Како је ЦАПМ представљен у СМЛ-у?

Модел одређивања цене капиталних средстава (ЦАПМ) и линија тржишта хартија од вредности (СМЛ) користе се за процењивање очекиваног приноса хартија од вредности с обзиром на ниво ризика. Концепти су уведени почетком 1960-их и засновани су на ранијем раду на диверзификацији и модерној теорији портфолија. Инвеститори понекад користе ЦАПМ и СМЛ за процену вредности хартије од вредности - у смислу да ли нуди повољан повратни профил у односу на ниво ризика - пре него што обезбеди обезбеђење у већем портфељу.

Основно средство модел цена

Модел одређивања цене капиталних средстава (ЦАПМ) је формула која описује однос између системског ризика хартија од вредности или портфеља и очекиваног приноса. Такође може помоћи у мерењу волатилности или бета вредности хартије од вредности у односу на друге и у поређењу са укупним тржиштем.

Кључне Такеаваис

• Свака инвестиција се може посматрати у смислу ризика и приноса.
• ЦАПМ је формула која доноси очекивани принос.
• Бета је улаз у ЦАПМ и мери нестабилност хартије од вредности у односу на целокупно тржиште.
• СМЛ је графички приказ ЦАПМ-а и црта ризике у односу на очекиване приносе.
• Сигурност која је исцртана изнад линије тржишта безбедности сматра се потцењеном, а она која је испод СМЛ прецењена.

Математички, ЦАПМ формула је стопа без ризика која се додаје бета верзији хартије од вредности или портфељу помножено са очекиваним тржишним повратом умањеним за стопа ризика без приноса:

Потребни повраћај = РФР + βстоцк / портфолио × (Рмаркет − РФР) где: РФР = Стопа поврата без ризика / приноса = портфолио = Бета коефицијент за акцију или портфолиоРмаркет = Повратак очекиван са тржишта \ почетак {усклађено} & \ тект { Обавезан повратак} = \ текст {РФР} + \ бета_ \ текст {дионица / портфолио} \ пута (\ текст {Р} _ \ текст {тржиште} - \ текст {РФР}) \\ & \ тектбф {где:} \ \ & \ текст {РФР} = \ текст {Стопа без ризика}} \\ & \ бета_ \ текст {дионица / портфолио} = \ текст {Бета коефицијент за акције или портфељ} \\ & \ текст {Р} _ \ текст {маркет} = \ текст {Очекује се повратак с тржишта} \\ \ крај {поравнање} Потребни поврат = РФР + βстоцк / портфолио × (Рмаркет −РФР) где: РФР = Стопа поврата без ризика / портфолио = Бета коефицијент за акције или портфолиоРмаркет = Добитак који се очекује са тржишта

ЦАПМ формула даје очекивани повраћај сигурности. Бета хартије од вредности мери систематски ризик и његову осетљивост у односу на промене на тржишту. Сигурност са бета верзијом 1, 0 има савршену позитивну корелацију са њеним тржиштем. Ово указује да када се тржиште повећава или смањује, хартија од вредности би требало да се повећа или смањи за исти проценат. Сигурност са бета већом од 1, 0 носи већи систематски ризик и нестабилност од укупног тржишта, а безбедност са бета мањом од 1, 0 има мање систематског ризика и волатилности од тржишта.

Линија безбедносног тржишта

Линија безбедносног тржишта (СМЛ) приказује очекивани поврат хартије од вредности или портфеља. То је графички приказ ЦАПМ формуле и црта однос између очекиваног поврата и бета, односно систематског ризика, повезаног са сигурношћу. Очекивани поврат хартија од вредности приказује се на оси и графикона, а бета вредност хартија од вредности приказана је на к-оси. Нагиб зацртаног односа познат је као премија тржишног ризика (разлика између очекиваног приноса тржишта и стопе приноса без ризика) и представља преокрет хартије од вредности или портфеља.

ЦАПМ, СМЛ и процене

Формуле СМЛ и ЦАПМ заједно су корисне у одређивању да ли гаранција која се разматра за инвестирање нуди разуман очекивани повраћај износа преузетог ризика. Ако се очекивани принос хартије од вредности над његовом бета верзијом црта изнад линије безбедносног тржишта, сматра се потцењеном, с обзиром на повраћај ризика и приноса. Супротно томе, ако се очекивани принос хартије од вредности над њеним систематским ризиком прикаже испод СМЛ-а, он је прецењен јер би инвеститор прихватио мањи поврат за износ систематског ризика.

СМЛ се може користити за поређење две сличне инвестиционе хартије од вредности које имају приближно исти поврат да би се утврдило која од две хартије од вредности има најмањи износ инхерентног ризика у односу на очекивани принос. Такође може упоредити хартије од вредности са једнаким ризиком како би утврдио да ли неко нуди већи очекивани принос.

Иако ЦАПМ и СМЛ нуде важне увиде и нашироко се користе у процењивању и упоређивању капитала, они нису самостални алати. Постоје додатни фактори - осим очекиваног приноса инвестиције у односу на стопу без ризика од поврата - које би требало узети у обзир при избору улагања.