Како каматне стопе утичу на узајамне фондове

Промене каматних стопа утичу на широк спектар финансијских производа, од обвезница до банкарских кредита. Улагања у узајамне фондове се не разликују, па је основно разумевање начина на који каматне стопе делују и како могу утицати на ваш портфељ важан корак у осигуравању да инвестирате у производе који и даље стварају здрав принос годинама које долазе.

Основе

Израз "каматна стопа" се широко користи да означи специфичну стопу коју су одредиле Федералне резерве или Фед. Ова стопа се зове федерална стопа, али се обично назива и национална стопа. Стопа савезних фондова је каматна стопа коју банке наплаћују за друге краткорочне кредите, често само преко ноћи. Будући да банке морају сваки дан да затварају минимални износ капитала резерве у односу на износ позајмљеног новца, банка која има вишак средстава може позајмити додатну банку која убрзо може да испуни своје квоте капитала за тај дан. . Стопа савезних фондова диктира камату коју прва банка наплаћује другој банци за привилегирање позајмљивања готовине.

Ова каматна стопа служи као основа за све остале врсте трошкова камата. На пример, дисконтна стопа је стопа по којој банке могу позајмљивати новац директно од ФЕД-а, док је највиша стопа она која банке наплаћују својим најпоузданијим зајмопримцима. Промене у стопи фонда директно утичу на обоје.

Међутим, ефекат промене каматних стопа не завршава се интерним финансијама банака. Да би надокнадили утицај ових промена, банке преносе трошкове својим зајмопримачима у облику хипотекарних стопа, каматних стопа и каматних стопа на кредитне картице. Иако то није потребно, велике су вероватноће да ће банке повећати зајмове и кредитне стопе ако се стопа повећања повећа. Ако Фед смањи стопу средстава, постаје јефтиније да позајмљује новац уопште.

Зашто се мењају камате?

Федералне резерве повећавају и снижавају стопу савезних фондова као средства за контролу инфлације, а истовремено омогућавају да економија напредује. Ако су стопе прениске, позајмљивање новца постаје изузетно јефтино, омогућавајући брзи прилив готовине у економију, што заузврат подиже цене. То се назива инфлација, и то је разлог због којег улазница за филм у 2015. кошта готово 15 долара, иако је коштала само 10 долара пре неколико година. Супротно томе, ако су камате превисоке, новац за позајмљивање постаје прескуп, а економија пати јер предузећа више нису у могућности да финансирају раст, а појединци нису у могућности да приуште хипотеке или кредите за аутомобиле.

Утицај каматних стопа на дужничке хартије од вредности

У инвестиционом сектору обвезнице су најјаснији пример утицаја који промене каматних стопа могу имати на поврат улагања. Обвезнице су једноставно дужнички инструменти које издају владе, општине и корпорације како би створили средства. Када инвеститор купи обвезницу, она позајмљује ентитет издавачу у замену за обећање каснијег отплате и гаранцију годишњег плаћања камате. Као што власник хипотеке на кући мора сваког месеца плаћати одређени износ камате да би надокнадио ризик неплаћања, власници обвезница примају периодичне исплате камате, које се називају купонским плаћањем, током целог трајања обвезнице.

Баш као и друге врсте дуга, попут кредита и кредитних картица, промене стопе средстава директно утичу на каматне стопе на обвезнице. Када каматне стопе расту, вредност раније издатих обвезница са нижим стопама опада. То је зато што инвеститор који жели да купи обвезницу не би је купио са купонском стопом од 4% ако би могао да купи обвезницу са стопом од 7% за исту цену. Да би подстакли инвеститоре да купују старије обвезнице са нижим плаћањем купона, цене тих обвезница опадају. Супротно томе, када каматне стопе опадају, вредност раније издатих обвезница расте јер носе више купонске стопе од новоизданих дуга.

Овај утицај се огледа у другим врстама дужничких хартија од вредности, као што су белешке, менице и корпоративни папир. Укратко, када се трошкови међубанкарског задуживања промене, то изазива пукотину која утиче на све остале облике задуживања у економији.

Утицај каматних стопа на фондове оријентисане на дуг

Када су у питању узајамни фондови, ствари могу постати мало компликоване због разнолике природе њихових портфеља. Међутим, када су у питању дугорочно оријентисани фондови, утицај промене каматних стопа је релативно јасан. Генерално, обвезнички фондови имају добре резултате када каматне стопе опадају, јер хартије од вредности које су већ у портфолију фонда вероватно носе више купонске стопе од новоиздатих обвезница и на тај начин повећавају вредност. Међутим, ако Фед повећа каматне стопе, обвезнички фондови могу патити јер нове обвезнице с вишим стопама купона умањују вредност старијих обвезница.

Ово правило важи барем у кратком року. Вредност улагања у узајамни фонд одређује се његовом нето имовином (НАВ), која је укупна тржишна вредност целог портфеља подељена, укључујући било какву зарађену камату или дивиденду, са бројем издатих акција. Пошто се НАВ делимично заснива на тржишној вредности имовине фонда, растуће каматне стопе могу имати озбиљан утицај на НАВ обвезничког фонда који поседује ново непожељну имовину. Ако каматне стопе падну и старије обвезнице почну трговати премијом, НАВ може значајно скочити. За оне који желе да краткорочно искористе акције узајамног фонда, промене каматних стопа могу бити катастрофалне или пресретне.

Међутим, живот обвезнице има много везе са тим колико утицаја промене каматних стопа имају на њену вредност. Обвезнице које су врло близу рока доспећа, на пример, у току године, много су мање вероватне да ће изгубити или стећи вредност. То је зато што, кад доспева, издавалац обвезнице мора платити пуну номиналну вредност обвезнице ономе ко је поседује. Како се ближи датум доспећа, тржишна вредност обвезнице конвертира се са номиналном вредности. Обвезнице којима је остало пуно година до доспећа, обрнуто, могу бити под великим утицајем променом стопа.

Због стабилности краткорочног дуга, фондови новчаног тржишта или други узајамни фондови који улажу првенствено у сигурну, краткорочну имовину коју издају високо оцијењене владе или корпорације мање су осјетљиви на пукотине нестабилности каматних стопа. Слично томе, инвеститори који купују и држе власништво акција у дугорочним фондовима обвезница могу бити у могућности да искључе колебање каматних кретања, јер се тржишна вредност портфеља временом конвергира са његовом укупном номиналном вредности. Поред тога, обвезнички фондови могу купити нове, обвезнице с вишим каматама како доспевају старија имовина.

Да ли растуће каматне стопе улажу мање атрактивне?

Утицај промене каматних стопа је јасан када је у питању профитабилност дужничких узајамних фондова. Међутим, растуће каматне стопе могу учинити узајамне фондове и друге инвестиције уопште мање атрактивним. Пошто се трошкови задуживања повећавају како камате расту, појединци и предузећа имају мање новца да ставе у свој портфељ. То значи да узајамни фондови имају мање капитала за рад, што отежава стварање здравих приноса. Поред тога, берза има тенденцију да падне када се каматне стопе повећају, што штети акционарима и појединачних акција и узајамних фондова акција.