Како се савремене корпорације суочавају са проблемима агенције?

Агенцијски проблеми - такође познати као проблеми главних агената или асиметрични сукоб интереса вођени информацијама - својствени су многим корпоративним структурама. Овај сукоб настаје када одвојене стране у пословном односу, попут менаџера и акционара корпорације, или принципала и агената, имају различите интересе. Равнатељи ангажују агенте који заступају интересе принципала. Агенти, који раде као запослени, претпостављају се и обавезни су да служе најбољим интересима принципала. Проблеми се јављају када агент почне служити различитим интересима, попут властитих интереса агента. Дакле, долази до сукоба између интереса принципала и агената када свака страна има различите мотивације или постоје потицаји који две стране међусобно препиру.

Корпорације користе неколико динамичних техника за заобилажење статичких проблема који произилазе из проблема агенција, укључујући праћење, уговорне подстицаје, тражење помоћи трећих страна или ослањање на друге механизме система цена. Проучавање проблема са агенцијама је у току у корпоративним и академским круговима. Све се више препознају лимити дизајна уговора и корпорације се окрећу различитим механизмима подстицаја.

Кључне Такеаваис

• Проблем агенције је сукоб интереса својствен било којој вези у којој се очекује да једна страна делује у најбољем интересу друге.
• У корпоративним финансијама, проблем агенције обично се односи на сукоб интереса између руководства компаније и акционара компаније.
• Менаџер, који делује као агент за акционаре или принципала, треба да донесе одлуке које ће максимизирати богатство акционара, иако је у најбољем интересу менаџера да повећа своје богатство.
• Проблеми агенције могу се ублажити правим подстицајима и дизајном уговора.

Подстицање запослених

Ако агенти делују у складу са својим сопственим интересима, промена подстицаја за преусмеравање тих интереса може бити од користи за равнатеље. На пример, успостављање подстицаја за постизање продајних квота може довести до тога да више продаваца достигне дневне продајне циљеве. Ако је једини подстицај који је доступан продавачима плата по сату, запослени могу имати подстицај за обесхрабривање продаје. Стварање подстицаја који подстичу напоран рад на пројектима који погодују компанији углавном подстиче више запослених да делују у најбољем интересу предузећа. Усклађивањем агентских и главних циљева, теорија агенција покушава премостити јаз између запослених и послодаваца створених проблемом између главног заступника.

Стандардни модели главног агента

Финансијски теоретичари, корпоративни аналитичари и економисти често користе моделе главних агената да проуче и понуде решења за проблеме који произилазе из сукоба интереса у пословном аранжману. Ови модели су направљени да примете и минимизирају трошкове.

Агенцијски однос постоји кад год поступци једне стране утичу на његово добробит и добробит друге стране у уговорном односу. Већина стручњака агенција покушава да осмисли уговоре који на ефикаснији начин могу ускладити подстицаје сваке странке. Традиционално, такви уговори имају за последицу ненамерне последице, као што су морални ризик или неповољни избор.

Модели главних агената чине основу теорије агенције. Теорија агенције каже да су рад и знање несавршено расподељени (асиметрично) и да су неопходне додатне мере да се исправе ове дистрибутивне неефикасности.

Проблеми агенције произилазе из услова асиметричних информација, где једна страна зна више о нечему.

Теорија агенције

Теоретичари агенција одувек су преузимали велику улогу експлицитних механизама подстицаја, као што су писмени уговори и праћење, како би се ублажили агенцијски проблеми. Историја показује да су та решења непотпуна, заснована на моралном ризику и неповољном одабиру.

Проблеми главних агената садрже елементе теорије игара, теорије фирме и правне теорије. На пример, теорија игара показује ограничења за иначе рационалне механизме само-примењивања. Економиста Роналд Цоасе већ је 1937. тврдио да су механизми тржишних цена потиснути трансакцијским трошковима својственим хијерархијском корпорацијском структуром.

Кроз године је кроз теорију агенција препознато неколико могућих механизама специфичних за корпорацију као могућа решења. На пример, 2013. године Аппле је почео да захтева од виших извршних радника и чланова управних одбора да поседују акције у компанији. Овај потез имао је за циљ да усклади извршне интересе са интересима акционара. Менаџмент, теоретски, више нема користи од акција које штете акционарима јер су значајна инвестиција у власништву руководилаца присиљена да виде сопствене интересе као идентичне интересима инвеститора. Руководиоци, ангажовани од стране акционара да представљају најбоље интересе компаније и самим тим најбоље интересе инвеститора, морају да обрате пажњу на питања која утичу на здравље компаније и дугорочни раст. Аппле вјерује да овај напор да се ријеши проблем главних заступника може побољшати профитабилност за инвеститоре и одржати компанију конкурентном за будућност.

Тржиште за корпоративну контролу

Најчешћи пример тржишне дисциплине корпоративних менаџера је непријатељско преузимање; лоши менаџери штете акционарима тиме што нису схватили потенцијалну вредност корпорације, пружајући подстицај бољем менаџменту да преузме и побољша пословање.

Систем угледања

Механизам угледа, снажна сила на сваком добровољном тржишту, даје подстицај за координацију деловања странака са ограниченим информацијама и поверењем. Постоји на десетине примера удружења заснованих на угледу, од којих је најшира класификација као корпоративна култура.

Остали примери укључују бољи пословни биро, лабораторије за ундервритерс, савезе потрошача, групе стражара и друге агенције за потрошаче које јачају ограничења угледа.

74 милијарде долара

Процењени трошкови банкрота Енрон 2001. године, највећег корпоративног колапса у историји САД-а у то време, што се приписује проблемима са агенцијама.

Економски прорачун и конкуренција

Коначно, индивидуално корпоративно управљање дисциплинирају други конкурентни менаџери. Сва управа се такмичи за власнички капитал, а акционари који осећају губитак лошег управљања имају подстицај да пребаце власништво на боље управљање.

Теорија агенције тек је недавно препознала улогу динамичног тржишта капитала и новца у решавању агенција. Неучинковитости у корпоративном пословању стварају облик арбитражне могућности да предузетници, кроз организације за стварање репутације или преузимања предузећа, преусмере капитал ка бољем управљању.