Хомогена очекивања
Хомогена очекивања је претпоставка, изражена у модерној теорији портфеља Харрија Марковитза (МПТ), да сви инвеститори имају иста очекивања и доносе исте изборе у датој ситуацији.
Кључне Такеаваис
- Хомогена очекивања је претпоставка у савременој теорији портфеља да сви инвеститори очекују исто и доносе идентичан избор у датој ситуацији.
- Сматра се да су инвеститори рационални актери и да на њих не утиче ништа осим чињеница које се тичу.
- Критичари су довели у питање ту премису, тврдећи да људи и инвеститори нису увек рационални и да имају различите перцепције и циљеве који утичу на њихове мисаоне процесе.
Разумевање хомогених очекивања
МПТ, који је пионирио Харри Марковитз у свом раду из 1952. године "Селекција портфеља", представља теорију за добитнике Нобелове награде. То је инвестициони модел осмишљен да максимизира приносе уз истовремено смањење најнижег могућег ризика - МПТ претпоставља да су сви инвеститори противни ризику и да је тај ризик саставни део веће награде.
Марковитз је тврдио да је решење конструкција портфеља вишеструке имовине. Када се средства која се сматрају високоризичним, попут деоница са малим капиталом, поставе упоредо са другима, њихов профил ризика се мења, уравнотежујући све, јер свака класа активе делује другачије током тржишног циклуса.
Према теорији, у изградњи портфеља су укључена четири корака:
- Вредновање сигурности: Описивање различитих средстава у смислу очекиваног приноса и ризика
- Расподјела имовине: Дистрибуција различитих класа имовине у портфељу
- Оптимизација портфеља: Усклађивање ризика и приноса у портфељу
- Мерење перформанси: Подела перформанси сваке имовине на класификације повезане са тржиштем и индустријом.
Хомогена очекивања су основни принцип МПТ-а. У основи претпоставља да сви инвеститори имају иста очекивања у погледу улаза који се користе за развој ефикасних портфеља, укључујући приносе имовине, одступања и коваријанце.
Пример хомогених очекивања
Према хомогеним очекивањима, ако се инвеститорима прикаже неколико инвестиционих планова са различитим приносима с одређеним ризиком, они ће одабрати план који има највећи принос. Алтернативно, ако се инвеститорима прикажу планови који имају различите ризике, али исти принос, они ће изабрати план са најмањим ризиком.
Као што овде можете видети, претпоставка хомогених очекивања делује на теорији да су инвеститори рационални актери. Сви размишљају подједнако и на њих не утиче ништа осим чињеница које се тренутно налазе. То је и основна претпоставка многих класичних економских теорија .
Предности хомогених очекивања
Марковитз-ова МПТ теорија хомогених очекивања револуционирала је стратегије улагања, наглашавајући важност инвестиционог портфеља, ризика и односа између хартија од вредности и диверзификације.
Многи инвеститори избегавају покушај да испоруче тржиште, радије купују хартије од вредности и дугорочно се држе за њих, познате као стратегија куповине и задржавања. Приступ уравнотежене расподјеле средстава, који заговара Марковитз, помогао им је да израде робусне портфеље.
Критика хомогених очекивања
МПТ је такође привукао доста реакција. Стварање претпоставки је увек опасно, а хомогена очекивања их чине доста.
Теорија каже да су тржишта увек ефикасна и да сви инвеститори размишљају подједнако. Студије финансирања у понашању довеле су у питање ту премису тврдећи да људи и инвеститори нису увек рационални и да имају различите перцепције и циљеве који утичу на њихове мисаоне процесе.
МПТ категоризира инвеститоре као исте, сугерирајући да сви они желе максимизирати приносе без преузимања непотребног ризика, разумјети очекиване приносе, не узимати у обзир провизије приликом доношења одлука и имати приступ истим информацијама. Историја је показала да то није увек случај, доводећи у питање ваљаност МПТ-а и његовог основног начела: појам хомогених очекивања.
Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.