Како контракционарна фискална политика води супротно ефекту истискивања?

Према опћим моделима равнотеже у савременој макроекономији, експанзивна фискална политика може изазвати истискивање приватних активности на тржишту кредита. Овај аргумент тече и обрнуто: Контракцијска политика би могла омогућити веће приватне активности на кредитном тржишту. Овај феномен се понекад у литератури назива „гужва“.

Разумевање контрадикторне фискалне политике

Фискална политика односи се на владине трошкове и порезе. Постоје две врсте смера фискалне политике: контракционарна и експанзијска. Замислите политику контракције као било шта што директно смањује дефицит државе или повећава суфицит. Експанзијска политика укључује активност која директно повећава дефицит или смањује суфицит.

Након повећања пореза, биланс стања државе показује више прихода. Слично томе, смањење потрошње је контракционално јер смањује трошкове. Према стандардним мерењима бруто домаћег производа (БДП), контракционарна фискална политика наизглед смањује укупну производњу. Порези углавном смањују приватну потрошњу баш као што смањења потрошње смањују државну потрошњу.

Разумевање истицања и гужве у

Претпоставимо да савезна влада повећава фискалне издатке за 100 милијарди долара у датој години. Ако су порези политички непопуларни, држава обично финансира додатну потрошњу задуживањем. Савезна влада посуђује новац издавањем државних благајни. У овом случају, влада издаје државне благајне у вредности од 100 милијарди долара. То директно апсорбује 100 милијарди долара са кредитног тржишта, новца који би се иначе могао потрошити на друге инвестиције или робу широке потрошње. Јавна питања одвијају се истискивањем потенцијалних приватних питања.

Штавише, прилив државних дужничких папира утиче на каматне стопе и цене имовине. Ако се приватне особе натјерају да повећају своју штедњу како би откупиле државни дуг, реална каматна стопа обично расте. Када реалне каматне стопе порасту, појединцима и малим компанијама је теже добити кредите.

На сличан начин, смањење државног задуживања може оставити више новца за приватне инвестиције. Мање притиска на каматне стопе значи више простора за мале кориснике кредита. Дугорочно гледано, мања државна потрошња често значи и мање пореза, додатно повећавајући скуп расположивих средстава за приватна тржишта.

Ако владина контракционарна фискална политика доведе до суфицита, влада може деловати као кредитор, а не као дужник. Ефекти тога нису ништа сигурнији од ефеката дефицитарне потрошње, али сви економисти се слажу да ће то имати одређеног утицаја.

Две врсте гужве

Неки економисти су тврдили да би, под тачним околностима, експанзивна владина политика могла створити гужву уместо истискивања. Ако, како предлажу кејнзијански економисти, повећање укупне потражње ствара економску експанзију, тада ће предузећима бити корисно додати капацитете. Ово подстицање тржишта, које се назива индуковано улагање, може бити јаче од ефекта истискивања.

Ово је сасвим другачији аргумент од традиционалног ефекта прегурања, који је резултат контракционалне фискалне политике. Сваки аргумент има своје заговорнике и критичаре. Да би додатно закомпликовали ствари, неки економисти омогућавају ефекат прекомерног учинка, али не слажу се са његовом величином и дугорочним ефектима.

(За читање у вези, погледајте „Шта је фискална политика?“)