Регулаторна арбитража
Регулаторна арбитража је пракса у којој компаније користе капиталне рупе у регулаторним системима да би заобишле неповољне прописе. Прилике за арбитражу могу се остварити разним тактикама, укључујући трансакције реструктурирања, финансијски инжењеринг и географско пресељење у прихватљиве јурисдикције.
Регулаторну арбитражу је тешко у потпуности спречити, али њена преваленција може се ограничити затварањем најочитијих празнина и на тај начин повећавањем трошкова повезаних са заобилажењем прописа.
Кључне Такеаваис
- Регулаторна арбитража је корпоративна пракса да се у једној јурисдикцији користе повољнији закони за заобилажење мање повољних прописа на другом месту.
- Ова пракса је често легална јер користи предности постојећих рупа; међутим, то се често сматра неетичким.
- Затварање рупа и провођење регулаторних режима преко државних граница могу помоћи смањењу учесталости регулаторне арбитраже.
Како функционира регулаторна арбитража
Предузећа могу примењивати стратегије регулаторне арбитраже да би искористили предности пореских рајева и других облика регулаторних прекида. То се може постићи оснивањем компаније или оснивањем подружница у јурисдикцијама које нуде регулаторне предности.
На пример, Кајманска острва се често бирају као одредиште пресељења за компаније које примењују регулаторну арбитражу. Влада Кајманских острва омогућава предузећима да се тамо формирају и не плаћају порез на приход остварен изван територије. Уместо да плаћају порез, компаније са седиштем плаћају накнаду за лиценцирање локалној власти. Слично томе, у Сједињеним Државама, многе компаније се одлучују укључити у државу Делаваре због повољнијег пореског и регулаторног окружења.
Иако је регулаторна арбитража често правна, она можда није у потпуности етична јер пракса може нарушити дух закона или прописа који могу довести до потенцијално штетних последица. На пример, ако нека држава има лагане прописе о прању новца, корпоративна јединица смештена у тој земљи могла би то да искористи за вршење малверзација.
Примање регулаторне арбитраже
Смањена регулаторна оптерећења и повећана приватност извршних прихода учинили су таква уточишта посебно привлачним за банке. Економске кризе у Сједињеним Државама покренуле су увођење закона за јачање регулације финансијске индустрије. Појачани терет с којим су ове банке биле суочене довео је до редовних арбитражних напора.
На пример, банке би могле да гледају на прекограничне уговоре о куповини како би створили пут који би у суштини избегао регулаторне системе под којима се налазе. Откупом институције у повољнијем регулаторном окружењу, банка би могла да се ослободи надзора који се сматра тешким.
Постоје локације унутар Сједињених Држава које нуде одређене пореске олакшице. Не постоји државни порез на промет на пример у Делаверу. У тој држави је укинути и порез на добит предузећа на државне производе. Предузећа која су регистрована у Делаваре-у не морају имати своје седиште које се налази тамо како би искористили пореске олакшице или друге предности. На пример, компанија би могла да оснује помоћну канцеларију у држави како би испунила критеријуме потребне да би се искористила регулаторна кршења која држава нуди.
Компаније такође могу да структурирају трансакције у своју корист. Пример регулаторне арбитраже дошао је из Блацкстоне-овог ИПО-а из 2007. године. У необичном потезу, Блацкстоне је изашао у јавност као водеће партнерство у настојању да избегне веће пореске стопе наметнуте корпорацијама. Да би задржао ове пореске предности, Блацкстоне је такође морао да избегне класификацију као инвестиционе компаније. Пажљивим преговарањем о порезним прописима, Блацкстоне је покушао да искористи "регулаторну арбитражу" између законских дефиниција пореског законика и економске суштине.
Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.