово ограничава ризик купца опција на само потрошену премију.
2. Позовите писце и продајте писце (продавце), међутим, дужни су их купити или продати ако опција истекне у новцу (више о томе доле). То значи да ће се од продавца можда захтијевати да испуни обећање о куповини или продаји. Такође подразумева да продавци опција имају изложеност према већим, а у неким случајевима и неограниченим ризицима. То значи да писци могу изгубити много више од цене премије опција.

Зашто користити опције

Нагађања

Шпекулације су оклада за будући смјер цијена. Шпекулант би могао помислити да ће цена деоница порасти, можда на основу фундаменталне анализе или техничке анализе. Шпекулант може купити дионицу или купити опцију позива на залихи. Шпекулирање са опцијом позива - уместо да се акција купују директно - је привлачно за неке трговце, јер опције пружају предност. Опција позива без новца може коштати само неколико долара или чак центи у односу на пуну цену акције од 100 долара.

Хедгинг

Опције су заиста измишљене за потребе заштите. Заштита од опција има за циљ смањење ризика по разумној цени. Овде можемо смислити коришћење опција попут полисе осигурања. Баш као што осигуравате кућу или аутомобил, опције се могу користити за осигурање улагања од пада.

Замислите да желите да купите технолошке залихе. Али такође желите да ограничите губитке. Коришћењем опција ставки, можете да ограничите ризик од пада и уживате у свим преокретима на економичан начин. За кратке продавце, опције позива могу се користити за ограничавање губитака ако су погрешне - посебно током кратког стискања.

Како функционишу опције

У погледу вредновања опционих уговора, у суштини се ради о утврђивању вероватноће будућих ценовних догађаја. Што је вероватније да ће се нешто догодити, скупља опција би била да се од тог догађаја оствари профит. На примјер, вриједност позива расте како дионица (темељна) расте. Ово је кључ за разумевање релативне вредности опција.

Што мање времена има до истека, то ће опција имати мању вредност. То је зато што се шансе за кретање цијена у основној дионици смањују како се приближавамо истеку. Због тога је опција трошење средстава. Ако купите једномесечну опцију без новца, а залихе се не померају, опција постаје мање вредна са сваким даном. Пошто је време саставни део цене опције, једномесечна опција ће бити мање вредна од опције тромесечне. То је зато што са више расположивог времена повећава се вероватноћа померања цене у вашу корист и обрнуто.

Сходно томе, штрајк исте опције који истиче за годину дана коштаће више од истог штрајка у току једног месеца. Ова могућност трошења опција резултат је пропадања времена. Иста опција ће вредети мање него сутра ако се цена акција не помера.

Волатилност такође повећава цену опције. То је зато што неизвесност повећава изгледе за исход. Ако се волатилност основног средства повећа, веће промјене цијена повећавају могућности значајних помака и горе и доље. Веће промјене цијена повећавају шансе за догађај. Дакле, што је већа волатилност, већа је и опција опције. Трговање опцијама и волатилност међусобно су на овај начин повезани.

На већини америчких берзи уговор о берзи је опција за куповину или продају 100 акција; зато морате премију уговора помножити са 100 да бисте добили укупан износ који ћете морати потрошити да бисте купили позив.

Већину времена, власници се одлучују да узму свој профит тргујући (затварајући) своју позицију. То значи да власници опција продају своје опције на тржишту, а писци купују своје позиције како би се затворили. Према ЦБОЕ-у, само око 10% опција се користи, 60% се тргује (затвара), а 30% истјече безвриједно.

Флуктуације у опционим ценама могу се објаснити унутрашњом и спољном вредношћу, која је такође позната као временска вредност. Премија опције је комбинација њене интринзичне и временске вредности. Унутарња вредност је новчани износ опционог уговора, који је за опцију позива износ изнад штрајчне цене којом се тргује акција. Временска вредност представља додану вредност коју инвеститор мора да плати за опцију која је већа од интринзичне вредности. Ово је вањска вредност или вредност времена. Дакле, цена опције у нашем примеру се може сматрати следећом:

У стварном животу опције готово увек тргују на неком нивоу изнад њихове интринзичне вредности, јер вероватноћа да се догађај догоди никада није апсолутно нула, чак и ако је то мало вероватно.

Врсте опција

Америчке и европске опције

Америчке опције се могу искористити у било које време између датума куповине и датума истека. Европске опције се разликују од америчких по томе што се оне могу искористити на крају свог живота на дан њиховог истека. Разлика између америчких и европских опција нема никакве везе са земљописом, само са раним вежбањем. Многе опције берзанских индекса су европског типа. Будући да право на рано упражњавање има неку вредност, америчка опција обично има већу премију од иначе идентичне европске опције. То је зато што је функција раног вежбања пожељна и наређује премију.

Постоје и егзотичне опције, које су егзотичне јер може постојати варијација на профилима исплативања од опција обичне ванилије. Или могу постати потпуно различити производи заједно са „факултативношћу“ уграђеном у њих. На пример, бинарне опције имају једноставну структуру исплате која се утврђује уколико се догађај отплате догоди без обзира на степен. Остале врсте егзотичних опција укључују кноцк-оут, кноцк-ин, баријерске опције, могућности повратног прегледа, азијске опције и Бермудан опције. Опет, егзотичне опције су обично за професионалне трговце дериватима.

Опције Истек и Ликвидност

Опције се такође могу категорисати према њиховом трајању. Краткорочне опције су оне које углавном истичу за годину дана. Дугорочне опције са истеком већим од једне године класификују се као дугорочне хартије од вредности за очекивање или ЛЕАП-ове. ЛЕАПС су идентични уобичајеним опцијама, само имају дуже трајање.

Опције се могу разликовати и по датуму њиховог истека. Сетови опција сада истичу сваке недеље сваког петка, на крају месеца, или чак свакодневно. Индексне и ЕТФ опције такође понекад нуде кварталне истек.

Табеле опција читања

Све више трговаца проналази податке о опцијама преко извора на мрежи. (За читање у вези, погледајте „Најбољи мрежни посредници за трговање опцијама 2019“) Иако сваки извор има сопствени формат за представљање података, кључне компоненте обично укључују следеће променљиве:

• Волуме (ВЛМ) вам једноставно говори колико је уговора одређене опције размењено током последње сесије.
• Цена „понуде“ је најновији ниво цена на којем учесник на тржишту жели да купи одређену опцију.
• Цена "питај" је последња цена коју један учесник на тржишту нуди за продају одређене опције.
• Имплидирана волатилност понуда (ИМПЛ БИД ВОЛ) може се сматрати будућом неизвесношћу усмерења и брзине цена. Ова вредност се израчунава опционим моделом цене као што је Блацк-Сцхолес модел и представља ниво очекиване будуће волатилности на основу тренутне цене опције.
• Број отворених камата (ОПТН ОП) указује на укупан број уговора које су отворене. Отворени интерес смањује се када су отворене трговине затворене.
• Делта се може сматрати вероватноћом. На пример, опција од 30 делта има отприлике 30% шансе да истекне новац.
• Гама (ГММ) је брзина којом се опција креће или троши без новца. Гама се такође може сматрати кретањем делте.
• Вега је грчка вредност која означава износ за који би се очекивало да ће се цена опције променити на основу промене у једној тачки подразумеване нестабилности.
• Тхета је грчка вредност која означава колико ће изгубити опција са временом једног дана.
• "Штрајк цена" је цена по којој купац опције може купити или продати основно обезбеђење уколико одлучи да искористи опцију.

Куповина на лицитацији и продаја на упит је како произвођачи на тржишту зарађују за живот.

Дуги позиви / издвајања

Најједноставнија позиција опција је дуг позив (или упућивање) по себи. Ова позиција профитира ако цена основног расте (падне), а ваш пад је ограничен губитком потрошене опционе премије. Ако истовремено купите позив и ставите опцију са истим штрајком и истеком времена, створили сте кочницу.

Ова позиција се исплаћује ако основна цена драстично порасте или падне; међутим, ако цена остане релативно стабилна, губите премију и на позиву и на путу. У ову стратегију бисте ушли ако очекујете велики помак у акцији, али нисте сигурни у ком правцу.

У основи, треба вам залиха да бисте се помакли изван домета. Слична стратегија која се клади на огроман потез хартија од вредности када очекујете високу волатилност (неизвесност) је да купите позив и купите пут са различитим штрајковима и истим истеком - познатим као дављење. Дављење захтева већа кретања цијена у било којем смјеру ради зараде, али је и јефтиније од страдања. С друге стране, ако буде кратко или затезање (продаје обе опције), профитираће од тржишта које се не креће много.

Испод је објашњење страдања из мог курса Опције за почетнике:

Страддлес Ацадеми

А ево и описивања задава:

Како се користе Страддле Стратегије

Спреадс & Цомбинатионс

Спреадс користе двије или више позиција опција исте класе. Они се комбинирају с тржишним мишљењем (шпекулацијама) и ограничавањем губитака (заштите). Намази често ограничавају и потенцијалне нагоре. Ипак, ове стратегије и даље могу бити пожељне, јер обично коштају мање у поређењу са јединицом опција. Вертикални намази укључују продају једне опције за куповину друге. Опћенито, друга опција је исте врсте и истека истека, али другачији штрајк.

Ширење биковских позива, или вертикално ширење бика, настаје куповином позива и истодобном продајом другог позива са вишом ценом штрајка и истим истеком. Спреад је профитабилан ако основна имовина поскупи, али пораст је ограничена због штрајка због кратког позива. Предност, међутим, је та што продаја виших позива за штрајк смањује трошкове куповине нижег. Слично томе, медвед ставити намаз, или медвед вертикални намаз, укључује куповину стада и продају другог става са доњим ударом и истим истеком. Ако купујете и продајете опције са различитим роковима трајања, то је познато као календарски намаз или временски размак.

Спреад

Комбинације су обрти направљени и са позивом и са путом. Постоји посебна врста комбинације позната као „синтетичка“. Смисао синтетике је креирање позиције опција која се понаша као основно средство, али без стварне контроле средства. Зашто једноставно не купите залихе? Можда вас неки правни или регулаторни разлог ограничава у његовом власништву. Али можда ће вам бити дозвољено да створите синтетички положај користећи опције.

Лептири

Лептир се састоји од опција у три ударца, подједнако распоређених, где су све опције истог типа (или сви позиви или сви позиви) и исте експресије. У дугом лептиру продаје се опција средњег удара, а спољни штрајкови се купују у омјеру 1: 2: 1 (купите један, продајте два, купите један).

Ако овај омјер не држи, то није лептир. Спољни ударци се обично називају крила лептира, а унутрашњи удара као тело. Вредност лептира никада не може пасти испод нуле. Кондор уско повезан са лептиром је разлика - разлика је у томе што средње опције нису по истој цени штрајка.

Опције Ризици

Будући да се цене опција могу математички моделирати моделом као што су Блацк-Сцхолес, многи ризици повезани са опцијама се такође могу моделирати и разумети. Ова посебна карактеристика опција их заправо чини мање ризичним од осталих класа имовине, или бар омогућава разумевање и процену ризика повезаних са опцијама. Појединим ризицима додељена су грчка слова, а понекад их се назива и „Грцима“.

Испод је основни начин почетка размишљања о појмовима Грка:

Користећи Грке да разумеју могућности

Закључак

Опције не морају бити тешке за разумевање када схватите основне појмове. Опције могу пружити могућности ако се правилно користе и могу бити штетне ако се неправилно користе. (За сродна читања, погледајте „Треба ли инвеститор задржати или искористити неку опцију?“)