Како анализирати залихе средње величине

Голфери „слатко место“ називају позицијом на лицу главе клуба која приликом ударца даје максималан резултат. Врло сличан резултат се јавља код улагања у акције са средњим капиталом, оне компаније са тржишном капитализацијом у распону од две милијарде до 10 милијарди долара. Најчешће су то основана предузећа која се крећу између успорених мултинационалних компанија са великим растом и брже растућих предузећа са малим капиталом. (Погледајте такође: Шта је мала капа? )

Последњих година, залихе са средњим капиталом надмашиле су и вршњаке са великим и малим капсулама са врло мало додатног ризика. Као да су погодили слатко место перформанса. У овом чланку испитујемо кључне атрибуте акција са средњим капиталом, укључујући како их анализирати и зашто бисте требали размотрити ове често погрешно схваћене акције за свој портфељ.

Зашто укључити у свој портфељ

Будући да је већ утврђено да је историјски учинак залиха средње величине једнак или у многим случајевима бољи од залиха великог и малог капирања, важно је истаћи да перформансе нису једини разлог да средњу капицу укључите у своју портфолио. Неколико других њих заиста чини врло примамљивим. На пример, већина средњих капака су једноставно мале капе које су постале веће. Додатни раст чини их одскочним платнима да постану велике компаније. Део раста је добијање додатних финансијских средстава за ширење горива. Средње капе су обично лакше од њих.

Док средња капа има предност у односу на мале капе када је у питању прикупљање средстава, њихова предност над великим капима износи раст зараде. Мањи по величини, средња обима капитала тек треба да достигну зрелу фазу где зараде успоравају, а дивиденде постају већи део укупног приноса акција. Могуће да је највише занемарен разлог за улагање у средња ограничења чињеница је да имају мање покрића од аналитичара од великих ограничења. Неке од најбољих перформанси у историји су биле неславне компаније које су одједном постале вољене, стварајући институционалне купце потребне да своју цену повећају. Неки то називају "новчаним током". Назовите то како хоћете, институционална подршка је од виталног значаја за растућу цијену акција. Ови велики играчи могу и створити и уништити вредност за акционаре. На крају, улагање у средња ограничења има смисла јер пружају инвеститорима најбоље из оба света: раст малих капака у комбинацији са стабилношћу великих капа. (Погледајте такође: предности и недостаци институционалног власништва. )

Профитабилност

Једна од лепих ствари око акција са средњим капиталом је то што инвестирате у предузећа која су углавном профитабилна, већ неко време поседујете искусне менаџерске тимове. То не значи да су престали да расту; напротив, просечне зараде са средњим капиталом имају тенденцију да расту брже од просечне мале, док то раде уз мању нестабилност и ризик. Поред раста зарада, важно је пронаћи залихе чија је зарада одржива током многих наредних година. То је оно што средњу капу претвара у велику капу. Знакови упозорења који показују да ли зарада компаније иде у правом смеру укључују веће бруто марже и оперативне марже у комбинацији са нижим залихама и потраживањима. Ако рутински брже окреће залихе и потраживања, то обично доводи до већег новчаног тока и повећања добити. Сви ови атрибути помажу у смањењу ризика. Дионице са средњим капиталом имају тенденцију да поседују ове атрибуте чешће од осталих. (Погледајте такође: Анализа оперативних маржи. )

Финансијско здравље

Без обзира на величину акција која вас занима, важно је улагати у компаније са јаким билансима. Познати инвеститор Бењамин Грахам користио је три критеријума за процену финансијског здравља предузећа:

• Укупни дуг мањи од опипљиве књиговодствене вредности. Опредељна књиговодствена вредност дефинише се као укупна имовина умањена за гоодвилл, остала нематеријална имовина и све обавезе.
• Омјер струје већи од два. Текући однос је дефинисан као текућа имовина подељена са текућим обавезама. То је показатељ способности компаније да испуњава своје краткорочне обавезе.
• Укупни дуг мањи од два пута нето вредности текуће имовине. Компаније које испуњавају овај критеријум могу отплатити своје дугове готовином и другом текућом имовином што их чини далеко стабилнијима.

С обзиром на непредвидивост пословања, снажан биланс може помоћи компанијама да преживе краће године. Будући да средње капице имају јаче биланце од малих капака, то смањује ризик и истовремено пружа супериорне приносе великим капицама. Када улажете у средње капице, у одређеном смислу комбинујете финансијску снагу великог ограничења и потенцијал раста малог ограничења, а крајњи резултат често је изнадпросечни принос. (Погледајте такође: Тестирање чврстоће биланса стања. )

Раст

Раст прихода и раста два су најважнија фактора у дугорочном приносу. Последњих година, залихе са средњим капиталом су надмашиле и залихе великог и малог капута због свог супериорног раста и на горњој и на доњој линији. Стручњаци у индустрији предлажу да средњи чепови могу да дају бољи повраћај, јер се брже понашају од великих и финансијски стабилнији од малих капака, пружајући један-два ударца у потрази за растом.

Инвеститори заинтересовани за акције са средњим капиталом требало би да у обзир узму квалитет раста прихода. Ако се бруто и оперативне марже повећавају истовремено са приходима, то је знак да компанија развија веће економије од обима што резултира већом добити за акционаре. Још један знак здравог раста прихода је нижи укупни дуг и већи слободни новчани ток. Листа се наставља, и док многи критеријуми које инвеститори користе за процену акција било које величине овде дефинитивно примењују, изузетно је важно да са средњим капима видите напредак на фронту зараде јер ће то претворити у велику горњу границу. Раст прихода је важан, али раст прихода је од виталног значаја. (Погледајте такође: Зарада: Квалитет значи све. )

Разумна цена

Нико не жели преплатити приликом куповине, а куповина залиха није другачија. Варрен Буффетт верује да је "далеко боље купити дивну компанију по фер цени од фер компаније по дивној цени." Многи се позивају на људе заинтересоване за раст по повољној цени као инвеститоре у ГАРП. Неке ствари на које се инвеститори ГАРП фокусирају приликом процене залиха са средњим капиталом укључују мере раста попут стопе раста продаје и зараде заједно са мерама вредности попут цене / зараде и протока цена / новца. Које год мере да изаберете, најважнији критеријуми треба да буду квалитет компаније. Као што каже Орацле из Омахе, нема смисла правити се баш за компанију са дудом. Инвеститори дубоке вредности можда се не слажу, али прави ГАРП следбеници једноставно желе да избегну преплаћивање, не добивајући посао века. (Погледајте такође: Мислите као Варрен Буффетт. )

Акције или фондови

Улагање у средње капице је одличан начин да истовремено диверзификујете и побољшате перформансе свог инвестиционог портфеља. Неки ће инвеститори установити да је превише посла укључено у процену појединачних акција, а ако сте то ви, одлична алтернатива је улагање у фондове којима се тргује на берзи или узајамне фондове, препуштајући професионалцима да управљају процесом процене. Без обзира на ваше склоности, средње капице свакако вриједи размотрити. (Погледајте такође: Узајамни фонд или ЕТФ: Шта вам одговара? )