Како се догодила велика инфлација 1970-их

1970-те су, а берза је у нереду. У периоду од 18 месеци губи 40%, а скоро деценију мало људи жели да има икакве везе са залихама. Економски раст је слаб, што резултира растућом незапосленошћу која на крају достиже двоцифрену цифру. Политика америчке централне банке о лакој заради, која је створена да створи пуну запосленост до раних 1970-их, такође је изазвала високу инфлацију. Централна банка, под различитим руководством, касније би преокренула своју политику, повећавши каматне стопе на око 20%, што се број некада сматрао лажним. За индустрије осјетљиве на каматне стопе, попут становања и аутомобила, растуће каматне стопе узрокују катастрофу. С повећањем камата, многи људи се цене из нових аутомобила и кућа.

Каматне жртве

Ово је језива прича о великој инфлацији 1970-их, која је започела крајем 1972 и трајала до почетка 1980-их. Професор Вхартона у својој књизи "Акцијске залихе за дугорочни раст: водич за дугорочни раст" (1994) назвао је "највећим неуспехом америчке макроекономске политике у послератном периоду".

За велику инфлацију криве се цене нафте, валутни шпекуланти, похлепни бизнисмени и оштри синдикални лидери. Међутим, јасно је да су узрок монетарне политике, које су финансирале огроман буџетски дефицит и подржале их политички лидери. Овај неред био је доказ онога што је Милтон Фриедман рекао у својој књизи "Ноћна заблуда: епизоде ​​у монетарној историји", инфлација је увек "монетарна појава". Велика инфлација и рецесија која је уследила уништила је многа предузећа и наудила небројеним појединцима. Занимљиво је да је Јохн Цоннолли, Никон-ов министар финансија који није имао формалну економску обуку, касније прогласио личним банкротом.

Ипак, овим необично лошим економским временима претходило је раздобље у којем је економија процвала, или се чинило да процвата. Многи Американци били су запрепаштени због привремено ниске незапослености и снажног броја раста из 1972. Стога су надмоћно поново изабрали свог републичког председника Рицхарда Никона и њихов демократски конгрес 1972; Никон, Конгрес и Федералне резерве нису им успели.

Како и зашто

По својој инаугурацији 1969. године, Никон је наследио рецесију од Линдона Јохнсона, који је истовремено великодушно провео за Велико друштво и рат у Вијетнаму. Конгрес је, упркос неким протестима, ишао заједно с Никоном и наставио је да финансира рат и повећава трошкове социјалне заштите. На пример, 1972. године, и Конгрес и Никон су се договорили за велику експанзију социјалне сигурности, управо на време за изборе.

Никон је дошао на функцију као наводни фискални конзервативац. Ипак, један од његових саветника касније ће класификовати Никономицс као "конзервативне људе са либералним идејама" (Стеин, 1984). Никон је водио буџетски дефицит, подржао политику прихода и на крају објавио да је кејнзијанац.

Јохн Маинард Кеинес био је утицајни британски економиста 1930-их и 40-их. Залагао се за револуционарне мере: владе би требало да користе контрацикличке политике у тешким временима, носећи дефицит у рецесији и депресији. Прије Кеинеса, владе су у лошим временима имале опћенито уравнотежене буџете и чекале да се ликвидирају лоше додијељена пословна улагања, што је омогућило тржишним снагама да доведу до опоравка.

Никоново друго економско окружење наметало је контролу плата и цена у 1971. Опет, чинило се да то раде током следеће изборне године. Касније би, међутим, потакнули пожаре двоцифрене инфлације. Након што су уклоњени, појединци и предузећа покушали су надокнадити изгубљену земљу.

Никонови дефицити такође су нервирали власнике долара у иностранству. Дошло је до надметања долара, што су многи странци и Американци сматрали потцењеним. Убрзо су се показали у праву. 1971. Никон је прекинио последњу везу са златом, претварајући амерички долар у фијат валуту. Долар је обезвређен, а милиони странаца који држе доларе, укључујући и арапске нафтне бароне са десетинама милиона петродолара, видели су да се вредност долара смањила.

Побједнички избори

Ипак, главна брига предсједника Никона нису били власници долара или дефицит или чак инфлација. Плашио се још једне рецесије. Он и други који су се кандидирали за поновне изборе желели су да економија доживи процват. Начин за то, закључио је Никон, био је притисак на Фед због ниских каматних стопа.

Никон је отпустио предсједавајућег Феда Виллиама МцЦхеснеија Мартина и поставио Мартиновог предсједничког савјетника Артхура Бурнса као Мартиновог насљедника почетком 1971. Иако је Фед требао бити искључиво посвећен политикама креирања новца које промовирају раст без претјеране инфлације, Бурнс је брзо подучавао политичке животне чињенице. Никон је желео јефтин новац: ниске каматне стопе које би подстакле краткорочни раст и учиниле економију јаком док гласачи бацају гласачке листиће.

Јер тако кажем!

Јавни и приватни Никон је вршио притисак на Бурнса. Виллиам Греидер, у својој књизи "Тајне храма: Како Федералне резерве управљају земљом", извештава Никона да каже: "Узећемо инфлацију ако је потребно, али не можемо преузети незапосленост." Нација је на крају имала обојицу. Бурнс, а Фед-ов Одбор за отворено тржиште који је донио одлуку о политикама креирања новца ускоро је осигурао јефтин новац.

Кључни број за стварање новца, М1, који је укупна провера депозита, депозита по виђењу и путничких чекова, кретао се са 228 милијарди на 249 милијарди долара између децембра 1971 и децембра 1972, према бројевима Федералног одбора за резерве. За поређење, прошле године су Мартинови износили од 198 до 203 милијарде долара. Количина М2 бројева, која мјери уштеде у малопродаји и мале депозите, порасла је још више до краја 1972, са 710 милијарди на 802 милијарде долара.

У кратком року је успело. Никон је на изборима извео 49 од 50 држава. Демократи су лако одржали Конгрес. Инфлација је била на ниским једноцифреним цифрама, али постојала је цена за плаћање веће инфлације након што су шампањци прождирали све предизборне године.

У зиме 1972. и 1973. године Бурнс је почео да брине о инфлацији. У 1973. инфлација се више него удвостручила, на 8, 8%. Касније током деценије, он би прешао на 12%. До 1980. године инфлација је била 14%. Да ли су Сједињене Државе постале ваимарска република? Неки су заправо сматрали да је велика инфлација добра ствар.

Доња граница

Биће потребан још један председник Феда и брутална политика уског новца, укључујући прихватање рецесије пре него што се инфлација врати на једноцифрене цифре. У међувремену, САД би издржале број незапослених који су прелазили 10%. Милиони Американаца били су љути крајем 1970-их и почетком 1980-их.

Ипак, мало се сећа Бурнса, који у својим мемоарима, "Размишљање креатора економске политике (1969-1978)", оптужује друге за велику инфлацију, а да не спомиње катастрофалну монетарну експанзију. Никон у својим мемоарима уопће не спомиње ову епизоду централне банке. Многи који се сећају ове грозне ере за све криве арапске земље и цене нафте. Ипак, Валл Стреет Јоурнал је, осврћући се на овај период у јануару 1986. године, рекао, „ОПЕЦ је добио сву заслугу за оно што су САД углавном учиниле саме“.