Зашто осипање ликвидности може бити знак за наредну финансијску кризу

Нервозни улагачи убрзавају напуштање тржишта хартија од вредности, изазивајући значајан пад ликвидности који има забрињавајуће паралеле са почетним фазама финансијске кризе из 2008. године, наводи се у извештају Деутсцхе Банк. Криза пре десетак година помогла је да се произведе озбиљна глобална економска рецесија и послале су акције у великом порасту широм света, при чему је С&П 500 индекс (СПКС) изгубио више од половине вредности на тржишту дубоког медведа.

Значај за инвеститоре

Ризик је да ће данашњи пад ликвидности произвести све већу волатилност у виду огромних промена цена финансијских средстава, наводи се у извештају Деутсцхе Банк који је детаљно цитирао Бусинесс Инсидер. У 2008. години, ти су замаши довели до наглог општег пада залиха, а не до пораста. „Подсјећамо да је одмотавање квантних фондова у августу 2007. године и макро фондова у октобру 2015. године било потицај накнадних турбуленција на тржишту“, примјећује Деутсцхе Банк. Напомињу да су откупи хедге фондова порасли од октобра 2018. У међувремену, готовина и еквиваленти готовине су међу најбољом имовином у 2018. години када инвеститори заснивају свој део акција и обвезница, према другом извештају Инвестопедиа.

Инвеститор ветеранских милијардера Станлеи Друцкенмиллер, раније водећи менаџер квантног фонда који је основао Георге Сорос, изразио је сличну забринутост. "С монетарним стезањем, некако смо у оној фази циклуса у којој се бомбе пале", упозорио је, цитирано у претходном чланку Бусинесс Инсидера. "Биће то смањење ликвидности које покреће целу ствар", додао је.

Наводећи да се ликвидност смањује на финансијским тржиштима, још је један начин да се каже да се број вољних купаца и износ средстава који су спремни да се опредијеле за куповину опадају. То заузврат значи да продавци морају да прихвате ниже и ниже цене да би привукли купце и ликвидирали сопствене инвестиције.

Други фактор је променљива улога централних банака у свету. Пре деценију су извели масовну интервенцију, укључујући решења системски важних финансијских институција (СИФИ) и невиђене куповине обвезница на отвореном тржишту, зване квантитативно олакшавање (КЕ). Ово се показало неопходним за спречавање глобалног економског и финансијског слома. Данас је, међутим, америчка Федерална резерва започела масовни преокрет КЕ-а, раздвојивши њен биланс стања тако што је свој удјел обвезница доспио без поновног улагања зараде. Ово представља значајно повлачење ликвидности из финансијског система и уклањање кључне помоћи ценама финансијских средстава у протеклих десет година.аму

Поред тога, Фед се залаже за борбу против инфлације повећањем каматних стопа. Ова иницијатива политике такође додаје привлачност новца и еквивалента готовине у односу на акције и обвезнице, додатно смањујући ликвидност тржишта. У том смислу, недавни извештај банкарског гиганта ХСБЦ наводи два главна ризика за 2019. годину као што су повећања стопе Феда и америчко тржиште корпоративних обвезница које је већ постало „структурно неликвидно“. ХСБЦ их је навео као два од 10 највећих ризика за светску економију и финансијски систем у 2019. години по Инвестопедији.

Гледајући унапред

Хоће ли се нова новчана криза наћи на хоризонту, зависи од многих фактора. Једно је да ли светска економија остаје јака или склизне у рецесију. Друго је питање да ли је дерегулација банака у САД-у уклонила непотребне препреке профитабилности или уклонила опрезне заштитне мјере против нове кризе чак и усред америчке економије чији изгледи изгледају здраво.